比特幣用暴跌來迎接它的十週年，那些鄙視我們買比特幣的人迎來了春天。投機者，炒作者，……的罵名，成為了我們的無法迴避的指責。
我就理直氣壯地回絕，我為投機而自豪。
第1章 什麼是投資
投資在經濟學中有非常多的定義，我認為費雪的定義最有利於區分投資和投機，因此本文采納費雪的投資定義。
投資是消費在時間上的權衡輕重（Investment is the balancing of consumption over time.）
通俗來講，投資就是放棄今天的消費來換取明天的消費。有可能這個“換取”的過程你可以獲得更多的“消費”，不過同樣有可能更少哦，這就是投資有可能成功，也有可能失敗。
更準確和全面一點可以這樣理解費雪投資範疇：投資是把一些資源（即可以是錢，也可以是時間，也可以是物品）投入到某個專案（各種專案了，比如生產專案，比如學習專案），在未來的時間內持續不斷地獲取收益（也有可能是負收益，即虧損）的行為。舉例來說，投資建一棟樓，投資學習英語。
第2章 什麼是投機
我們先不要先入為主地認為投機是有害的，先搞清楚概念。
投機就是在市場上的買賣以獲利行為。投機的心態是以某個價格購買投機品，然後預期以較高的價格賣出（當然有可能預期失敗）。
舉例來說買賣黃金、藝術品、古董，甚至絕大多數股票和房地產都可以歸屬為投機。拿古董來說，這玩意並不會因為你付費買入了就產生更多的社會財富，你的獲利只能靠古董的下一個買家支付更多的價格。
第3章 投資和投機的區別
從動機來看：投資和投機都有相同的目的，即獲利。但投資可以被賦與更多的目的，比如修條路有利於市民出行，增加GDP，投資學習為了中華崛起之類的。投機的動機就較為單純，就是獲利。
從方法來看：投機為了達成獲得的目的一定要轉讓投機品的所有權。就比如你買入比特幣作為投機品，為了獲利你必須在較高價格賣出。投資達成獲利的方法較豐富，比如你投資買一棟房子，就可在不出讓所有權下出租收取租金來收益。而投資學習，就可以出售附帶產生的技能來獲利。
從效果來看：投資對社會產生總財富量的增加很明顯（雖然也有大量的投資是浪費社會財富，但這都是專案失敗後才能被追認為浪費的）。而投機則被大部分人認為是零和博弈，不產生財富增值（本文會證明這個觀點是錯的）。
另外投資和投機兩者的出發點往往有明顯的區別。投機的出發點一定是“預期”價格會漲或跌，而投資的出發點更多是創造財富增量。
投資和投機容易被混淆，因為有些行為即有投資和投機雙重身份。比如買房子，即可是投機行為，即為了漲價後轉讓獲利，也可以是投資行為，即為了出租獲利，隨便漲價獲利。而買股票更是這樣了，有些人認為買入股票是在二級市場上向公司注入資金，公司產生更多的產品，投資獲得分紅和股息。而另外有人就認為股票就是用來低吸高拋的投機。
第4章 投機廣泛存在社會各個角落
從上面的分析我相信大多數人都會認為投資是個好東西，但投機則未必。投資對個人和社會的好處不言而喻，但投機是不是沒有好處呢？
事實上投機和投資一樣廣泛存在。
中國法律曾經有“投機倒把罪”，在1997年廢除了。這是國家正式承認否認投機是錯誤的。
從批發市場購買商品，然後到自己家的小店以更高價出售，這就是投機行為。這種行為是我們現代社會存在的必須。但這在1997年之前就被我們國家法律認定為“投機倒把”，還好現在不是了。這種投機行為是在調劑商品因存在空間上移動問題造成的流動性不足。
國際貿易，從中國拉貨到美國賣，這也是一種投機。
股票、古董、藝術品、房地產……幾乎都是有投機成分，甚至是全部是投機。特別是有價證券的投機。
在外匯市場上的炒匯，那更是投機。
