DeFi 融資活動遍地開花,散戶投資者如何參與早期投資?

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今年圍繞DeFi的融資活動很多。dYdX最近在a16z和Polychain領投的C輪融資中籌集了6500萬美元。Balancer Labs在Blockchain Capital(也剛剛籌集了3億美元)的帶領下,籌集了2450萬美元的資金,實現了資金多元化。在5月底,Set Protocol也完成了一輪1200萬美元的投資。

這一切都是在過去幾周內完成的,但存在一個問題是,散戶投資者不能參與。這些機會只對合格投資者、人脈廣泛的個人和頂級投資基金開放。

雖然不能責怪DeFi協議,因為它們正在遵守規則,但是顯然這需要改變。加密貨幣是為了向任何人開放金融服務,早期投資應該是其中之一。那麼對於普通人來說,今天有哪些機會呢?

在本文中,加密投融資的資料服務商Dove Mountain Data探討了這些問題,他們正在為加密貨幣投資輪建立一個全面的資料庫。以下是散戶投資者參與早期投資輪次並獲得與a16z、Paradigm等類似的投資收益的方法。

DeFi融資:運作方式,獨家性以及參與其中的方式

多年來,加密貨幣經歷了大量的繁榮和蕭條週期,融資市場也不例外。

許多在2017-2018年炒作週期期間成立的基金未能在隨後的熊市中倖存下來,取而代之的是專注於DeFi的小型基金。隨著DeFi在過去兩年中聲名鵲起,a16z和USV等知名風險基金已經開始參與DeFi的融資輪(如Uniswap、MakerDAO和Compound)。

本文將介紹在DeFi如何進行融資的背景資料,為什麼散戶投資者難以參與,以及潛在的解決方案,將透過以下幾個方面:

1.DeFi融資是如何運作的

2.為什麼散戶投資者難以參與早期融資

3.獲得DeFi投資的最佳方式

DeFi融資:與傳統融資不同

為了理解DeF融資的不同之處,讓我們看看主要的參與者:基金、風險投資DAO、天使投資者和實驗室。鑑於DeFi的相對新生,參與融資輪的許多投資者與傳統融資中看到有所區別。

對沖基金和風險投資基金之間的區別是模糊的。基金可以利用不同的戰略,其變數包括時間跨度、風險承受能力、流動性提供和收益率養殖。有些據說是 "DeFi原生"(Mechanism Capital、CMS Holdings、Spartan Group等),其他可以歸類為“DeFi獵奇”。

有趣的是,在Coinbase等成功的CeFi公司受到支援之後,越來越多的管理著大量資產的一級基金正在逐步關注DeFi。

天使投資者在這個領域也發揮著關鍵作用。成功的DeFi建設者、DeFi基金的負責人或加密貨幣高管可以(並且經常這麼做)開出支票,來支援有前途的DeFi協議。這些人能夠獲得交易的機會,因為他們為創始人帶來了明確的價值。

在深入研究其他型別的投資者之前,讓我們看看國家分佈情況。從資本的角度來看,美國顯然占主導地位,持有近一半的積極投資於DeFi的基金。新加坡和中國是兩個快速崛起的DeFi融資中心,歐洲緊隨其後。

談到DeFi核心團隊所在地,美國所佔份額較小,約為30%。有趣的是,歐洲似乎是DeFi建設者的熱門之地,儘管資本份額較小。

DAO代表另一類投資者。MetaCartel Ventures是DeFi行業中最有名的,但其他如DuckDAO和The LAO也非常活躍。即使它們可以被視為鏈上的辛迪加(法語譯詞:壟斷組織形式之一),但成為投資DAO的一部分可能需要一些關係,並不像人們想象的那樣容易。這使得Syndicate Protocol透過推出投資DAO使投資民主化的使命勢在必行。

最後,實驗室和加速器是一種實踐型的投資者,可以在他們提供運營專業知識的協議中獲得優勢。他們也可以透過直接投資作為基金運作。到目前為止,Zokyo和Ellipti已經投資了一些成功的DeFi協議。

與大多數資本生態系統的情況一樣,投資者的聲譽是他們最強大的資產。融資輪次是競爭性的,創始人在挑選他們的投資者時有很大的權力。在決定讓投資者參與一輪融資時,創始人通常會考慮投資者的人脈和過去的投資。

Pre-seed、seed、extended-seed、private……這些都是DeFi專業投資者每天都會聽到的常見術語。公開宣佈的融資中有80%屬於上述類別之一。即使這個領域隨著dYdX等協議的發展而成熟,它在Paradigm的帶領下籌集了6500萬美元的C輪融資,但只有不到15%的融資是A 輪或B輪。

最常見的DeFi融資途徑是從天使輪開始的,然後是預種子輪、種子輪以及所謂的私募輪,交易條件和估值各不相同。早期階段的融資通常都擠滿了以種子輪為重點的DeFi基金。

有充分的理由說明為什麼社羣融資在第一個融資過程中可能沒有意義:正如Kerman Kohliput所說,創始人需要建立正確的法律結構,以避免創造一個充滿壓力的環境。

DeFi 融資的不同之處還在於其對市場波動的強烈依賴。當市場火爆時,估值可以從5000萬美元到1億美元不等,即使對於沒有任何產品的專案也是如此。如此高的估值可能會對鎖定和歸屬時間表產生影響。DeFi最近的炒作使專案估值飆升,定價將那些希望透過小額投資進入DeFi投資領域的潛在天使投資者拒之門外。

為什麼散戶投資者被排除在早期融資之外?

