導讀
2019年2月14日，美國大型銀行摩根大通推出加密通證，引發業界無盡猜想。
摘要
專題：2019年2月14日，摩根大通推出了自己的加密通證JPM Coin（以下簡稱JPMC），首開美國大型銀行發行通證先例。JPMC 1:1錨定美元，用於摩根大通批發支付業務客戶之間的即時結算。JPMC與一般的法幣抵押穩定通證在抵押資金存放、面向的物件以及用途等方面存在顯著區別。摩根大通高度致力於應對數字化顛覆，以保持其相對於花旗集團等競爭對手的優勢，同時防止新興的金融科技公司搶佔其市場份額和收入來源。多年來摩根大通一直密切關注並且積極佈局區塊鏈。截至目前，摩根大通已經開展了多個區塊鏈相關專案，包括投資區塊鏈初創企業Axoni、與EthLab合作建立Quorum以及推出基於區塊鏈的銀行間資訊網路（IIN）等，此次推出通證也只是其巨集大計劃的冰山一角。
行情：反彈受阻，小幅震盪整理。本週數字通證總市值為1203億美元，相比上週總市值降低10.5億美元，跌幅約0.9%；日均成交量為201.6億美元，較上週上升17%，日均換手率為16.6%，較上週上升1.7%。BTC現價3620美元，周跌幅為1.3%，月跌幅為0.9%。ETH現價122.1美元，周漲幅為2.4%，月跌幅為1.2%。本週交易所BTC餘額為79.2萬個，較上週增加894個。交易所ETH餘額為710萬個，較上週增加6.3萬個。本週場內籌碼量波動較小，短期震盪行情可能還將持續。
產出與熱度：ETH難度大幅上升，公眾關注度提升。BTC本週挖礦難度為6.062T，較上週上升0.247T，本週日均算力為42.09EH/s，較上週下降2.38EH/s；ETH本週挖礦難度2759，較上週上升387，日均算力142.7TH/S，約上升1.8TH/S。隨著ETH逐漸進入冰河期，挖礦難度不斷變大。
行業：美國養老基金投資加密通證基金，摩根大通將推出加密通證。美國養老基金投資加密通證基金；納斯達克公佈與BTC和ETH相關的兩個指數；CCTV2再提及BTC，推薦書籍《加密資產》；SEC開始稽覈BTC ETF；摩根大通將推出加密通證。
風險提示：監管政策風險、市場趨勢風險
正文
2019年2月14日，美國大型銀行摩根大通推出加密通證，引發業界無盡猜想。
1專題：摩根大通，區塊鏈的聯合收割機？
1.1 摩根大通給加密世界的情人節禮物
炮轟BTC詐騙到發行加密通證。摩根大通CEO Jamie Dimon曾多次炮轟BTC是欺詐，稱BTC比鬱金香球莖還糟糕，但2018年1月開始，Dimon的態度出現了一百八十度的轉變，表示後悔稱BTC為欺詐，但仍對其不感興趣。2019年2月14日，摩根大通推出了自己的加密通證JPMC，首開美國大型銀行發行通證先例。
根據摩根大通官方資料，JPMC 1:1錨定美元，用於摩根大通批發支付業務客戶之間的即時結算，未來還計劃擴充套件到更多其他法定貨幣。
JPMC的工作原理與現有的錨定法定貨幣的穩定通證類似。首先，摩根大通客戶將存款存入指定賬戶，並收到等量的JPMC；然後，客戶可透過區塊鏈網路使用JPMC進行交易；最後，JPMC持有者可在摩根大通將其兌換成美元。
JPMC與一般的法幣抵押穩定通證在抵押資金存放、面向的物件以及用途等方面存在顯著區別。
一般的法幣抵押穩定通證的抵押資金資金存放在外部銀行，在抵押資金充足性和透明度等方面各不相同，而JPMC由摩根大通發行，其抵押資金同樣也存放在摩根大通，有摩根大通強力的信用背書；一般的法幣抵押穩定通證面向的物件是所有人，而JPMC面向的物件僅限於摩根大通的機構客戶；一般的法幣抵押穩定通證的用途是投資，而JPMC則用於摩根大通批發支付業務客戶之間的即時支付結算。
JPMC目前的主要應用方向包括3個：大型機構客戶跨境支付即時結算、證券交易即時結算和取代大型企業全球子公司持有的美元。
摩根大通並非第一個發行通證的銀行。2018年12月，紐約金融服務部批准了美國第一個由銀行支援的加密通證Signet，Signet由Signature Bank發行，用於該銀行客戶之間的即時資金結算。但Signature Bank無論業務規模還是影響力都遠不能與摩根大通相提並論，此次摩根大通推出通證的意義和影響非同一般。
1.2 摩根大通：華爾街的亞馬遜
摩根大通：華爾街的亞馬遜。摩根大通高度致力於應對數字化顛覆，以保持其相對於花旗集團等競爭對手的優勢，同時防止新興的金融科技公司搶佔其市場份額和收入來源。2016年和2017年，摩根大通的科技投入均超過95億美元，2018年這一數字達到了108億美元。相比之下，2018年花旗集團的技術支出約為80億美元，摩根士丹利約為40億美元。
One of the reasons we’re performing well as a company is we never stopped investing in technology – this should never change.
