安全代幣的傳統模型的生成通常與特定實體擁有相關資產的安全性有關。例如，安全代幣可以表示特定公司(實體)中的股份(資產)。在該模型中，資產及其估值是眾所周知，其組成不太可能在代幣的整個生命週期中發生變化。在擔保多資產數字安全模型中，資產的新增或刪除會動態地影響總體的價格。
讓我們透過一個示例來說明CMADS。假設我們建立了市政債券代幣(MBT)來表示美國市政債券。市政債券是一種不太吸引人的金融工具，代表著國家所有實體的債務義務。
我們的MBT證券將從目前市場條件下價值1億美元的市政債券初始池開始，但我們希望隨著時間的推移提高估值。MBT協議將允許任何市政債券持有人以其持有的債券作為抵押獲得MBT(我們如何實現這一點將是第二部分的主題)。同樣，市政債券持有人可以贖回其代幣並取回其市政債券。該模型借鑑了穩定幣的一些思路，也帶來了將該模型應用於數字證券的獨特視角。
將CMADS與傳統的安全代幣進行比較，可以發現幾個方面的重要差異:
CMADS vs穩定幣vsTokenized Baskets
抵押多資產數字證券(CMADS)借鑑了其他代幣化產品(如穩定幣)或代幣化衍生品(如Tokenized Baskets)的思想。CMADS不同於穩定幣，在某種意義上，它們不一定是“穩定的”。然而，穩定幣的抵押、贖回機制和程式穩定性維護機制與CMADS有著不可思議的相關性。透過註冊美國市政債券的所有權地位而獲得CMADS的過程，與穩定幣發行基於法定準備金的新加密貨幣的機制並無不同。
Tokenized Baskets是由SET等協議倡導的概念，這些協議建立由其他加密貨幣組成的加密貨幣衍生物組成。在安全代幣中，我們可以想象一個Tokenized Baskets，它表示美國市政債券的基礎代幣池。這裡的區別非常明顯Tokenized Baskets需要一個底層安全代幣，而CMADS可以直接從底層資產中獲取價值。此外，我們應該考慮到Tokenized Baskets還處於非常早期的階段，在安全代幣空間中還沒有已知的應用程式。
如果我們需要在時間軸上將CMADS與其他複雜的數字證券形式進行比較，我們將得到如下內容:
CMADS好處
在結束本文的第一部分之前，我想強調一下多資產抵押數字證券(CMADS)模型的一些關鍵好處。
大的估值
安全代幣要實現數十億美元的估值，要麼是因為它是基於數十億美元的資產，要麼是因為基礎資產的估值會隨著時間的推移而激增。這兩種情況在代幣化證券的更廣泛背景下都是很小的統計表示。CMADS工具更有可能實現高估值，因為它們可以代表大量基礎資產。穩定幣就是一個很好的例子。
對沖頭寸
單資產安全代幣容易受到單資產市場效能的影響。CMADS提供了一種機制，可以在不同的市場條件下保持一定的價格穩定性。例如，代表曼哈頓、上海和英國的房地產的CMADS可以對沖其價格與這些個別市場的房地產市場表現的關係。
貸款車輛
CMADS是一種很好的借貸機制。例如，在我們的美國市政債券代幣(MBT)場景中，債券持有人可以獲得以其所持債券為抵押的MBT。例如，他們可以用MBT兌換美元來償還特定的債務，然後他們可以透過將MBT傳送到CMADA智慧合約來贖回他們的美國市政債券。
投資收益
穩定幣是一種很好的商業機制，但對投資者來說不是很有吸引力，因為它們的價格與法定貨幣相差不大。CMADS工具提供了穩定幣的一些好處，同時也吸引了投資者。代表美國國債池的CMADS每年的收益率仍將在2-3%之間。
流動性
流動性仍然是當前一代安全代幣面臨的最大挑戰。向該領域注入流動性的機制之一，是對能夠進入股票、債券或大宗商品等流動性市場的資產進行標記。CMADS是實現這一點的近乎完美的工具。
到目前為止，您可能對多資產數字證券(CMADS)的概念感到非常困惑或非常感興趣。雖然CMADS的概念似乎很明顯，但是用於建立此類資產的協議卻遠非如此。在本文的第二部分中，我將深入研究一些能夠啟用第一波CMADS的協議模型。
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