通常難以獲得早期投資的原因有很多:

票面金額:創始團隊往往要求大筆最低金額(10-2.5萬美元很常見),將潛在的散戶投資者排除在外。

知識:作為一個有經驗的投資者,你可以利用與其他投資者的密切關係和交易分享策略。如果你不是這些圈子裡的人,通常會在某輪融資宣佈時(因此是在該融資結束後)首次聽說。

訪問:建立品牌和聲譽已經成為進入最有前途的早期專案的先決條件。每個人都知道Paradigm。當然,這對普通DeFi市場參與者來說並非如此。

增值:創始人越來越頻繁地要求投資者在代幣設計、業務發展和安全審計等方面提供運營支援。經營基金和擁有現有的投資組合公司顯然會使這一切變得更加容易。

如何參與進來

雖然早期階段的籌款回合仍然是排他性的,但有越來越多的方式可以讓你參與其中。

初始 DEX(去中心化交易所)產品(IDO)

IDO是指透過去中心化交易所(DEX)啟動其代幣的專案。在過去的一年裡,IDO已經成為DeFi專案最常見的眾籌模式。IDO代表了籌款方面的改進,因為它們允許DeFi初創公司比以前基於區塊鏈的籌款迭代更公平、更透明地籌集資金。

第一個IDO是由Raven協議於2019年6月建立的,該協議為人工智慧和機器學習開發了去中心化的分散式計算節點網路。它持續了24小時,總共分配了3%的代幣供應量。

不幸的是,在許多情況下,散戶投資者被排除在IDO的釋出之外,因為高階機器人搶在了他們的前面(參見UMA的IDO)。

由於這些機器人的存在,更復雜的IDO啟動平臺已經出現,為投資者提供了更多的保護。啟動平臺旨在幫助專案籌資,因此有一個策劃方面,以確保騙局被過濾掉,為散戶投資者提供更大的安全性。

為了有資格獲得分配,使用者一般需要對啟動平臺的代幣進行抵押,並參與其社羣。例如,PolkaStarter提供了兩個礦池:一個對所有人開放,一個只對POLS持有者開放,在這裡競爭不那麼激烈。

這為小型玩家提供了更具包容性的流程:不再被風險投資公司和領先的機器人淘汰,可以透過訪問鏈上資訊獲得進一步的透明度以及可以利用即時流動性的優勢 。

另一個新興的趨勢是在不同的生態系統中建立了幾個啟動平臺。以太坊上的TrustSwap和DuckStarter、Avalanche上的Avalaunch、Polkadot上的Polkastarter、Solana上的Solstarter、BSCPad和KickPad以及Polygon上的MoonEdge。

來源:CoinMarketCap

建立啟動平臺的專案最近對投資者很有吸引力。Impossible Finance、BSCLaunch、Scaleswap、Launch X和Launchpool都宣佈完成了早期階段的融資,Hashed、Alameda Research、Lemniscap、Rarestone Capital等一級基金都參與其中。

最近,一些專案已經決定在多個平臺上推出它們的IDO,以吸引更廣泛的投資者,而且這一趨勢正在增長,例如LossLess透過4個不同的平臺進行融資。

雖然每個參與者的平均分配投資額度往往相對較低,通常為幾百美元。但回報可能是驚人的。資料顯示,Polkastarter IDO的平均回報率在3月達到2700%

Yield Farming 和 Borrowing/Lending 協議是最常見的專案類別,透過IDO流程籌集公共資金。

流動性挖礦

流動性挖礦是一種成熟的代幣分配機制,參與者將資產供應到流動性池中,並獲得協議的原生代幣獎勵。流動性挖礦並不完美(以 YFI 發行失敗為例),但它代表了一個額外的參與機會。

無論你決定透過在Uniswap、Balancer、Bancor或其他平臺上提供流動性來投資,請務必進行自己的研究,因為:

  • 投資者方面的任何錯誤都會導致損失
  • 將投資的大多數專案都處於測試階段,使用風險自負

DeFi原生可組合性使這種投資方法非常有趣,因為賺取的利潤可以直接再投資到收益耕種(yield farming)中。

Balancer流動性引導池(LBP)

Balancer LBP是在Balancer上釋出的代幣,其中團隊以他們自己的代幣的高比例(因此價格高)為Balancer池播種,並隨著時間的推移緩慢降低該比率(與荷蘭式拍賣相當類似)。

由於Balancer的靈活性,LBP確保了平穩的價格發現,並抑制了鯨魚使用任何會導致高價格波動和誤導散戶投資者的交易策略。

Balancer流動性引導池目前是最流行的替代籌款方案之一,其具備幾個特點:實現低滑點;由於DAI的份額較小,初始資本要求較低;長期保持價格穩定。

越來越多的從頂級基金融資的專案已透過LBP啟動。例如,Maple首先籌集了130萬美元的種子輪,然後將MPL治理代幣分發給1000多個新持有人,並透過其LBP籌集了超過1000萬美元的資金。

同樣,Radicle完成了一輪1200萬美元的籌款,然後透過LBP銷售籌集了近2500萬美元的資金。

結論

DeFi專案比以往任何時候都有更多的融資選擇。慢慢地,更多的公司開始允許散戶投資者參與進來。有很多選擇——IDO、代幣啟動平臺、流動性挖礦計劃和Balancer流動性引導池(LBP)都可以作為傳統投資輪的可行替代方案。

然而,這仍然是一個高風險的資產類別(處於前沿),因此建議投資者在做任何決定之前一定要進行研究。

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