分享時間：2018年10月16日21：00
分享主題：學會管理資產，熊市也能順利度過
微信社群：羊駝區塊鏈學習群
分享嘉賓：
樓霽月：Tokenmania創始人，區塊鏈著名投資人。Tokenmania是樓霽月聯合數位資深從業者共同創立的數字資管集團，旗下量化策略團隊貢獻了主流交易市場超過3%的交易量。
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問題一：最近又趕上了一波小瀑布，BTC跌了好幾個點，ETH、EOS都大跌了十個點，就連最近表現還不錯的XRP也是如此。隔壁股市也迎來一個大崩潰，股市幣市雙雙暴跌，您怎麼看最近這兩個市場的走勢？
樓霽月：兩個市場都受巨集觀經濟的影響，數字市場體量更小，Beta更大，所以在經濟下行的時候跌幅更大，跌得也更早，價格變化更明顯。但總體來說兩個市場都會在較長時間裡呈現低迷走勢，直至美國經濟基本面轉空，美聯儲貨幣政策開始放寬才會逐步好轉。
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問題二：最近比較火的STO（Security Token）您有關注嗎？您怎麼看待Equity Token、Utility Token和Security Token這三者？
樓霽月：昨天TAMC旗下公司流動資本發文“STO：萬億美金市場的挑戰與願景”，TAMC研究院也在近期對STO有很多深入研究，這體現了我們對STO的密切關注。
我們研究員認為，STO是區塊鏈精神的倒退，是區塊鏈對現實世界的妥協。在區塊鏈的諸多革新當中，第一次沒有了開發者的聲音，因為它與分散式技術關係很小。
Security Token不是一個好的激勵機制。按照Howey Test的定義，Security的收益是依靠他人的努力被動獲取的。Security Token的一大特性是，投資者在投入一定數量的本金之後，未來收益是依仗他人的創業或管理的良莠而定的，收益的主要形式是分紅。
對於Utility Token來說，參與者自身的努力可以以挖礦或者Token獎勵的形式，獲得直接的反饋，所以Utility Token擁有更好的激勵機制，調動參與方設計和演化出更好的社會組織形態。
受監管的Security Token納入傳統金融體系和傳統的會計框架，它將逐漸演變為金融產業的一個細分領域，與債券、股票無異。在這個體系下，長袖善舞的是那些專業的投資、金融和法律服務機構。它跟開發者無關，跟普通參與者的距離更遠。
Security Token可以降低證券發行的成本，提高資產交易的流動性。但是對於資源有限的初創公司來說，如果流動性太高，會分心去做短期的收益管理，可能會戕害主業的成長。
可以說，Security Token背離了區塊鏈最重要的使命——調動大規模協作，它不是一件很有想象力的事情。也許Security Token會是區塊鏈在資產通證化過程中的一項重要應用，但是區塊鏈有很多重要的事情要做，資產通證化只是其中一部分。
Equity Token就是沒有監管的Security Token，是一種權益型Token，它同樣代表著公司的股權。但從歷史使命和未來願景上都與UT和ST不可同日而語。
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問題三：您將500萬本金翻成8000萬+的故事一直被大家津津樂道，您能給我們講講是怎麼做到的？您有過失敗經歷嗎？
樓霽月：這都是很早的事情了，進入圈子的時間點是資產積累的一個很重要的決定性因素，相信很多跟我同期進入市場的朋友都有過類似經歷。我比較常做的交易一直都是以技術分析為主的波段操作，中性的套利和MM策略，以及在極端行情中的CTA策略，現在這些策略被標準化，內化在TAMC和UniBank的各大資管產品中間。失敗經歷在MOM的資管結構中時有發生，市場裡的資管團隊水平良莠不齊，我們也有虧損的時候，但因為風控體系形成得比較久了，通常回撤都控制在標準線下，這也是一路踩坑給我帶來的經驗和知識。
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問題四：聽說您持有EOS，它的眾籌價格是7元人民幣，現在是在40元人民幣上下徘徊，最高好像曾短暫衝到過150元人民幣，您覺得EOS未來半年內還有動力能衝破100元人民幣嗎？它會不會是下一個百倍幣？您怎麼看待EOS增發？
