近期，以比特幣為首的“減產”幣先後上漲，“減產概念”似乎吹響牛市號角，今年迎來減產的主要包括BTC(下文均以原生代幣指代區塊鏈)及其分叉幣BCH、BSV、BTG、BTG，以太坊的分叉幣ETC，匿名幣DASH、ZEC、XZC、SERO，此外還有ZEN(Horizen)和Flo(Flo Network)等。
減產的一般意義在於控制通貨膨脹、穩定價值，進而促進區塊鏈網路穩定。也有觀點認為，減產可以使加密貨幣具有類似黃金等貴金屬的屬性，以稀缺性換取使用價值和貯藏價值。
基於此，幣民對減產的基本預期之一便是幣價上漲。從BTC的減產情況來看，其幣價也確實在早前兩次減產後都大幅上漲。預計在今年5月，BTC將迎來歷史上第三次減產，如今BTC減產可能產生“牽一髮動全身”的廣泛影響。
另外，在今年將進行減產的加密貨幣幣中，位列市值TOP 30(按CMC上2月10日排名)的就有BTC、BCH、BSV、ETC、DASH和ZEC，在“二八效應”顯著的加密貨幣市場中，這些頭部資產的變化也或對挖礦、交易等上下游行業產生較大關聯影響。
PAData分析了歷史上BTC兩次減產前後的幣價、鏈上交易和挖礦情況，並重點分析了自今年以來，各主流減產幣的幣價、鏈上交易和挖礦資料變化，以觀察減產的影響，為今年的一系列減產提供參考。
BTC兩次減半幣價上漲明顯，鏈上交易數穩中有升
歷史上，BTC已經經歷了兩次減產。第一次發生於2012年11月28日，區塊獎勵由50個BTC減半為25個，第二次發生於2016年7月10日，區塊獎勵由25個BTC減半為12.5個。
根據統計，2012年第一次減產時，比特幣的幣價為12.2美元，減產前半年的漲幅約為134.62%。減產後半年，比特幣的幣價達到了128.8美元，漲幅約為955.74%，最高達到了230.7美元，最高漲幅約為1790.98%。
第一次減產，比特幣的幣價明顯上漲。但第二次減產時，“減半行情”則溫和了很多。
第二次減產時，比特幣的幣價為650.3美元，減產前半年上漲了51.30%。減產前一個月左右，“減半行情”走出一個小高峰，6月中旬，幣價達到了767.4美元。但臨近減半時，幣價反而有所回撥，甚至在減半後的8月初，幣價跌至527美元，回到減半前幣價開始上漲的起點，此後仍然經歷了兩個月左右的調整期。第二次減半後半年內，幣價漲至892.5美元，漲幅約為37.24%，最高漲至11354.5美元，最高漲幅約為1646.04%。
雖然減產後幣價上漲明顯，但兩次減產前後，比特幣網路的鏈上交易數穩中有升。第一次減產時，比特幣鏈上當日交易數為3.73萬次，半年後漲至5.08萬次，漲幅約為36.11%。減產後半年內，比特幣網路的日交易次數總體在均值上方波動。
但在第二次減產期內，比特幣網路的日交易次數始終圍繞均值上下波動，半年漲幅也低於第一次減半時。第二次減產時的當日鏈上交易總數約為22.08萬次，半年後漲至28.17萬次，漲幅約為27.98%。
第二次減半致挖礦利潤下降13%
減產直接影響了礦工的挖礦收益。根據BitInfoCharts的統計，在第一次減產時，BTC的礦工每天每T的算力可以獲得3655美元的收入，在減產前半年，礦工收入是基本穩定的。減產後，挖礦收益出現了明顯下降，從3655美元/T降到1778美元/T，三天總降幅約為51.35%。但此後挖礦利潤快速回升，180天內上漲了53.43%，最高漲至13352美元/T，最高漲幅約256.31%。
但比特幣2016年第二次減產時的情況卻與第一次不相同，礦工的挖礦收入出現了斷崖式下降。第二次減產後，礦工每天可以獲得0.764美元/T的收入，較減產前最高的2.119美元/T下降約63.95%。此後半年，礦工的挖礦收益也沒有快速恢復甚至再創新高，而是穩定在0.7美元/T左右的水平，半年內從0.764美元/T下降到0.669美元/T，跌幅約13.00%。
區塊獎勵只是礦工收入的一個組成部分，另一部分是則是交易費。區塊獎勵減少，但如果交易費上漲的話，可以一定程度彌補減半帶來的收入降低。
根據統計，比特幣第一次減產時日均每筆交易的交易費大約為0.0091美元，減產後半年漲至0.1195美元，漲幅達到1213.19%，最高漲幅達到1762.64%。
第二次減產時，比特幣網路日均每筆交易的手續費約為0.1707美元，減產前排除個別極端情況，日均每筆交易費較穩定。減產後半年內，日均每筆交易費上漲至0.3416美元，漲幅約為100.12%，最高漲幅約為287.46%。
雖然日均每筆交易費以美元計價，必然受到幣價漲跌的影響，但根據Coin Metrics校正後的幣價，日均每筆交易費的漲幅明顯高於同期幣價漲幅，這從側面說明，減產後幣本位下的交易費有所上漲。
根據PAData早前的分析(參考《揭秘2019比特幣鏈上資料》)，2019年，交易費約佔礦工收入的2.8%。從這一角度來看，幣價漲跌才是影響減半後礦工收入的決定性因素，而礦工收入的穩定與否又將關係到網路的穩定性。
縱觀比特幣歷史上兩次減半期的幣價、鏈上交易次數和挖礦收益走勢，可以看到，第二次“減半效應”較第一次低很多，表現在，第二次減半期幣價漲幅遠低於第一次，且減半後出現回撥，日交易次數漲幅低於第一次，日均每筆交易費漲幅低於第一次，日礦挖收益出現負增長。
今年減產幣幣價漲幅超143%
BTC今年將迎來第三次減半，DASH今年將迎來第六次減半，但除此之外，BCH、BSV、ETC等都是第一次減半。雖然每個加密貨幣都有其特性，但考慮到其中不少減產幣都是BTC的分叉幣，且BTC目前市值佔始終保持60%以上，對其他加密貨幣有較強的影響，因此BTC的歷史減產影響可能具有一定的參考性。那麼，進入減產年以來，主流減產幣的表現都如何?未來可能的走勢又是怎樣的?
