比特幣持續創新高，很多微信群裡都沒多少人說話，其實原因很簡單，就是大部分散戶手裡拿的是山寨幣，而不是比特幣，因此比特幣的暴漲其實與大部分散戶是沒有關係的。
這一輪牛市，很多人認為是灰度等華爾街明牌買幣所引起的，其實筆者認為事情並沒有那麼簡單，表面上是華爾街買，其實華爾街背後的資金其實是國際熱錢的湧入，這些資金是來自世界各地的，只不過華爾街充當了一個工具而已，對於資金的本身，我們要明白這個道理。
比如著名的羅斯柴爾德家族就在灰度的比特幣信託中佔據了很大一部分，而羅斯柴爾德家族的大本營是在英國，而不是美國，但是這並不影響他們投資灰度的比特幣信託。
這樣一來，比特幣是因為其他機構的購買引起的，對於其他山寨幣來說，目前的處境就比較尷尬了。以前在主流機構買比特幣之前，其實市場上的數字貨幣操盤機構也不少，這裡主要分為三大類：
第一類是我們說的幣圈私募等機構投資，比如像a16z、幣安資本等等機構，這些機構主要投資的是專案早期，拿的幣成本比較低，但是有鎖倉期，這類機構是部分明牌，專案方官網基本上都可以查到。
第二類是二級市場投資機構，這樣的機構基本上是完全暗牌，簡單來說有點像操盤莊家，甚至很多人都不知道這些機構的名字，或者他們就沒有名字，完全是某個大戶找幾個操盤手來進行操盤。
第三類就是做市商和專案方，他們一般在熊市的時候基本上做市值管理和流動性管理，保證市場交易活躍度，防止交易所下架，牛市的時候就主要負責商量怎麼賺錢拉盤。
不管是哪一類，最終出貨的方式要麼是場外大量交易，不走交易所渠道，這類屬於機構接力的情況，我們忽略，要麼就是在二級市場上賣出，這樣一來，就得散戶來進行接盤，也就是說，不管結局怎麼樣，做市的機構和專案方主要最終將高價幣留給散戶，這就是核心目的。
另外市場中還夾雜著各種套利交易者或者套保之類的，他們一般都是程式化的交易，也就是我們說的交易機器人，不同交易所有不同的交易策略，而且民間大神級別的人也很多，因此這類人也屬於隱藏的。
如果再加上一類的話，那麼就是普通散戶，最終高位接盤的那個。這裡我們假設有兩個，第一個是山寨幣不漲甚至下跌，第二個是山寨幣上漲，甚至暴漲。
首先如果遇到山寨幣不漲的話，那麼也就是說，這個專案方基本上不怎麼運營了，因為專案方手裡要麼自己發的垃圾幣已經賣光了，要麼就是他們手裡沒錢了，這個相信很多人都容易理解。
這樣一來，我們就應該判斷出不漲的山寨幣是專案方窮的山寨幣，至於為什麼沒說投資機構，這裡主要原因是投資機構其實不太會管專案未來的開發情況，他們更多的是關心有沒有賺到錢，如果專案方有意拉盤，那麼投資機構還得出錢，這樣的情況就相當於投資機構的風險大大增加，除非他們很信任，否則難以辦成事情。
第二個就是如果山寨幣上漲的話，那麼那麼這裡至少是有戲的，這個時候就應該關注，這個專案拉盤拉到多少合適。
有的專案拉盤會拉十幾倍甚至上百倍，有的可能就幾倍，甚至中間來一波監管黑天鵝，然後就砸盤出貨，這也是有可能的，這個時候就應該關注市場上散戶手裡的幣到底是多還是少。
如果散戶手裡都有這個幣，那麼基本上就說明機構手裡的幣已經跑的差不多了，如果散戶都沒有，然後這個專案還挺有錢，至少還能夠營運個三四年，這樣的話，就說明後期這個專案可能會有搞事情的意願。
對於山寨幣專案方來說，如果想要做事情，他們必然需要在牛市拉盤，然後進行收割，這樣的話，才能保證他們在熊市中有錢並且活下去，這是非常關鍵的。一個區塊鏈專案其實按照現在的情況來說，專案的開銷其實還是不小的，當然前提是他們願意認真做事。如果他們不想做事的話，那麼自然就開銷非常小，基本上花點錢，然後找人隨便開發，也沒什麼新意，最後自然也就混一天是一天，等到牛市的時候攢好錢，找個機構商量一下，拉盤收割。
因此這裡的關鍵是山寨幣他們有沒有做事情，有沒有明牌的花錢，而且可以進行審計，因為只有這樣，他們才能夠有規矩的去做事，他們想要在牛市裡獲得更多收入，那麼只能透過拉盤賣幣的形式進行，甚至有的創始人除了在基金會里有份額，還有自己的私人錢包，即使是為了賺自己私有的錢，也需要拉盤一下才行，有點像老鼠倉。
這樣的顯著特徵就是他們的GitHub程式碼提交量會比較高，或者他們的市場活動比較活躍，二選一或者兩者皆有，如果市場也不活躍，程式碼也不提交，那麼最簡單的一個問題，專案方天天都在忙什麼?這個就會使得大部分垃圾專案原形畢露。
前面說的這些情況還有一個大前提，那即是有過市場集資的專案，也就是類似1co發行代幣的那種，我們都知道有一種是pow的形式進行挖礦，這類的專案基本上主要還是看算力，雖然專案開發是一個方面，但是算力的增長程度是一個重要指標，這個指標可以推匯出礦工的利潤，從而最後得出這個專案是否值得參與。
簡單來說，在同價位的情況下，如果某個礦機的單位算力一段時間裡挖出的收益更高，那麼也就說明這個幣的幣價可能存在階段性高點，礦工拋售意願強烈，反之，利潤很低，但是算力也沒減少甚至增加，這樣也就說明了這個幣目前礦工比較看好，自然後市可能會有上漲的動力。
透過上面的分析，其實很明白就是牛市中，山寨幣雖然上漲幅度可能大於比特幣和以太幣等主流幣種，但是往往他們的拉盤都是透過收集籌碼而進行的，山寨幣在牛熊輪換中自然要進行一波收割，從幾塊可以拉到幾百塊，但是也能從幾百塊降到幾塊錢，只有這樣，才能保證他們在熊市中活下去。
山寨幣其實對新手散戶來說是比較不友好的，而且風險也非常大，最關鍵的是現在的大部分山寨幣都是POS幣種，很多都沒有發行量的上限，這樣一來，其實從長遠來看，這些山寨幣是比不上比特幣的，甚至連一些礦幣還比不上，畢竟礦幣是要透過挖礦來獲得的，而POS山寨則是0成本發幣，散戶雖然能夠看到這些山寨短期上漲十倍百倍，但是基本上給普通人賣出的時間視窗會很短，而且一旦跌下來，基本上也就是大量散戶站山崗的時刻。
山寨幣終究還是有比較高的投機屬性，而投資比特幣則不是，資深投資者基本上都是選擇一個行業的龍頭，而不是後面的小弟，這也是很多明白人為什麼買比特幣的重要因素。
