就在一週前，芝加哥交易所(CBOE)對比特幣期貨交易敞開了大門，並在1月的合約中以17%的漲幅結束了交易。芝加哥商品交易所(CME)規模更大，是它的競爭對手，今天剛剛推出了自己的比特幣期貨交易。這在比特幣社羣是一個相當大的新聞，但許多人仍在絞盡腦汁試圖理解這一切。在專家們的部落格專欄中，我們可試圖詭探這些重大事件的影響。

  首先，讓我們從期貨合約開始，定義一下什麼是期貨合約。期貨合同只是一種買賣某種金融工具或其他資產的合同。他們可以透過實物交付或現金來結算。  換句話說，一方面是使投資資產價值的增加，另一方面又是對沖潛在價值的損失。期貨合約獎勵的是投資者中，對資產未來價值做出最準確預測的一方。有意義嗎?那麼，這對比特幣意味著什麼呢?

在比特幣的交易中，期貨合約將允許雙方在未來某個時刻對比特幣的價格進行投機或套期保值。上述的重要部分是進行投機或對沖的各方。期貨合約是有經驗的交易者和機構投資者的主要貿易協議。透過允許這些合約在受監管的市場進行交易，CBOE和CME都為這些交易員參與比特幣交易開啟了大門，並間接將其合法化為一種資產類別。要記住，因為這些合約是以現金結算的，所以這些資金實際上並不是用來購買投資資產的，而是用來推測其價格走勢的。因此，引入比特幣期貨交易並不一定能直接改善華爾街的資本流入比特幣，但可以預期它會產生正切效應。例如，由於缺乏對沖工具，此前曾因缺乏對沖工具而放棄了長期的比特幣的對沖機制，現在可能考慮將比特幣投資於期貨市場，利用一系列期貨合約來抵禦下行風險。此外，比特幣期貨合約實際上應該會降低比特幣的定價波動性，因為投機行為讓市場變得更有效率，從而導致更好的定價。減少巨大的價格波動,比特幣可能成為一個更為可信的貨幣媒介,隨著短期定價的耐久性增加它的實用價值,在普通條款下,允許雙方進行比特幣交易,而無需擔心,這將是一個截然不同的價格，時刻在交易之前或之後。另一方面，公眾對比特幣未來表現的綜合預期也有了一些額外的瞭解。雖然期貨市場在預測中不一定總是正確的，但它們確實為交易員和機構提供了有價值的資料，希望能對當前市場情緒有所瞭解。在本文撰寫之時，似乎1月份的合同(XBT / F8)對當前比特幣的價格有了溢價，僅僅一個月。事實上，就在期貨市場首次開放的時候，比特幣在Coinbase上的市場價格在幾分鐘內從14810美元躍升至16171美元，表明儘管交易量清淡，但期貨價格可能對其基礎資產產生一定影響。操作方面

儘管比特幣期貨可能帶來巨大的好處，但也可能存在一些弊端。相對於紐約證券交易所或納斯達克(NASDAQ)等監管嚴格、時間考驗的股票市場，比特幣市場仍不成熟。儘管目前有大約2750億美元的貨幣流通，但期貨合約還是以混合比率(CME稱其比特幣基準利率或BRF)為基準，來自少量交易所，或CBOE，只有一個交易所。與此相關的問題是，這些交易所只佔總髮行量的一小部分。Gemini’s 的24小時比特幣交易量僅佔全球比特幣交易的1.6%。在如此小的交易量和薄的訂單下，比特幣的價格可能會受到一系列不擇手段的交易者的操縱，他們試圖移動市場，以便在高槓杆的期貨合約上獲得有利的執行。在納斯達克等受監管的交易所採取的非法策略，在加密貨幣市場方面是公平的。此外，比特幣市場已被證明對媒體報道很敏感;即使是一家全球知名金融服務公司的執行長，也被證明僅用寥寥幾句話就能打動市場。雖然期貨交易有助於為一個更受監管的交易環境創造條件，但我們不能忽視投機者創造大量資金的動機。正如俗話所說，“有志者事竟成”，在美國市場監管良好的情況下，這種情況也發生過。結語：儘管比特幣的目的是允許各方在“不經過金融機構”的情況下進行交易，但華爾街和美國政府的支援可能是一種必要的罪惡，允許更廣泛地使用、保護公眾，並最終讓更廣泛的投資者更有信心。比特幣期貨是一個早期的案例研究，如果成功，可能有助於為交易所交易貨幣和其他投資工具的審批鋪平道路，進一步發展生態系統。如果我們幸運的話，這將創造一個良性的、自我維繫的財富創造、意識和價值迴圈！