谷燕西
美國力研諮詢公司創始人、區塊鏈和加密數字資產行業的研究和從業者、中美資本市場的從業者。在國內與國外區塊鏈和技術媒體發表過大量區塊鏈和加密數字資產的研究文章。撰寫過大量的區塊鏈與加密數字資產的研究文章，發表在國內和國外區塊鏈和技術媒體。參與了《Libra,一種金融創新實驗》和《讀懂Libra》等書的編寫。
目前的加密數字貨幣的主要交易媒介是美元穩定幣。實際上，最初的美元穩定幣USDT的創設就是為了方便全球使用者交易加密數字貨幣。發展到今天，各種美元穩定幣已經成為加密數字貨幣交易的預設的交易媒介。
這些基於美元的穩定幣包括USDT，USDC，PAX和GUSD等等，其中USDT依然佔據市場中的絕大部分的市場份額。這些穩定幣又可以按照合規與非合規分為兩類。USDT在合規方面一直存在著很大的不確定性。
USDC，PAX和GUSD是在美國監管的範圍內，嚴格按照同美元1:1的方式來發行的。但不管這些穩定幣的合規屬性如何, 它們目前都是被應用在全球範圍內的加密數字貨幣交易，當然也包括同比特幣的交易。
比特幣作為價值儲存工具同美元的耦合
最近，美國金融監管在穩定幣方面的立場澄清，表明它鼓勵美國市場中基於美元發行數字穩定幣。鑑於美元穩定幣能夠帶來的各種創新機會，所以預計市場中會有大量的美元穩定幣產生（見我的文章“美國商業銀行會推出美元穩定幣”）。
這些新產生的美元穩定幣會改變現有的美元穩定幣市場格局。其中一個最重要的改變一定會是確定 USDT的性質並會有相應的監管措施。而這一定會影響每個美元穩定幣在市場中的市場份額。
大量的美元穩定幣的出現一個最直接的結果就是進一步加強在加密數字貨幣交易當中，美元所佔的地位。鑑於新出現的美元穩定幣會是在合規的前提下發行，因此會有更多的資金流入美元穩定幣。
持有這些美元穩定幣進行加密數字貨幣的交易者也可以減少其在此交易媒介方面的風險敞口。因此在交易方面，美元穩定幣會同比特幣實現更緊密的耦合。
比特幣作為價值轉移工具同美元的耦合
在加密數字貨幣交易市場中，比特幣是作為一種價值儲存工具來進行交易的。從事這些交易的使用者的主要目的是為了保持自己所持有的資產不貶值，特別是為了對沖美元貶值而導致自己資產的貶值。
因此從這個意義上來說，比特幣可以說是同美元競爭的最大的競爭產品（見我的文章“比特幣是美元最大的競爭對手”）。但是作為價值轉移工具方面，在全球一些其它地區，比特幣的價值轉移工具屬性被利用，進行當地法幣同美元的之間的兌換。
在一些經濟動盪和貨幣快速貶值的地區，由於當地法幣的貶值，市場中的一些交易只能透過美元來完成。對當地的使用者來說，他們一種可兌換的渠道是透過比特幣來兌換到他們日常交易所需要的美元。譬如在黎巴嫩就是如此。
在這種情形下，比特幣成為當地法幣同美元的兌換中介。所以比特幣同美元之間是一種合作性的關係。但是當美元穩定幣出現之後，比特幣的這個屬性的市場需求一定會減弱，這是因為當地法幣同美元穩定幣的兌換會更加便捷。
美國監管政策進一步促進比特幣同美元的耦合
在2021年初，美國的新一屆政府上任。在金融監管方面，其核心人物是加里.根斯勒。根斯勒首先擔任了拜登政府過渡團隊的金融監管的顧問。現在他已經被提名擔任新一任的SEC主席。
相信同樣是在他的影響下，美國其他兩大金融監管機構CFTC和OCC的候選人得到提名。而這兩個候選人都是在區塊鏈加密數字資產領域有著豐富的經驗。如果這三個金融監管機構的候選人任命都被透過的話，他們一定會推動加密數字金融在美國市場中的發展。
在新一屆的金融監管機構的推動下，會發生的一個改變就是在監管方面對比特幣的進一步認可。具體來說，比特幣會作為一種主流的交易產品在美國國家層級的數字資產交易所進行交易（見我的文章“對美國會出現的數字資產交易所的一些預判”和“比特幣會成為每個數字資產交易所首先交易的產品”）。
另外基於比特幣的ETF也會被批准在現有的證券交易所當中進行交易（見我的文章“比特幣ETF申請是新任SEC主席需要馬上回答的問題”）。因此，這些措施都會促使美元同比特幣的進一步耦合。
作者：鏈想家，來源：鏈想家
