資料驗證 EIP-1559 的三大預期:應用率不足25%,礦工收入下降23%

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分析師| Carol編輯 | Tong出品 | PANews

備受矚目的以太坊EIP-1559改革方案已經上線十餘天,根據Dune Analytics的監測,截至8月19日(北京時間午時11:00左右),EIP-1559已累計銷燬62981 ETH,摺合約1.95億美元。

按照Vitalik Buterin、Eric Conner和Rick Dudley等核心開發者的規劃,EIP-1559提案將為解決以太坊交易費用波動和交易社會成本之間的不匹配,以及減少使用者交易不必要的延遲和長遠應對沒有區塊獎勵對區塊鏈安全造成的隱患提供新思路。不過,除此之外,市場對EIP-1559還有三大猜想:EIP-1559能否改善交易費用高企的趨勢?能否實現通縮?是否會大大降低礦工的收入?

為了驗證這些期待和猜想,PAData深入分析了EIP-1559上線後的鏈上資料,研究發現:

1)EIP-1559上線12天累計銷燬54493 ETH,每日銷燬總額佔名義挖礦收入的平均比重約為22.84%,即支援EIP-1559的礦工收入下降約23%。

2)EIP-1559上線12天累計支付Tip(Max Priority Fee,最大優先手續費)1878 ETH,每日Tip總額佔實際挖礦收入(已銷燬)的平均比重僅約為1.02%,即支援EIP-1559的礦工獲得的手續費收入微乎其微。

3)截至8月16日(標準時間24:00)使用EIP-1559規則的交易筆數佔當日總交易筆數的平均值約為15.72%,最大值不超過25%,EIP-1559應用率仍然較低。但從更小的時間單位來看,8月19日(標準時間02:00)EIP-1559的應用率一度超過50%,為歷史最高。

4)EIP-1559上線後,Gas價格並未下降,交易次數基本穩定,區塊容量的平均使用率從97.26%下降至53.02%,這意味著當前的網路狀態還不會提升Base Fee,進而提升交易手續費。

5)EIP-1559上線後,在不完全使用這一標準的情況下,日均挖礦總收入從今年來2.17萬ETH下降至1.53萬ETH,降幅高達約30%,即使與7月日均1.74萬ETH的收入水平相比,降幅也達到了12%。預計隨著EIP-1559應用率的提高,挖礦收入的降幅還將更明顯。但目前尚未有證據表明礦工由此轉向了協議外市場,如MEV。

6)EIP-1559上線後,每個區塊新代幣的平均產量大約為2.08 ETH(含叔塊獎勵),但每個區塊鏈的平均銷燬量約為0.74 ETH,日均實現通縮的區塊數量佔當日區塊總量的平均比重約為2.47%,相當於日均僅約156個區塊鏈實現了通縮,總體未實現通縮,且距實現通縮尚遠。

EIP-1559已累計銷燬超5萬ETH,

但當前交易使用率仍不足25%

根據Dune Analytics的跟蹤監測,截至8月16日[1],EIP-1559已累計銷燬54493.46 ETH,日均銷燬4541.12 ETH,最高單日銷燬5383.87 ETH。每日銷燬總額佔名義挖礦總收入(含使用者支付的全額手續費和全部區塊獎勵)的平均比重約為22.84%,最高單日比重約為26.06%。這意味著在不完全應用EIP-1559的情況下,當前礦工的挖礦日收入已平均下降約23%。

EIP-1559改革的另一方面在於使用者可以根據實際交易需求支付Tip(Max Priority Fee,最大優先手續費),根據統計,截至8月16日,使用者支付的Tip總額約為1877.73 ETH,日均支付Tip總額約為156.48 ETH,日均每個區塊包含的Tip總額約為0.024 ETH。

從佔比來看,每日Tip總額佔實際挖礦總收入(去銷燬總額)的平均比重約為1.02%,最高單日比重約為1.68%,也即實際交易手續費佔比僅不足2%。根據PAData對去年比特幣和以太坊鏈上資料的統計,比特幣手續費收入佔挖礦總收入的平均比重約為6.69%,以太坊約為16.06%。相比之下,在不完全應用EIP-1559的情況下,以太坊EIP-1559當前的手續費收入佔還處於比較低的水平。不過,當前以太坊的網路狀態保持了基本穩定,這為實現EIP-1559的初衷之一——長遠應對沒有區塊獎勵對區塊鏈安全造成的隱患提供了可能。

目前,EIP-1559尚未應用於每一筆鏈上交易,根據統計,截至8月16日,採用EIP-1559進行交易的次數佔當日交易總次數的平均比重約為15.72%,最高單日比重約為24.71%。雖然當前的總體應用率尚不足1/4,但有兩點趨勢值得關注。

首先,在觀察的12天中,EIP-1559的應用率呈現明顯上升趨勢,16日的應用率較上線第一天上升了約19個百分點,預計未來這一應用率還將快速提高。其次,根據Dune Analytics的最新資料,從更小的時間單位來看,8月19日(標準時間02:00)EIP-1559的應用率一度超過50%,為歷史最高。

EIP-1559實行的三個預期

在EIP-1559方案提出後,市場對其主要有三大猜想:EIP-1559能否改善交易費用高企的趨勢?能否實現通縮?是否會大大降低礦工的收入?在EIP-1559正式上線後,鏈上資料表現已經對這些問題作出了回答。

Gas價格不再高企?

