作者：王佳健
沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨，更沒有無緣無故的上漲或下跌。
這兩天，加密貨幣輪動上漲，市場參與者開始相信，牛市正在醞釀中。但，除了上漲的價格，比特幣的各種資料表現如何呢？
今天，我們就從挖礦資料，鏈上資料以及指標資料三個維度出發，看一看比特幣的基本面，到底如何。
挖礦資料：算力升至歷史高點，挖礦收益跌入歷史谷底
首先，我們看比特幣全網平均算力，這個資料直接反映了比特幣的安全程度，同時，算力越高，也能表明礦工參與挖礦的積極性越高。
8月2日，比特幣全網平均算力是124E。如果從最近一段時間的維度看，算力已經來到了歷史新高。
實際上，在5月份比特幣減半後，全網平均算力曾有過一次暴跌，從137E跌至84E。但隨著幣價回升，加上雲貴川迎來豐水期，電力成本在降低，一批低算力高功耗礦機重新開機，年初的期貨礦機又陸續投入生產執行，算力這才穩步回升至歷史高位。312以來，比特幣價格從4000左右上漲至12000左右不同，全網算力僅從90E左右上漲至120E左右。兩者增長幅度差別很大。
但是，如果我們對比2017年12月比特幣全網平均算力，那時大概只有13E。也就是說2年多來漲幅大概有10倍。這也意味著，雖然比特幣價格再也沒有回到歷史高位，但挖礦的固定成本投入卻成倍增長，算力的背後是真金白銀買來的礦機。
我們結合比特幣單位算力收入圖來看這種變化會更有趣。如果把每單位算力參與挖礦的收入兌換成法幣，那麼過年幾年，挖礦收益在爆減。
以過往三年為例，算力增長10倍的背後也意味著單位算力的收益降低了10倍。但是，需要理解的是，比特幣挖礦至今依然有利可圖，只是沒有以前暴利了。
單純看算力資料對投資有什麼意義呢？答案可能是很遺憾的，沒有。但算力的上漲至可以說明一個問題：比特幣的網路正越來越強大，安全和穩定性越來越高。算力越低，被攻擊的成本就越低。比如ETC，最近它被51%攻擊就是對其安全性最大的傷害。
不過，算力對比特幣的價格具有相當的敏感性，往往，當價格跌到主流礦機的關機價時，價格往往會是在小週期的低點。而今天，礦工們正在瘋狂的加碼比特幣挖礦。
鏈上資料：手續費暴漲，但與歷史巔峰還存在差距
▲來源：BTC.com
我們再來看看比特幣鏈上的資料，先看未確認交易數，大概有1.5萬筆，但這個資料變化很快，也很大。BTC.com就把記憶體池未確認交易體積做成了一個K線圖，可以看到，這個數值至少位列2016年以來的第四高。大概是2017年牛市頂峰時的1/2，也就是說，比特幣網路現在的鏈上交易量來了一個高位。
這一定程度上拉昇了鏈上的交易所手續費。從上圖可見，最近也是在一個小高點。2017年最高峰的單日鏈上手續費是1496枚，而最近峰值在7月30日，約180枚。兩者間的比值約為8。也就是說，與2017年年底牛市時期相比，差距其實還非常大。網路還遠不如當年擁堵。
但很有趣的一點在於，如果以2019年至今的資料看，比特幣平均單筆手續費有過三個高點，分別是2019年4-6月，2020年5月，以及2020年8月。實際上，在這三個時間點，比特幣價格都快速增長至階段性高點。從目前的資料看，這次手續費的高點還沒有超越之前兩次。但與比特幣過去價格的橫盤期相比，單筆手續費已經上漲了不止5倍。
今天，比特幣每日爆塊獎勵在900枚（每個區塊6.25枚），但由於最近交易手續費變動比較大，我們以8月2日106枚為參考，交易手續費與爆塊收益的比值約為1：8.4。
對比最近極端擁堵的以太坊，其鏈上交易手續費已經走到了歷史最高位，8月3日的數字是5238枚ETH，它每日理論產量在11520枚，那麼，比值為1：2.1。
也就是說，今天，兩者的鏈上交易費都不低，但以太坊相比而言每個區塊的手續費佔比更高。這可能也是今天唯一兩個幣，其交易手續費可以成為礦工很大的收入來源。
這些資料對投資又要什麼價值呢？答案還是不確定。但從往期的資料看，隨著價格的回落，這些資料也會相應的回落。兩者具有很強的相關性。
特色指標：FGI恐懼貪婪指數已經上漲至階段性高點
與挖礦和鏈上資料有可能反映比特幣價值不同，有些行業的特色指標會直接反應市場的情緒或者價格泡沫程度。
關於比特幣的特色指標中，FGI恐懼貪婪指數是最有名的，該指數0意味著極度恐懼，100意味著極度貪婪，今天，這個數字是72，顯示為貪婪。
如果對比2018年5月以來該指標資料表現，只有2019年6-7月達到過這個程度。也就是比特幣歷史第二高點，13920的那段時間。
但這是否意味著接下來價格會產生回撥？答案還是不確定，但該指標有個假設：極端的恐懼可能是投資者過於擔心的訊號，這可能是一個買入的機會。而當投資者變得過於貪婪時，這意味著市場將會出現回撥。
BTC泡沫指標（BBI）也很有趣。它的建立者是微博使用者馬超Terminal，這也是一個輔助判斷比特幣市場價格合理程度的指標。
按照設計者的設定，指標低於零則是很好的階段性的買入點。
但與FGI指數不同，該指標並沒有提供賣出位置的建議。從今天BBI的資料看，它剛剛上穿零軸。數值在17左右。在2017年年底，這一數值高達200。
（以上，除標明資料來源的圖之外，全部來源QKL123比特幣資料中心：https://www.qkl123.com/data）