進入減產年以來，受“減產”概念影響，七大減產幣的幣價全部上漲。從1月1日至2月5日，一個多月的時間內，BTC上漲了34.27%，達到了9628美元，截至發稿前，BTC已經站上了10000美元大關，上漲趨勢明顯。而且目前的漲幅仍然低於前兩次減產前半年的漲幅。
但BTC是減產幣中今年漲幅最小的一個，其分叉幣BCH上漲了115.82%，BSV上漲了208.45%，BTG上漲了123.19%，兩個匿名幣DASH和ZEC也分別上漲了193.82%和154.62%，以太坊的分叉幣ETC上漲了176.13%。七大減產幣的幣價平均上漲了143.76%。
雖然幣價都在不斷上漲，但從鏈上資料來看，目前的日交易次數基本穩定，只有BTG和DASH在個別天數上出現了日交易次數較高的情況，但此後立刻恢復至日均水平。
比特幣今年的日均交易次數平均約為31.14萬次，與去年平均水平接近(參考《2019比特幣鏈上資料回顧(上)》。今年日均交易次數已上漲了44.18%，目前的漲幅已經高於前兩次減半前。
BCH今年的日均交易次數平均約為4.55萬次，漲幅達到了27.71%，BSV約為46.16萬次，漲幅約為61.92%，BTG約為0.12萬次，漲幅約為43.53%。僅從日均交易次數而言，BSV是比特幣分叉幣中鏈上交易最活躍的。另外，ETC今年的日均交易次數達到了3.76萬次，略微下跌了2.52%，DASH和ZEC分別達到了2.69萬次和0.34萬次，漲幅分別為-4.3%和52.47%。總體上，七大減產幣的平均每日交易次數今年已經上漲了66.57%。
減產幣交易費漲幅超176%
從日均每筆交易手續費來看，今年七大減產幣的交易手續費平均(中位數)上漲了176.13%。其中BTC從0.2815美元漲到了0.6627美元，上漲了135.46%，漲幅已經超過了第二次減產時的水平，而且也遠遠高於幣價漲幅。
除此之外，BCH的日均每筆交易手續費上漲了251.73%，BSV上漲了144.96%，BTG上漲了24.62%，ETC上漲了176.13%，DASH和ZEC分別上漲了1286.29%和207.11%。其中，BCH、DASH、ZEC的日均每筆手續費漲幅遠高於幣價漲幅，這可能說明這三條公鏈目前幣本位下的手續費較此前有所上漲，尤其是DASH，同期交易費漲幅是幣價漲幅的6倍多。另外，BSV和BTG的日均每筆交易費漲幅遠低於幣價漲幅，ETC的兩者漲幅相當。
由於受到減產影響，幣價已經先行一步上漲，但區塊獎勵並未減少，因此目前礦工挖礦收益有了明顯提升。進入減產年以來，七大減產幣的日均挖礦收益平均上漲了77.79%。
其中，BTC從年初每天每T可獲利0.154美元上漲至2月10號的0.184美元，漲幅約為19.48%。BSV的挖礦收益漲幅比BTC更低，只有14.58%，2月10日沒T算力可獲利0.165美元。
挖礦收益漲幅最高的是兩個匿名幣，DASH從年初每天每G算力獲利0.008美元漲至2月10日的0.021美元，漲幅達到了168.23%，ZEC從年初每天每K算力獲利0.040美元漲至2月10日的0.091美元，漲幅約為129.87%。另外，BTG和ETC的挖礦利潤漲幅也都超過了90%，分別達到98.31%和92.83%。
值得注意的是，BTC在第二次減產後，挖礦利潤髮生斷崖式下跌，並且半年內未能恢復至減產水平。但是，目前全國受到新冠疫情的影響，神馬礦機、位元大陸和 Canaan 嘉楠耘智這三大主流ASIC礦機將均已釋出公告，推遲生產、發貨、售後等時間，未來一段時間的算力可能主要來源於存量市場，有限增長的算力或為BTC減產增添更多不確定。