近期以太坊的Gas均價並沒有下降,反而小幅上漲。根據統計,今年,在EIP-1559上線前,以太坊的月均Gas價格約為98.6 Gwei,但這主要受到前5個月牛市背景下Gas價格高企的影響,6月以後,Gas均價跌破50 Gwei,最低均價達到26.9 Gwei。但在EIP-1559上線後,Gas均價為59.72 Gwei,較7月均價上浮了約85%,較6月均價上浮了122.01%。

實際上,EIP-1559的設計初衷並不包含降低Gas價格,而是旨在使Gas價格變得可預測,從而提高交易效率。Gas價格的可預測主要是指與區塊容量使用率密切相關的Base Fee的可預測。按照規則,當區塊容量的使用率超過50%時,Base Fee將最多增加12.5%;當使用率是50%時,Base Fee不變;當使用率不足50%時,Base Fee將最多減少12.5%。

根據統計,今年,在EIP-1559上線前,以太坊每個區塊容量的實際使用率均值約為97.26%,上線後,截至8月16日,以太坊每個區塊容量的實際使用率均值約為53.02%。其中,除了上線當天,區塊容量的使用率約為69.08%以外,其餘時間的區塊鏈容量使用率基本在51.5%±0.1%範圍內小幅波動,網路狀態保持相對穩定,這使得近期EIP-1159的手續費也相對穩定。

這一點從以太坊近期月均鏈上交易次數的變化趨勢中也能看到,根據統計,今年,在EIP-1559上線前,以太坊月均交易次數約為123.24萬次,最近兩個月(6月1日至8月4日)的月均交易次數約為117.31萬次。而在EIP-1559上線後,以太坊8月的月均交易次數約為115.30萬次,與此前基本相當。這也意味著,區塊容量使用率基本穩定的背後是使用者鏈上交易需求相對穩定,儘管近期NFT交易火爆,可能在短時內出現大量需求,但從整體來看,這種火爆尚不足以改變網路狀態。

礦工收入減少?

EIP-1559將使用者支付的Base Fee全部銷燬,這切實影響了礦工的挖礦收入。在當前不完全應用EIP-1559的情況下,根據統計,今年,在EIP-1559上線前,以太坊日均挖礦收入約為2.17萬ETH,上線後,日均挖礦收入下降至1.53萬ETH,降幅約為30%。即使與最近兩個月(6月1日至8月4日)的日均挖礦收入相比,EIP-1559依然使日均挖礦收入下降超7%。預計隨著EIP-1559應用率的提高,挖礦收入的降幅還將更明顯。

不過,就目前而言,挖礦收入下降並沒有迫使礦工轉向協議外的市場,比如試圖獲取更多MEV。根據MEV-Explore的監測,EIP-1559上線後,單日產生的MEV總額並未出現顯著增長。實際上,自今年7月以來,MEV單日總額的最高值也不曾超過450 ETH,較今年初動輒單日上千的水平大幅下降。而且,從MEV的來源來看,當前礦工透過手續費獲得的MEV只佔總量的11.7%。根據PAData的長期觀察,礦工獲取量佔比保持相對穩定,始終在12%以下。未來是否會促使礦工轉向協議外市場還需要更長時間的實踐來驗證。

以太坊將實現通縮?

由於EIP-1559會銷燬部分流通的ETH,這可能會使得ETH走向通縮。不過根據目前上線實行的情況來看,整體上,通縮尚未到來。

根據統計,在EIP-1559上線後,截至8月16日,以太坊日均每塊產生新代幣2.08 ETH(含叔塊獎勵),但日均每塊銷燬總額僅約為0.74 ETH。也即日均每個區塊的銷燬量僅為新產出代幣量的36%,銷燬量遠小於新產出量,整體上,全網每日依然處於增髮狀態。

雖然距離整體上出現通縮還需要些時日,但每日已經有個別區塊實現了區域性通縮。根據Dune Analytics的統計,在EIP-1559上線後,截至8月16日,以太坊每日通縮區塊數量佔總區塊產量的平均比例約為2.47%,最高單日通縮區塊佔比約為3.38%,也即相當於平均每日有160個區塊實現了通縮,最高單日通縮區塊215個。

目前EIP-1559上線時間還較短,應用率也較低,隨著應用率上升,這一提案對以太坊網路的影響還將更顯著。但這種影響可能是動態,與以太坊相關的其他生態都可能隨時做出應變。此次升級的影響可能是長遠的,任何參與方都應該保持時刻關注。

資料說明:

[1] 本文所有截止日期對應的資料均為格林尼治標準時間的24:00(UTC 00:00),特殊時間節點將會另做說明。

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