在Gate.io“搶購點卡送GT”活動上線的第一天（4月8日），五六財經已經對Gate.io釋出平臺幣GT的具體原因、發售規則、炒作空間以及首日的回滾事故進行了詳細的分析。截止今天，這次活動已經持續了一個多禮拜，在幣圈可謂賺足了眼球，參與認購的USDT遠遠超出了預期。這一方面說明了目前市場的賺錢效應不錯，另一方面也反映了場內和場外資金對於Gate.io的認可度比較高。
4月17日，平臺相繼公告了GT開放交易的時間（4月21日16點） 和Startup首發專案的相關資訊（CNNS）。GT搶購活動結束立馬上上線交易，加上第一個IEO專案隔天上線，這些利好訊息對GT的價格來說，無疑是一劑強心劑。接下來，五六智庫將對GT的成本分佈和首期專案的影響做進一步分析，對於GT的投資空間做出合理的判斷。
GT的成本分析
下表中彙總了“搶購點卡送GT”活動前兩個階段的有效下單量、認購係數和認購成本。由於第一階段不設任何門檻，而是根據資金量多少均分GT，所以有效下單量最大，每天的認購係數都很低。從第二週的老使用者專場開始，有效下單量就大幅下降，這說明參與這次活動的使用者很多並非Gate.io的老使用者。粗略計算，前兩階段點卡銷售額總計8700萬美金左右。從成本分佈上看，前兩階段認購GT的成本都是0.4-0.5USDT之間，2億GT的平均成本約為0.435USDT。
資料來源：五六智庫根據gate.io官網公告整理（資料截止4月18日）
上述計算中並沒有考慮任何USDT價格波動的風險，對於幣圈存量資金而言可能並沒有什麼問題。但是，這次活動吸引了不少圈外資金入場，這從USDT在活動上線前一兩天開始大幅溢價就能看出（4月8-9日USDT價格超過7RMB）。這部分資金高價購買USDT入場認購GT，承擔了一部分USDT的跌價風險。考慮到這部分因素，一部分使用者認購GT的成本很可能是遠遠高於0.5USDT的，因此GT持有者要合理計算自己的成本。
GT的估值分析
下表給出了三大交易所和Gate.io的平臺幣的基本情況。這裡將Gate.io跟三大交易所對比，並不是認為短期內它有可能躋身一線交易所行列。因為無論從交易所的成交量、市場認可度，還是平臺幣權益方面，它與三大交易所的距離還很遠。但是，GT短期內享受流動性和關注度溢價，價格有可能達到的上限可以參照三大交易所的估值情況。
綜合以下三點考慮，五六智庫選擇OKB的估值水平來衡量GT短期的價格上限：（1）Gate.io的業務型別和OKEX最為接近，都包含現貨、合約交易、理財等多種業務。（2）代幣的發行總量和流通量較為接近。（3）支援Gate.io的使用者也認為最有可能挑戰的是OKEX的地位，至少在合約交易領域。因此，GT短期的價格上限有可能達到1.5-2USDT。
資料來源：五六智庫整理
首發CNNS，助漲GT？
從首期專案的質量來看，CNNS這個專案算不上出色，本質上就是幣世界的代幣，只是為了規避法律風險採取了這種合作的模式，之前簡書也是靠這個玩法進行幣改的。但是，幣世界也算是幣圈的頭部媒體平臺，所以CNNS至少算是有落地的專案，並不是什麼割韭菜的空氣幣。
在銷售模式上，CNNS採取同時用USDT和GT的方式認購，這一點被很多使用者詬病。一方面，雖然比例上看GT認購總量是USDT認購總量的三倍，但是可以用USDT參加，這一定程度上削弱了使用者購買GT的意願，畢竟GT的價格存在較大的風險。另一方面，這相當於變相給出了GT的官方定價（1GT=0.6USDT），有人將其理解為官方託底，也有人將其視為價格錨定，認為不利於上線後的炒作。官方很快意識到這個問題，馬上打了一個補丁，因為GT大漲造成的損失平臺會進行賠付。
五六智庫認為，首個IEO專案CNNS的推出能起到錦上添花的作用，但是使用者期待它帶來GT價格的暴漲也不太現實。由於流通盤過大和交易所基本面情況，GT的價格漲幅會在合理區間內。