比特幣市場上的絕大多數買賣行為都可以是認定為投機。
第5章 投機的社會價值
投機主要解決了兩類問題。
第一類是因為商品在空間上無法無阻礙地流動，需要投機者透過投機的方式來協調流動性。這就是從批發市場低價購買商品，然後到自家小店去高價出售這類投機。跨國貿易這類投機也是解決商品在空間上的流動性不足問題。
這一類投機相信大家都接受，並且樂意支付比批發市場更高的價格購買日常用品。因為我們往往透過店家需要付人工費、房租這些來理解這類投機行為的差價。
在股票等有價證券市場上的投機行為則比較難於讓人接受。其實在股票市場上的低買高賣的投機行為解決的是商品在時間上的流動性不足。比如股票的價格就是人們對公司未來盈利的預期，這就是公司生產在時間上的一個未來變現能力。這一類投機行為就是引導市場運轉，因為這類投機行為能夠發現公司產品未來變現的能力，從而引導資金流向這種未來更有變現能力的產品生產。同時投機行為還可以看空，即透過做空的方式發現某一類公司的問題，可以阻止資金流向這一類公司。這就是幫助市場運轉，最佳化資源分配，創造社會財富。如果沒有這一類投機行為，就會浪費大量的社會資源。
再舉個例子，古董的投機行為就是解決了“文化/文物”在時間線上的定價。如果沒有古董玩家的投機行為，也就是沒有人給“文化/文物”對未來價格的猜測行為，我們人類就無法保護文物。我們國家長期對文物古董禁止民間交易，任何文物的擁有權都歸國家所有，這就在法律上禁止了文物古董的投機行為。結果就是文物大量流失。
所以說投機行為是協調了商品在時間和空間上的流動性問題，這不是零和遊戲，投機幫助市場運轉，最佳化資源配置，創造社會財富。
相反禁止“投機”只會造成社會資源浪費，甚至製造大量人禍，這在改革開放前的中國以及蘇聯透過血淋淋的教訓得出的結論。
第6章 非理性投機
有些投機會造成很大的社會問題，比如投機造成泡沫。最典型的就是羊群效應，你買我買大家一起買，大家感覺未來價格會上漲，或者賭自己不是最後的傻子。這類投機就是一種博傻遊戲。
因為人的貪婪，還有些人又懶，不去分析投機品的價值，單純的看到市場噪音，也有些是傻傻地被莊家的虛假訊息欺騙，然後投錢被別人收割。這類事情還真不少見，這也是為什麼大家那麼痛恨投機的原因吧。
當然我們不能只看到投機會讓很多不理性的人陷入生活困境，其實投資何嘗不是呢？有大量的投資失敗導致傾家蕩產的。
第7章 比特幣的投資和投機行為
比特幣區塊鏈其價值非凡，我們買入比特幣本身可以是看作把錢投入比特幣區塊鏈的建設，用來換取未來等量比特幣更高的消費能力。這完全符合費雪的投資範疇。
當然更多的購買比特幣的行為是一種投機行為，就是以某種價格買入，然後預期以更高的價格賣出。
這種投機比特幣的行為也是正義的，它幫助比特幣市場運轉。如果比特幣市場沒有投機行為，哪來的流動性啊！任何在比特幣領域創業的公司都會因為比特幣沒有流動性而無法做任何工作。
投機比特幣的行為也是在發現比特幣的未來價格，就和股票被看成是公司的“晴雨表”一樣，比特幣的價格也是比特幣區塊鏈產業的一種健康狀態指數。這種指數能夠引導社會資源流入還是流出這個領域，從而創造財富。
在理性分析比特幣的價值基礎上，無論是投資比特幣還是投機比特幣，對市場整體是有益的。這都是正義的行為，我們不應該指責投機比特幣為不道德的。
當然有些投資者和投機會因為未能準確判斷未來的價格而損失金錢，也有些時間段比特幣投機領域會存在羊群效應，並且有莊家透過製造虛假訊息來騙取資金流入和流出。但這並不能證明是比特幣投機行為的不道德，應該歸結為“羊群”的非理性行為和莊家的作惡。而不是讓“投機比特幣行為”來背黑鍋。
