由於諸多因素，比特幣經常被拿來與數字黃金比較，其中最重要的一點就是中本聰預先設定好的稀缺性——比特幣總供應量僅2100萬，這給比特幣具備了通縮的特點。
這種固定供應量還為監控和分析比特幣流動性提供了寶貴的資料，以此推測潛在的市場趨勢。流動性資料還可以用來了解持幣者對比特幣的態度變化，並可以由此推算出永久丟失的比特幣數量。
超半數比特幣供應量一年未動
Delphi Digital研究公司正在使用UTXO（比特幣未花費的交易輸出）來嘗試判斷市場是否已經接近轉折點（賣家逐漸轉弱，比特幣開始新一輪的累積）。這可以表明比特幣是否觸底，為投資者進場提供參考訊號。
眾所周知，當部分比特幣被花費時，都會建立一個新的UTXO，指明比特幣何時被移動。Delphi Digital就是根據這點來分析到底有多少的比特幣供應正在被耐心的投資者所持有。如果UTXO的累積時間下降，則意味著比特幣交易活動變得活躍，反之亦然。
“1年+”UTXO（即1年以上時間未移動過的比特幣）首次出現下滑發生在2017年牛市中途，表明長期持有者開始賣出比特幣套現。
牛市轉弱之後，流通中的（1年之內被移動過的）比特幣數量先是回落至50％以下（接近2017年12月價格峰值期間的資料），然後隨著熊市的深入開始迅速下降。
綠線為“1年+”UXTO，藍線為“5年+”UXTO，
黑線為比特幣價格
“1年+”UTXO先是在2018年4月到達了低谷，然後再次開始回升，這表明比特幣賣家開始失去動力，市場逐漸轉向積累期。使用該資料與之前的牛熊週期進行比較，對分析比特幣價格觸底的時間點是有幫助的。
2014-2015年超級熊市的資料顯示，一旦“1年+”UTXO回升至50％以上，比特幣價格就會在不久後觸底。
根據最近的市場資料，“1年+”UXTO回升至50％以上不久之後，比特幣很快跌至2018年低點3250美元（或許可以表明目前比特幣已經十分接近底部）。
20％供應量可能已永久丟失
需要補充的一點是，永久丟失的比特幣對最終的UXTO數值也有影響。Delphi Digital研究了“5年+”UXTO資料，它代表了最長期的比特幣持有者，同時也包含永遠丟失的比特幣——多數是因為擁有者丟失了私鑰訪問權。
自2014年峰值以來，“5年+”UXTO一直穩步增長，並且最近已達到歷史最高值20％。這意味著有超過400萬比特幣有可能被永久鎖定。此外，還有4.6％的比特幣被鎖在一個錢包中，據說這筆資金由已經神秘消失的創造者中本聰所擁有。
從另一個角度看，這些可能丟失的比特幣對於投資者來說其實是一個福音，因為它使得比特幣比原先設定的還要更加稀缺。
比特幣巨鯨甦醒
據彭博社報道，Flipside Crypto數字資產研究組的分析表明，最近幾個月來，大量長期休眠的比特幣錢包已經被重新喚醒。根據過去的經驗，這可能為比特幣價格的巨大波動埋下伏筆。
在比特幣的歷史中，在多數情況下，大量長期休眠錢包的甦醒都造就了牛市。然而，由於研究中發現的許多錢包中都擁有巨量比特幣，也不排除這些錢包所有者正在為拋售作準備的可能性。
從去年9-10月份開始，休眠了6個月到2.5年的比特幣賬戶數量驟減
Flipside Crypto指出，在最近6個月到2.5年時間內未使用過錢包的比特幣持有者中，有相當數量的使用者最近一直在轉移比特幣，這一趨勢始於去年的9-10月份。
自2019年以來，這種趨勢變得更加明顯，約有60％的比特幣流通供應量被儲存在上個月曾活躍過的錢包地址中。這絕對是一個巨大的轉變，它可能造成的比特幣價格波動將會比平時大得多。
上一個月曾活躍過的比特幣賬戶地址數量變化
研究人員還發現，自2018年夏季以來，活躍的比特幣供應量激增了40％。
歷史上出現類似的錢包活動時，比特幣價格往往會發生大幅波動——比如2015年和2017年均出現了牛市。2017年底，比特幣價格更是創下2萬美元的歷史高位。
80%比特幣儲存在1000個錢包之中
由於比特幣的當前分佈，這些錢包的甦醒可能會對比特幣價格產生巨大影響。原因很簡單：這些錢包主人佔據了絕大部分的比特幣流通供應量。
據悉，在已挖出的比特幣中，有80%以上的供應量由1000個錢包地址佔有。在過去兩年中，儘管比特幣價格大起大落，但上述的大多數錢包都處於休眠狀態。
然而，最近的研究表明這些錢包再次開始活躍，意味著錢包地址的所有者可能準備增加或削減其比特幣持倉。
Flipside Crypto推測道，“這些事實使我們相信這些錢包地址很快就會再次活躍起來。換句話說：既然這些地址甦醒了，就沒有理由期望它們在接下來的2年多的時間裡繼續保持休眠狀態。”
比特幣是否已經進入震盪磨底階段？
為什麼這些錢包在比特幣價格大起大落之時保持休眠狀態，而最近突然又變得活躍？這個涉及到數千億美元資產去向的問題讓人捉摸不透。
儘管先前幾次的“巨鯨”賬戶甦醒之後都出現了牛市，但沒有任何跡象可以表明歷史會再次重演。
由於大多數錢包的所有者都是匿名的，研究人員無法判斷其重新活躍的意圖。至少，這些錢包主人是買家還是賣家，目前不得而知。
