中國地區STO如何實現史詩級爆發
近一個月來，關於STO的討論先是引爆了幣圈的輿論氛圍，從投資人到專案方到各大媒體，大家熱烈討論，舉辦各種交流研討會，令沉寂已久的幣圈熊市彷彿看到了希望，到現在，大家已逐漸恢復理性，開始質疑STO到底能帶來什麼改變。究其原因，還是在於監管問題，大家看熱鬧的多，真正做起來的沒有，更多的人在觀望，等著政策轉變。
什麼是STO
STO的概念，起源於區塊鏈通證經濟，目前通證可以分為兩大類，一類是實用型通證，包括支付型通證、產品或服務通證和獎勵通證。另一類是證券型通證，包括權益通證和資產通證。在此基礎上，伴隨著傳統金融市場股權流動性匱乏、股權退出方式單一的痛點，以及數字貨幣市場監管缺失、1CO亂象叢生的痛點，STO應運而生。
STO的全稱是Security Token Offering，證券通證化發行，指在確定的監管框架下，以符合法律法規的方式公開發行通證。其中Security即證券，代表某種有價值資產的所有權，例如股票、房地產、基金或藝術品等；Token即通證，代表可流通的加密數字權益證明；offerring即發行。
STO是一種介於ICO和IPO之間的發行方式，三者的簡單對比如下表
在STO的監管問題上，目前全球還沒有哪個國家出臺明確的政策，大家的討論都集中在美國的監管政策，那麼以美國為例，要想在美國實現STO有兩種選擇，一是透過SEC註冊，二是符合相關的條例，如Reg A+、Reg D 506(c)、Reg S和Reg CF獲得豁免註冊，若需要針對全球使用者，則選擇Reg D 506(c)和Reg S條例。
在中國，目前來看不會明確放開STO，2017年9月4日七部委聯合釋出《關於防範代幣發行融資風險的公告》，公告裡明確指出：ICO本質上是一種未經批准非法公開融資的行為。咱們來對比STO，後者是未經批准公開發行證券的行為，其實質還是一種公開融資行為，也就是可以把STO在中國法律環境下理解為變相ICO。
股權眾籌和商品眾籌
如文章開始提到的，STO的通證分為權益類通證和資產類通證，在中國，我們可以類比股權眾籌和商品眾籌，從2014年5月30日開始，股權眾籌已經明確屬於證監會監管，所以，權益類資產如股權和債權的token化目前在中國是行不通的。
中國地區STO如何實現史詩級爆發？
我們將目光投向了資產類通證，因為商品眾籌在我國是合法的，牧牛人可以將STO的理念和商品眾籌結合起來，探索出一條符合中國特色的STO之路。
傳統的商品眾籌，我們以多彩投房產眾籌平臺為例，面臨幾個痛點，
1.投資回收期長，投資期普遍在三年以上，退出週期長；
2.產權不明，確權成本高，購買份額需要簽署一系列協議，如果碰到平臺捲款跑路，維權困難。
3.投資者無法享受房價上漲帶來的收益。
如果我們透過STO的方式，引入token，就可以解決眾籌份額流動性差的問題，因為token可以很方便地流通和交易，同時透過區塊鏈技術標記份額，可以低成本地解決份額確權問題。
1.Token24小時交易，進入、退出方便及時；
2.專案由會計師事務所審計，投資收益高度透明，可實現天天返現；
3.用區塊鏈標記資產畫素，雜湊值全球可查，高度透明；
4.Token持有超過30%，可邀約收購該專案，房產可過戶到收購方名下；
5.投資者不但享受每天的投資收益，還享受房價上漲帶來的收益；
牧牛人（muniu.ren）中國特色STO實踐
在中國，牧牛人資產畫素化交易所在探索資產類STO方面一直走在最前列，公司已與知名地產商萬科和海航集團接洽，未來將在房產專案眾籌方面展開深度合作。牧牛人透過自我監管的方式，引入具有證券類資格的會計師事務所，目前已達成初步合作意向的有畢馬威、華寅五洲、立信等知名會所，專案的資金流安全透明可查，杜絕暗箱操作。牧牛人雙11促銷活動火爆開啟，凡在雙11之前購買房產token，直接膨脹10%。
