Celsius創始人兼執行長Alex Mashinsky說過，“每個人都稱我們為“加密貸款”，但有兩個非常獨特和獨立的業務：利息收入和貸款。首先，我把Celsius稱為“利息收入”業務，因為我們90%的客戶都是先到我們這兒來賺取利息，而不需要貸款。他們把硬幣存放在冷藏庫或兌換處，不付利息，而我們則付給使用者80%的存款收入。現在，每個人都可以把他們的加密貨幣存入Celsius，並賺取高利息收入，因為我們借他們的硬幣給機構，就像富達(Fidelity)或嘉信理財(Schwab)在你不知情的情況下透過美國證券交易委員會(SEC)出借你的股票一樣。”
Celsius創始人兼CEO Alex Mashinsky
貸款為加密交易者和持有者提供了新的使用案例隨著加密貨幣市場的資本化增長，個人和機構意識到他們所持有的加密貨幣可以成為一個很好的抵押品來源，加密貨幣借貸市場已經獲得了吸引力。加密貨幣持有者可能希望在持有加密貨幣的同時獲得美元，因此他們可以用加密貨幣儲備來抵押美元貸款。更老練的投資者可能希望認識到利用加密貨幣獲取美元的稅收好處，而不是出售加密技術並觸發需要繳納資本利得稅的應稅事件。與此類似，擁有持續運營費用的礦商可以在保持密碼風險敞口的同時獲得貸款，為運營提供資金。所有這些策略都是有方向性的多頭策略，其中使用者選擇保持風險敞口，相信資產將升值。進一步來看，投機者可能會開啟保證金貸款來利用他們最初的加密頭寸，在市場上升期間可以獲得複利。另一方面，交易員可以利用這些貸款平臺借入做空所需的資產，希望從價格下降中獲利。Alex Mashinsky指出，“真正的賣空只佔我們貸款的20-25%。大多數借款都涉及像創世紀和銀河這樣的大型機構，他們使用Celsius來進行價格套利和做市商，這並不對比特幣進行定向押注。例如，他們可能想利用比特幣的價格比比特幣低300美元的機會。他們必須在一個交易所購買比特幣，同時在另一個交易所出售。如果價格突然下跌10%，他們就有可能損失10%。但透過借入比特幣，他們能夠抵消大規模定向移動的風險，並獲得差價。”Genesis的Dan Torrey迴應了這一觀點，他說：“需求並不是直接做空市場，而是對沖市場，其中包括比特幣、以太坊、萊特幣、瑞波幣和穩定幣。”在儲戶方面，在某些情況下，出借人可以獲得有吸引力的回報率，他們的加密貸款高達10%。與4月份全國平均存款利率為0.10%相比，這一點尤其具有吸引力。在可預見的未來，為刺激經濟隨著央行將利率定在接近於零的水平，商業銀行的典型儲蓄賬戶利率將保持在較低水平。如果加密貸款市場能夠保持較高的個位數利率，數以百萬計的使用者將有機地進入加密生態系統。銀行定期存款賬戶的收益率已跌至歷史低點，同時加密存款的收益率達到了很高的個位數。
加密貸款主要是基於資產的貸款，它消除了貸款承銷過程中的許多摩擦，因為債務是用加密擔保的。對於小額貸款者來說，貸款常常是超額抵押的，這意味著使用者需要提供價值大於貸款價值的加密抵押。由於加密貨幣的流動性、易轉移性和易驗證性，個人可以在幾分鐘內獲得貸款批准，而不需要繁瑣的信用檢查或抵押評估。由於加密資產是全天候交易的，擔保品的確切價值很容易知道，它降低了貸款發行人的風險，並使淨息差(他們向借款人收取的利息與向存款人支付的利息之間的差額)得以收窄。在討論特定資產活動時，Genesis的Dan Torrey指出，“2019年1月，我們的貸款賬戶至少有70%是比特幣。如今，這一比例還不到50%。這並不意味著不需要借比特幣，只是意味著以太坊、Ripple、Zcash和其他資產的增長更快。但是，過去16個月中最大的變化是對現金和穩定幣的需求。我們真的很看好穩定幣的使用，不僅僅是我們的客戶使用它作為法定貨幣，也包括更廣泛的用途。”CeFi Vs DeFi加密貸款市場分為兩個垂直市場：集中式金融（“CeFi”）和去中心化金融（“DeFi”）。CeFi貸款工具就像典型的金融服務公司。他們使用內部風險管理程式來匹配借款人和貸款人，評估信譽，確定利率，並保管資產。一些領先的CeFi貸款設施包括Genesis Capital, Celsius Network, Lendingblock, Unchained Capital和 BlockFi。對於這項服務，他們可以收取新貸款的起始點，並獲得淨息差。DeFi專案使用開源協議和智慧合約來實現貸款發放過程的自動化，旨在完全消除收費中介。目前最熱門的DeFi借貸協議有MakerDAO、Compound、Aave和Nuo Network。由於這些平臺是過度抵押，需要數字資產作為抵押品，該行業已經集中在總價值鎖定作為一個粗略的指標，以證明該領域的增長。在過去的一年中，在DeFi貸款協議中鎖定的名義美元價值已經從3.8億美元增加到目前的6.67億美元，增長了75%。同樣的指標在今年2月達到了10億美元的峰值。鎖定在DeFi貸款協議中的美元總價值在過去一年增加了75%
由於原始碼是公開的，DeFi貸款協議存在安全風險，容易受到駭客的攻擊，最近的dForce和bZx攻擊就是明證。然而，它們也提高了基本貸款業務的透明度和可見度。任何人都可以驗證特定貸款的償付能力，並實時跟蹤新生市場的增長情況。儘管目前集中式貸款平臺的交易量和活躍程度最大，但DeFi可能會挑戰現狀，並迫使集中式貸款平臺壓縮利潤率。隨著加密行業的持續增長，CeFi和DeFi貸款市場的數量和流動性將增加，並可能最終挑戰現有金融機構，忠實於加密貨幣的核心精神。
