在經歷過2017年的瘋狂牛市與2018年的漫長熊市之後，牛熊轉換之間，追求“高波動性”與“鉅額收益”的加密資產愛好者不再只滿足於現貨交易等單向產品。以期貨合約為代表的一系列衍生品應時而入，逐漸成為加密市場的主流代表。
2017年的合約交易平臺僅十幾家，而在三年後的今天，無論是傳統金融巨頭還是新生交易平臺，都將合約市場視為“兵家必爭之地”。據不完全統計，目前各大交易所參與期貨合約市場的時間順序為：2014年BitMEX、OKEx、BitFlyer；2016年Bitfinex；2017年CBOE、CME；2018年MXC、Derbit、BHEX、Bybit、Huobi；2019年Binance、Bakkt。
隨著多家老牌、新秀交易所的湧入，作為加密資產行業藍海的合約賽場競爭正趨於激烈。2020年開年以來的“大漲大跌”更是促進了合約市場的火熱。金色財經對比Skew、Tokeninsjght、CryptoRank等權威三方渠道資料發現，2020年第二季度，在交割合約、反向永續合約和整體交易量表現層面，火幣連居首位，擔綱Q2合約之王。
老牌VS新秀 火幣成交量居首
作為數字金融市場的重要組成成分，合約市場的演進一直伴隨著無數“一夜暴富”和“血本無歸”的傳奇故事。而今天，這個充滿無限機遇與想象空間的領域，正引得各方勢力相爭。火幣作為“後入場者”正顯示出強勁的發展態勢。
首先在整體交易量方面，加密資產資料公司CryptoRank釋出2020年第二季度火幣合約報告顯示，Q2火幣在BTC合約市場中處於領先地位，24小時交易量排名第一。截止7月14日10:00，skew資料顯示，BTC合約24小時交易量前三名分別為Huobi、OKEx、Binance。CryptoRank排名也顯示，BTC24小時交易量前三名分別為Huobi、OKEx、Binance。
多項交易量指標資料評審，Huobi均居於首位，透過相互印證展示了火幣合約領先地位的穩固。
（資料統計截止7月14日10:00）
（資料統計截止7月14日10:00）
永續合約方面，自2020年4月3日—4月24日，火幣先後上線ETH、BCH、BSV、EOS、LTC、XRP、ETC、TRX、LINK、ZEC、ADA、DASH永續合約，並於4月29日實現火幣永續合約BTC、ETH實時結算功能。5月8日，火幣合約升級至V4.1.0 ，業界首推“閃電手”跟單吃單功能。
據Tokeninsight釋出的《2020年4月永續合約市場分析報告》顯示，2020年第一季度數字資產合約主要交易所成交量總規模達$21,048億。其中，行業前三（以成交量計），即Huobi合約（第一）、OKEx（第二）和BitMEX（第三）佔市場份額約56%。行業壁壘已經建立，並預計2020年合約市場馬太效應將更加明顯。
各主要交易所近端（五檔）盤口深度彙總（口徑：BTC永續合約；採集日期：20年5月6日）
來源：各交易所；TokenInsight
在對各主要交易所五檔近端深度的對比中，Tokeninsight發現BitMEX作為最老牌永續合約交易所，近端深度第一。而上線永續合約不足四個月的火幣合約則在很短的時間內達到了第二的位置，由此可見火幣合約盤口深度的初始優越性便很強大。
此外，加密谷在4月底釋出的《永續合約產品設計》報告披露，在4月18日13點03分，隨機監控了火幣BTC永續合約10分鐘的盤口資料，結果顯示火幣永續BTC在市場價0.2%價差以內的掛單量始終維持在130萬美金至160萬美金區間內，確保使用者能以極小的滑點開平倉。
值得注意的是，5月10日，火幣永續合約交易量24H首次反超BitMEX，此後交易量穩居反向永續合約市場全球第一的位置。
據火幣官方統計，截至5月12日12:00（GTM+8），火幣永續合約24小時交易量達到54.66億美元，超越BitMEX 24小時交易量52.24億美元，佔比達到104.65%，後持續保持反向合約交易量全球第一。此次永續合約交易量的突破，證實了火幣合約全球第一的綜合實力，也再次顯示出火幣合約在流動性、深度、風控機制、產品體驗、使用者服務等多個方面的強大領先優勢。
在整體交易量、反向永續合約、反向合約等多層面，火幣均呈現出“後來者居上”的態勢。火幣合約COO TOM指出：“在充分競爭下出現的好的產品、技術以及服務，自然就會受到使用者的格外青睞。市場是最聰明的，使用者是最聰明的，交易所做的好不好，是怎麼對待使用者的，他們心裡都有數，平臺的表現在市場上也會有目共睹。只要秉持嚴謹、專注、踏實的作風，一步一個腳印做好產品，為使用者提供安全、可信、高效、便捷的衍生品交易服務，就能快速發展壯大，產生虹吸效應，無論是拉新還是留存都只會向強者靠齊。”
擴充套件增量 火幣產品創新持續升級
回顧火幣合約的發展路徑可見，創新一直是火幣合約的基礎常態。CryptoRank報告指出，二季度火幣合約產品的升級重點圍繞永續合約和季度合約，持續擴充套件增量市場。
