從2017-2019年，投資比特幣市場平均獲利是100%，但是統計了40檔加密資產避險基金，他們的收益是1400%。
作者|Kogan 編譯&來源|達瓴智庫
頭圖|視覺中國
近期，已興起六年多的，爆發性成長的加密資產基金似乎對區塊鏈產業是一劑強心劑。如今，加密資產基金就像區塊鏈產業的催化劑，瘋狂地推動著龐大的商機向前衝刺，從2017年的224檔新基金，到2018年史無前例的推出239檔，加密資產的投資引擎似乎永不停歇。
然而，很多人預測這個數字到2019年會開始下降，但一些調研機構報告顯示，在加密資產前景未明的2019年，加密資產基金市場還是會持續大步前進。
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避險or風投？
全球總共812檔加密資產基金，包含了369檔加密避險基金以及421檔風險投資基金，剩餘部分就是ETFs或私募基金（資料來源：cointelegragh）。有一種觀念認為，風投多種選擇的基金模式給區塊鏈新創造了一個絕佳的孵育平臺，因此風投為區塊鏈創造發行加密資產基金是現在的新趨勢。而對於避險投資來說，加密資產有效的最大化分散了投資組合的風險，尤其是基於加密資產波動性大這個特點，例如一些波動性選擇權讓許多避險投資機構在2018年成功建立全球經濟衰退低相關性的投資組合。大部分的避險投資機構採用長線投資策略來面對加密資產，包括通證發行,孵化創新創業，這點和風投有異曲同工之妙。
圖一：加密資產基金
圖片來源：網站Crypto News
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麻雀雖小，五臟俱全
雖然加密資產基金產業正在蒸蒸日上，但根據PWC的報告指出，超過六成的基金操作金額都在一千萬美元以下，換句話說，這些避險基金都是迷你公司，也就是，全公司由不超過五人組成，但是卻管理著金額數量超過五千萬的基金。
圖二：加密資產管理金額
圖片來源：網站Crypto News
由此可知，加密資產基金遠遠不到傳統避險基金管理的金額，整個加密資產基金也只佔了整個避險基金管理金額的約1%。
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投資比特幣or避險基金
在傳統產業很難看到避險基金投資報酬率超過它的目標指數，但區塊鏈產業做到了，傳統避險基金那套投資方式在去中心化數字金融下顯得老舊且落伍，從2017-2019年，投資比特幣市場平均獲利是100%，但是統計了40檔加密資產避險基金，他們的收益是1400%。
更有趣的是，在2017年牛市正旺時，加密資產基金的報酬率相比一般數字資產投資是成長緩慢的，但到了2018年大家恐懼的熊市來臨時，加密資產基金卻主導了市場。當然熊市對於任何一種投資都會產生虧損，但相比比特幣報酬率的-96%，加密資產-46%報酬算是一個勝利。
在經歷了2018年的熊市後，風險投資分析師開始在低價市場中尋找有潛力且創新的區塊鏈專案，正是他們的幫助，使得加密資產市場在這場重擊後的復出變得簡單了許多。
圖三：每年加密基金髮行量
圖片來源：網站Crypto News
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如何預測加密資產基金的收益？
以經驗來說，一個風險基金的獲利週期是52個月，而且第一年的收益會是第五年的三倍，我們可以很樂觀的預測加密資產基金還在初始期，加密資產基金的平均年齡大概是16個月，所以我們可以猜測，現在還是加密資產基金主要的營利週期，正是可以獲取豐厚報酬的時候。
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美國與中國的未來較勁
圖四：各國加密基金數量
圖片來源：網站Crypto News
一般來說，小型避險基金通常不會成為備受關注的焦點，但是加密資產基金則不然，美國證監局正在擬定對於通證發行以及代幣發行的法規，由於加密資產基金和通證發行及代幣發行有緊密的連結，因此他們面臨比傳統避險基金更嚴峻的監管。像是美國的Pantera Capital，在2018年底就因投資了通證發行而面臨高額的罰款。而中國市場相關機構預測，明年中國加密資產避險基金數量，將會超越美國成為第一大國，而相關法規也在緊鑼密鼓的準備實施中。
避險基金競爭激烈，加密資產基金無論是作為避險投資或是多元化經營專案，都得到了一群金融人士的肯定，由此可見，區塊鏈市場的前景是十分明朗的。就投資現況來說，加密資產基金還屬於一種”奇異投資”，屬於高風險高收益，或許等到幾個起伏週期過後，加密資產會成為股債匯三市之外的另一類獨特的投資產品。
注：本文翻譯自網站Crypto News，原文標題《The Story Behind the Explosive Growth of Crypto Funds》，原文作者為Kogan。
