在9月6日召開的2020中國國際金融年度論壇上，中國人民銀行副行長陳雨露表示，中國金融科技近年來呈現著發展速度快、增長質量好、結構不斷最佳化的良好局面，正在推動著金融業態、金融產品和金融傳統發展模式發生深刻的變革。
作者 | 馮銘
編輯 | 尹嶽
在9月6日召開的2020中國國際金融年度論壇上，中國人民銀行副行長陳雨露表示，中國金融科技近年來呈現著發展速度快、增長質量好、結構不斷最佳化的良好局面，正在推動著金融業態、金融產品和金融傳統發展模式發生深刻的變革。
對此，國家資訊中心中經網管理中心副主任朱幼平感同身受，他表示，當前經濟社會數字化轉型如火如荼，金融體制不僅要順應市場化轉軌需要，也要順應數字化轉型需要。“金融改革不能再簡單照抄西方過時了的工業資本時代的金融體制作業，而是要根據金融賦能實體經濟、維繫經濟穩定、營造激勵機制等三大本質特徵要求，研發並打造數字資本時代新型的金融體制。”
如果說數字經濟是軀體，數字金融就是血脈，數字資產則是核心。以資產數字化為特徵的數字金融創新，或將重構傳統金融執行方式、服務模式乃至整個生態。從本質上來說，區塊鏈作為可靠的記賬系統和賬本系統，天然就是一個金融基礎設施。
從機構信用到程式碼信用
“現有金融體系是一種機構信用、牌照信用，是一種累積信用。用區塊鏈的程式碼信用增強現有金融體系的信用，逐步完成工業時代的金融體系向數字時代的新金融體系轉變，這是必然的趨勢。”朱幼平向《鏈新》表示。
朱幼平認為，在數字時代，在區塊鏈時代，金融革命有兩種路徑：一是透過積極擁抱數字貨幣和區塊鏈，金融體系實現自我革命；另一種是區塊鏈自帶民間金融，在找到合法途徑後，實現普惠金融，換道超車。無論哪種路徑，最終要形成數字時代以區塊鏈為平臺的新金融機制體制。
“目前金融體系是工業時代的產物。它支撐了工業化幾百年財富爆炸性增長。但在工業化向數字化轉型的今天，這個金融體系弊端開始顯現，如資訊不對稱（割韭菜）、加槓桿（貨幣乘數）、製造金融危機和貧富差距等。金融所具有的為創新或未來不確定性買單的功能反而很弱。”朱幼平說。
朱幼平認為，“人傻錢多”是後工業時代典型特徵。錢在金融體系打轉，融資難融資貴，特別是中小微企業表現更甚。“金融起不到服務實體作用，這個是機制性問題。中國用政策引導資金從金融部門流向實體部門，最終無法從體制機制上根本解決問題”。
浙江省區塊鏈技術應用協會智庫專家、33複雜美鏈改全球合夥人孟曉峰向《鏈新》表示，對於傳統金融“集中治理”與新智慧金融“分佈治理”之爭，傳統金融是由內而外的執行，智慧金融是由外而內的執行。所謂的“智慧金融”就是用“智慧合約”替代“金融中介”，在智慧金融裡，央行不再發行貨幣，而是負責託管賬戶之間的結算，以及包括電子銀行發行在內的監管和密切監管。
孟曉峰認為，去中心化金融革命大規模推進的標誌是資產大規模上鍊。未來消費者、供應商和勞動者可以在“許可公有鏈”上共建、共享經濟生態，“許可公有鏈”將會幫助企業擺脫對傳統金融資本機構的依賴，“從傳統金融世界遷移到智慧金融世界才能實現真正的普惠金融。”
從傳統紙幣到數字貨幣
“數字貨幣，一定是未來的一個大趨勢。”朱幼平表示，“Libra出來之前，我們所有的貨幣都是法幣,Libra出來之後，我們有一個新的概念叫自貨幣，或者叫私人貨幣，比特幣就是典型的私人貨幣，它們不合規，但是起到作用。”
目前看來，比特幣最有用的地方是支付結算。Facebook的Libra也是主攻支付結算市場。而傳統貨幣還有價值尺度、財富儲存等功能。
“像Facebook這樣的網際網路巨頭髮行數字貨幣，對於傳統網際網路企業來講，可能是非常震撼的，因為突破了傳統的想法理念。但Facebook發行穩定幣和支付寶、微信區別並不大。背後還是銀行賬戶體系，還是基於銀行金融中介。”孟曉峰表示。