樓霽月：EOS是一個DPoS公鏈，工作節點是選舉出來的，工作節點只有21個，所以節點之間的廣播很快，犧牲了一定的去中心化屬性後可以實現相當高的效能。但是EOS無法解決賬簿容量問題，所以記憶體和計算資源都變成了稀缺資源，EOS將這些資源Token化（如RAM），帶來了炒作熱潮，但是對於真正的使用者非常不友好。EOS可以應用在一些對實時性要求高的場景（如遊戲，交易等）。但是EOS系統過於龐雜，存在很多不穩定性問題。因此很多專案擯棄了EOS系統，轉而在吸收EOS思想的基礎上自行開發某些方面的專門應用，如去中心化交易平臺CoinXP，當然他們需要自己佈設超級節點。同時，EOS存在很大的中心化風險，BM個人意志幾乎可以決定一切。
關於EOS增發。EOS系統裡沒有手續費，所以它透過增發方式來鼓勵節點提供計算資源和記賬。目前EOS增發的比例是5%，相對溫和，而且只有1%用於獎勵節點，其他4%分配給了WPS（工作者提案系統）為了獎勵對社羣有益的工作提案。
大家最關心的肯定是價格，EOS生態太強大了，我不好評價，但我個人的80%倉位已經在公鏈上線之前拋售了。它已經接近百倍幣了，但因為大盤的原因，個人判斷半年內衝破100RMB的可能性還是比較低。
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問題五：按流通市值來排名，20名之後的專案，您有沒有看好的？
樓霽月：我個人重倉持有0x，今天看了一下是排名27的專案。現在去中心化交易平臺的撮合層基本都是使用0x協議。
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問題六：從窮小子到人生贏家，從兩手空空的無名白丁到三年逆襲一百億，您的先生易理華也是大家經常談起的“瘋狂投資人”，您能點評下他的投資風格嗎？能不能給我們講講您和您先生的故事？
樓霽月：我們在開玩笑說要把我們的第一個孩子取名叫“易把梭”，第二個取“易直漲”，這也片面反映他all in區塊鏈的決心和信心吧。今天剛看了一篇關於中國風投人物的文章，大佬們的風格自成一派，易老闆更像張磊派的投資人，願意重倉all in重點專案，其他的優質專案也適度參與。我跟他的故事講得太多了，大家都要審美疲勞了，總之是一對閃婚、裸婚、紙婚的普通情侶吧，謝謝大家一如既往的關注和祝福。
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問題七：繼去年9.4以後，今年的監管大潮來臨，去“B”化呼聲開始漸漸出現，有人說無B區塊鏈=太監，您認同嗎？您怎麼看無B區塊鏈？
樓霽月：TAMC研究院一直認為，無B區塊鏈適合私有鏈或聯盟鏈場景。比如政府用智慧合約提高行政效率，降低貪腐，所產生的社會效益對於政府來說是激勵。聯盟鏈的參與方透過區塊鏈技術的使用可以降低執行成本，所降低的企業生產成本對於參與方來說也是激勵。但是無B區塊鏈不適合公有鏈場景。
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問題八：有人喜歡搞開發，有人喜歡開交易平臺，您覺得區塊鏈和虛擬資產的世界，掌握什麼才能掌握話語權？
樓霽月：在監管不明確的國家，我還是覺得交易平臺是生態的頂層；在監管明確的國家，合規的金融服務或者投資類區塊鏈機構和交易平臺會有機會成為寡頭的玩家。
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問題九：位元大陸相信大家都知道，這個以挖礦和礦機被大家熟知的公司佔據了幣圈礦機的半壁江山，今年九月份，位元大陸正式在港交所披露招股說明書，您怎麼看待位元大陸這次300億美金的IPO？
樓霽月：位元大陸是我一直很敬佩的企業，在礦業的地位無人能及。但在熊市中礦機的研發和迭代升級不是一件容易的事，BTC的價格已經逼近挖礦成本價格。在礦機研發上位元大陸面臨的情況並不樂觀，AI上的商用拓展仍在探索階段。這可能是這次IPO高達300億美金的原因，任何公司面臨寒冬都需要資本支援。
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問題十：您想對咱們社群裡的小夥伴們說點什麼？
樓霽月：如果不知道買點什麼，就囤點BTC吧。