資料方面，火幣反向永續合約交易量已晉升至全球第一。交割合約方面，在2020年6月12日火幣合約平臺進行了系統升級後，火幣次季度交割合約正式上線。與其他週期相比，次季度最核心的吸引力就是它持倉週期長。一般來說，持倉週期更長的次季度合約和現貨的基差會更大，使用者的套利空間也更大。另外，最長6個月的持倉週期，可大大減少長線使用者換倉頻率，實現長期持有，而較少換倉可以節約交易手續費，降低持倉成本，進而提高整體潛在收益率。所以，次季度合約對套利和長線使用者相當友好。
至此，涵蓋當週、次周、當季度、次季度四種持倉週期的火幣交割合約實現了產品維度的全覆蓋。火幣增加了產品多樣性，給使用者提供了更多的交易選擇，增加了套期保值或風險對沖的機會。當然，這也是火幣全球化擴張的一個動作。
火幣合約COO TOM表示：“火幣合約從2018年上線到現在，經歷摸爬滾打，經歷從零到一，才實現市場整體交易第一，其中交割合約和反向永續合約也是全球第一，而且保持全品種“零分攤”。這期間，火幣合約也率先在業內推出“他所VIP即我所VIP”，實時結算和業界首創的吃單跟單功能，從某種程度上說，這些創新也受到了這個競爭環境的鞭策。未來整個衍生品市場“多強”局面還是不會消失，整個市場也會朝著更專業化方向發展，產品會更加豐富，全球化局面加速，現在推出次季度時機剛好。使用者需求在增加了，那我們圍繞使用者需求也不斷完善和豐富產品。”
值得一提的是，經過了Q2持續不斷的產品升級與創新，火幣合約的腳步並未停止。幾日前，火幣方面透露“即將上線期權合約產品，目前處於內測中，不日將與廣大使用者見面。“根據目前網上流露出的部分火幣期權測試資料來看，火幣期權產品無論是使用者介面還是交易體驗上，都可圈可點，尤其在一些細節上做足了功夫，在操作上對入門使用者十分友好，解決了當下期權市場上長期存在的上手難、操作難、門檻高的弊端，這也符合火幣合約一貫嚴謹、專注、務實的作風，沒精心打磨的產品絕不會推向市場。
硬實力較量 抓穩風控應萬變
TokenInsight一季度釋出的研究報告顯示，今年第一季度數字資產合約成交總量破2萬億美元大關，相較2019年四個季度的平均值上漲314%，預計到2020年下半年，各交易所合約交易量還將成倍增長。
但上半年接二連三的動盪，無疑給火爆的合約交易澆了一盆冷水。極端行情帶來的動盪充分暴露了當前的市場機制還不夠完善，交易所的穩定性與風控手段欠缺等問題。
事實上，對於衍生品交易所來說，最難的還是風控。因為衍生品有高槓杆，且7*24h交易，沒有傳統金融裡的漲跌停板制度。衍生品交易，除了要有現貨交易通用的風控，如資產安全、KYC、AML等，同時還要保證交易者和平臺自身的安全。交易所風控大概可以從以下幾點來看：交易規則的合理性；交易所盤面的流動性；使用者異常行為的預防、監控及處理；交易所面對穿倉的能力。這幾點有一點做不好，都有可能給使用者或交易所自身帶來巨大的風險。市場上不乏衍生品交易所出現風控事故直接破產倒閉的事情。
對於使用者而言，穩定可靠的合約交易系統才是“硬道理”。金色財經瞭解到，火幣合約在風控上的硬實力也在業內首屈一指。
例如火幣在降低使用者強平風險和使用者保護方面一直有著深入探索和創新。目前上線的階梯強平機制、階梯調整係數機制、強平引擎同時參考指數最新價和EMA，支援三階段強平保護機制，儘可能降低使用者的強平風險。對於風險準備金的使用，火幣合約直接承諾，在風險準備金餘額為正的情況下，絕不觸發盈利使用者的分攤。
火幣合約COO TOM對金色財經介紹，“目前，火幣合約經過不斷迭代升級，在風控方面搭建了自己的護城河，除了使用者能直接感受到支援實時結算（交割合約支援BTC, ETH和LTC, 永續合約支援BTC和ETH），和保持交割和永續合約全品種‘零分攤’外，火幣合約還有成熟且強大的風控體系：如持倉限額、限價機制和限頻機制，異常情況實時監控，階梯強平機制等。在系統效能上，火幣合約系統現在已經升級到了V4.1.0，下撤單響應速度得到了成倍提高，整個系統流暢性大大提升。”
目前的合約交易平臺市場，萬花齊放，百舸爭流，但歸根結底比拼的還是平臺能力。火幣合約在風控機制上的設計對使用者極其友好，加上在流動性與深度、系統效能、產品技術等方面已經搭建了極具競爭力的護城河。這也是火幣合約能夠穿越牛熊，在極短時間內做到了交割合約和反向永續合約全球第一，合約整體交易量全球第一且持續領先的關鍵。
總體而言，整個數字資產衍生品市場目前還是處在發展初期階段，相對於傳統商品衍生品市場，數字資產衍生品還在完善當中，未來才是以期貨合約和期權合約為代表的數字資產衍生品市場蓬勃發展的起點。各家交易所也在爭分奪秒的打磨產品開拓市場。
對此，火幣合約負責人表示“期權是火幣合約2020年的一個重大戰略，目前正在內測的結果也讓我們很滿意。期權上線後，火幣合約將覆蓋反向交割合約、反向永續合約，以及期權合約，衍生品佈局將會更全面，成為一站式的投資平臺，為使用者提供全方位交易服務。當然，期權上線也會進一步加強我們在全球市場的領先地位，我們對此很有信心。”
已經領跑市場半年的”合約之王“火幣，正在新的起點上勾畫更大的藍圖。