“CBDC央行數字貨幣，是數字化法幣，補上了比特幣等不是法幣的遺憾。”在朱幼平看來，2020年是央行數字貨幣CBDC年，世界各國都開始研究CBDC。如美國、歐盟、義大利、瑞典、加拿大、英國、法國、日本、韓國、新加坡、柬埔寨、泰國、白俄羅斯、立陶宛、哈薩克、委內瑞拉、迦納…都有發行的計劃，我國數字人民幣DC/EP正在大規模試用。
朱幼平認為，DC/EP有有快速、節約、方便、非接觸、保護隱私、防偽、客觀、透明、普惠等八項優點，承擔著貨幣革命、金融或資本革命和監管革命等三大意義。“貨幣本身就是一次次革命，從笨重的物物交換到以金本位為媒介的貨幣，到紙幣，每一次貨幣革命都帶來整個的經濟系統效力的巨大提升，數字貨幣代替紙幣是必然趨勢。”
“紙幣、硬幣會慢慢消失，這個過程可能需要10年。這十年間央行數字貨幣和央行加密貨幣會並行發展，最終全面實現央行加密貨幣。”孟曉峰表示。
在試錯中尋找價值
“最近DeFi火爆，讓我們看到利用區塊鏈的技術優勢。比特幣是貨幣的試錯，ICO是證券試錯，DeFi是把整個銀行邏輯進行反覆試錯，在實戰當中和自金融結合，為未來打造真正的新金融提供了非常大的價值。”朱幼平表示。
DeFi，即Decentralized Finance，也稱分散式金融。在業內人士看來，DeFi是一種十分大膽的嘗試。DeFi藉助區塊鏈，允許人們在一個沒有國際邊界，沒有身份差別，也沒有金額差別的情況下，零門檻的方式參與到金融市場，享受金融服務的一種機制。DeFi裡流轉的資產大多是各式各樣的區塊鏈系統發行的Token，這些Token是可程式設計的，可以透過智慧合約控制資產的發行和流通。
過去兩年，DeFi生態版圖持續擴大，出現了穩定幣、借貸、去中心化交易、理財、保險等各種金融產品。目前，DeFi總資產管理規模已經突破了10億美元大關，DeFi通證市值突破40億美元。
“DeFi擁有一個優質商業模型。但是，現在技術不夠成熟，在試驗過程當中，避免不了有些人被當成韭菜。姨夫（YFI）43天漲一萬倍，爆發力是驚人的，風險也是驚人的。”朱幼平表示。
yearn是一個DeFi聚合平臺，它使使用者可以對比不同DeFi貸款協議之間的收益，並透過將其加密貨幣與其他使用者一起放在“保險庫”中來獲得額外收益。YFI是yearn的治理通證，如今突破20000美元，超過比特幣歷史最高價格。
代表DeFi熱度的，不僅僅是YFI。Uniswap是目前DeFi領域最大的交易所。它給DeFi帶來數十億美元的交易額，並激發了自動做市商（AMM）設計的復興。在Uniswap，假設你知道你即將建立的某個AMM池將有錢賺，可以建立一個池，並全部注入自己的資金，然後將其鎖定，它就不再接受去中心化的籌款。Uniswap對每個資金池收取0.3%的費用，而且無論在什麼情況下，將一直為你報價。Uniswap的分叉SushiSwap，在短短三天內就獲得超過10億美元的鎖定價值，單日一度暴漲114％以上。
火幣大學校長於佳寧向《鏈新》表示，目前，DeFi熱潮存在泡沫。DeFi的創新和偽創新速度太快，因為同一個世界，同一個Uniswap。以前專案還要走個流程:專案宣發、募資、上所等等。“現在不需要了，部署專案合約，Token上線Uniswap，直接打錢。”
“大規模應用本身需要更多教育和普及。區塊鏈太複雜，講明白不容易。透過財富效應吸引新使用者入場，是非常有效的運營手段。網際網路經歷十幾年的發展，區塊鏈也有可能需要十幾年的時間。”於佳寧表示。
“現在是大變革時代，冰與火強烈震盪階段。數字時代究竟有什麼樣的新金融？這是個新課題，大家都沒有經驗。摸著石頭過河曾是改革的方法論，而且證明是正確的。現在改革更需要摸著石頭過河。”朱幼平表示。
