在我們建立的這個組合中，我們看到夏普比率為1.69，而與基礎投資組合的相關性卻大幅下降了15%。
資料來自於一個“60/40”的平衡的股票/債券投資組合，以同等的權重減去比特幣，黃金，SOCL或CRB。採用XBTUSD、黃金、SOCL和CRB指數。每個季度進行再平衡。
比特幣的表現 vs. 投資組合中的各種資產類別
在過去的三年裡，比特幣一直是標準的“60/40”投資組合的多元化品種。但是，還有其他替代資產可作為多元化的品種。我們試圖瞭解比特幣相對這些其他替代資產的表現如何。
我們在分析中使用了：
•黃金，因為比特幣經常被認為是數字黃金。
•SOCL指數，這是一個社交網路指數（包括Facebook和谷歌等公司），因為近年來比特幣與這一股票指數的相關性比其他指數更密切。
•CRB指數，當今全球大宗商品市場的代表性指標，因為其與商品有相似性。
值得注意的是，在同一時期，其他可相比的資產或指數都沒有提供同樣的多元化收益。比特幣之所以能脫穎而出，還在於它的非對稱回報率，即它所提供的上升空間與下降空間。儘管比特幣的波動性很大，但相對於其他資產而言，4%的投資組合權重並不會明顯地增加可能帶來的最大損失，而其年化回報率接近其他替代資產的兩倍。
回測
這類分析的一個主要弱點是它是向後看的。投資在未來的表現很可能與過去不同。這可能尤其存有關聯性，因為我們認為比特幣的身份在穩步變化。
這並不意味著我們應該否定這種分析。下圖表明我們可以看到無論投資者的入市點是什麼情況，比特幣對我們的投資組合會帶來什麼樣的影響。例如，回測675天，意味著投資者在2017年底比特幣達到近2萬美元的時候，就決定將比特幣加入投資組合。
圖中突出顯示了不同的回測天數，從290天到1100天。我們欣喜地看到，比特幣投資組合相對於標準的“60/40”股票/債券投資組合的相關性仍然持續低於黃金或大宗商品等可比較的資產，這凸顯出比特幣是一個更好的投資組合多元化工具。比特幣的一致性也很重要。即使在比特幣異常波動的時期，其相關性和年化回報率也保持了顯著的一致性。
比特幣是有效的投資組合多元化品種
有趣的是，即使在2017年12月價格高位時將比特幣加入到投資組合中，當價格大幅下跌時，相對於黃金或大宗商品等其他投資組合的多元化品種，比特幣仍提升了投資組合的回報。從2017年12月的價格高位來看，比特幣的回報率目前為-46%，因此它應該會降低整個投資組合的夏普比率。從歷史上看，這種情況已經透過季度再平衡得到緩解，這有助於將比特幣波動帶來的影響限制在一定的範圍。我們從每月的再平衡中也看到了類似的結果，這表明定期的再平衡一直是降低投資組合整體波動的有效方法。
總而言之，從歷史上來看，比特幣的投資特性使其作為提升收益的配置和投資組合的多元化品種都很有吸引力。與其他常見的替代品和多元化品種相比，比特幣對回報率、夏普比率和多元化都有巨大的積極影響，即使在極低的配置規模下也是如此。鑑於這些好處，比特幣很可能適合填補目前困擾投資者和投資組合配置者的現有多元化品種的空白，並幫助降低經濟週期帶來的風險。