——Jamie Dimon
多年來摩根大通一直密切關注並且積極佈局區塊鏈，根據摩根大通的測算，應用區塊鏈技術能夠顯著降低資產管理成本。截至目前，摩根大通已經開展了多個區塊鏈相關專案，包括投資區塊鏈初創企業Axoni、與EthLab合作建立Quorum以及推出基於區塊鏈的銀行資訊網路等，此次推出通證也只是其巨集大計劃的冰山一角。
儘管目前JPMC僅錨定美元，同時只面向機構客戶開放，但是根據摩根大通官方資料，JPMC未來計劃拓展到更多法幣以及可以在任何標準區塊鏈網路上執行，結合摩根大通多年的佈局來看，摩根大通區塊鏈帝國的打造或許才剛剛開始。
2行情：反彈受阻，小幅震盪整理
2.1 整體行情：小幅震盪
本週數字通證總市值為1203億美元，相比上週降低10.5億美元，跌幅約0.9%。繼上週小幅反彈之後，本週市場小幅震盪整理。
數字通證市場日均成交量為201.6億美元，較上週上升17%，日均換手率為16.6%，較上週上升1.7%。
本週交易所BTC餘額為79.2萬個，較上週增加894個。交易所ETH餘額為710萬個，較上週增加6.3萬個。本週場內籌碼量波動較小，短期震盪行情可能還將持續。
USDT市值為20.3億美元，較上週增加308萬美元。受上週小幅反彈影響，本週USDT溢價小幅上升。
2.2 核心通證：強阻力位置突破難度大
BTC現價3620美元，周跌幅為1.3%，月跌幅為0.9%。本週BTC日均成交量為62.9億美元，日均換手率為9.8%。本週成交量較低，小幅震盪下跌，未破支撐，仍有繼續反彈可能。
ETH現價122.1美元，周漲幅為2.4%，月跌幅為1.2%。本週ETH日均成交量為31.6億美元，日均換手率24.7%，較上週小幅上升。當前位置阻力較強，繼續突破難度較大。
EOS現價2.80美元，周漲幅3.0%，月漲幅14.5%。本週EOS日均成交量為9.3億美元，日均換手率36.2%。換手較為充分，衝擊3.0失敗，保持關注。
XRP現價0.30美元，周跌幅為3.2%，月跌幅為8.5%。本週XRP日均成交量為4.64億美元，日均換手率3.7%，較上週無明顯變化，本週表現較弱。
本週主要通證的月波動率繼續回落，BTC月波動率為10.0%，較上週下降4.7%；ETH月波動率為18.2%，較上週下降9.0%；EOS月波動率為21.0%，較上週下降7.9%；XRP月波動率為15.3%，較上週下降4.3%。行情低迷，市場整體波動率小幅下降。
2.3 市場觀點：小幅震盪，仍存反彈可能
小幅震盪，仍存反彈可能。在上週小幅反彈後，本週市場迴歸震盪行情，BTC小幅震盪下跌，只要未跌破關鍵支撐，仍然存在反彈可能，在選擇方向之前，小幅的震盪整理可能還將持續多天。
機構入場對市場信心提振有限。本週美國養老基金入場，SEC開始稽覈BTC ETF，摩根大通推出加密通證，儘管從長遠來看對促進行業發展意義重大，但是在當前階段並不構成實質性利好，對市場信心提振有限。
看好主流通證長期投資價值。市場逐步迴歸冷靜，行業發展有加速趨勢，當前階段市場進一步下行空間有限，投資者可以考慮透過定投等方式配置主流通證。
3產出與熱度：ETH難度大幅上升，公眾關注度提升
BTC算力小幅下降，挖礦難度小幅上升，ETH算力及挖礦難度上升。BTC本週挖礦難度為6.062T，較上週上升0.247T，本週日均算力為42.09EH/s，較上週下降2.38EH/s；ETH本週挖礦難度2759，較上週上升387，日均算力142.7TH/S，約上升1.8TH/S。隨著ETH逐漸進入冰河期，挖礦難度不斷變大。
本週，GoogleTrends統計的Bitcoin詞條搜尋熱度為7，Ethereum詞條搜尋熱度為7，同上周相比均有一定提升。
4行業要聞：美國養老基金投資加密通證基金，摩根大通將推出加密通證
4.1 美國養老基金投資加密通證基金
2月12日，Morgan Creek宣佈推出了一隻規模為4000萬美元的加密通證基金，美國弗吉尼亞州費爾法克斯縣的兩項養老基金共投資2100萬美元。
4.2 納斯達克公佈與BTC和ETH相關的兩個指數
2月13日，納斯達克公佈與BTC和ETH相關的兩個指數，分別為Bitcoin Liquid Index（BLX）和Ethereum Liquid Index（ELX）。
4.3 CCTV2再提及BTC，推薦書籍《加密資產》
2月13日，央視CCTV2財經頻道再次提及BTC相關內容，並推薦書籍《加密資產》。節目主持人稱，隨著BTC和區塊鏈技術的出現，投資者面對的是網際網路技術興起以來的又一個投資機遇，而自從BTC後，加密資產已經超過800種，這一類新型資產揭示了未來金融的發展走向。
4.4 SEC開始稽覈BTC ETF
根據SEC在2月13日釋出的官方檔案，SEC已經開始整理芝加哥期權交易所徵集的有關VanEck BTC ETF的“公共評論”，並開始進行正式稽覈。另外，SEC已於2月11日開始稽覈紐約證券交易所Arca和Bitwise兩家公司提交的BTC ETF規則變更提案。
4.5 摩根大通將推出加密通證
2月14日，摩根大通宣佈將推出加密通證“JPM Coin”，用於實現批發支付業務客戶間的實時交易結算，首開美國大型銀行發行通證先例。
