作者：分散式資本分析師-黃嶠濛 微訊號：Hankshuang90
今年以來，以比特幣、以太坊為代表的數字貨幣可謂搶足了風頭，升值幾十倍乃至上百倍的不在少數，總市值最高曾達到1000億美元，與此同時，蓬勃發展的ICO又催生了大量數字貨幣。據統計，全球在交易的數字貨幣已多達800餘種，交易市場超過4000個。
萬向控股副董事長、分散式資本合夥人肖風博士曾預測，10年之後，數字資產的總市值將超過萬億美元，從資產配置的角度不能忽略這個新的趨勢。
然而，目前大多數的數字貨幣投資者仍是散戶，缺乏專業的投資機構，數字貨幣的資產管理產業已呼之欲出。區塊鏈+數字資產管理有兩個維度，第一個是用區塊鏈來改造基金管理的模式，另一方面是投資於區塊鏈上的數字資產，比如比特幣、以太坊等等。
數字資產管理將成為萬億級別的市場
在傳統金融領域，資產管理行業歷來是富可帝國的萬億級產業，股神巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司就是全球頂級的資產管理公司，又比如著名的黑石資產管理公司，其資管規模高達5萬億美元，甚至超越世界第三大經濟體日本的年度GDP。
可以預見，在數字資產領域，未來萬億級別的市值也將會支撐一個龐大的資管市場誕生。當然，在討論數字資產管理之前，我們需要對其有清晰的認識。肖風博士曾對數字資產做出過以下的界定:
數字資產是登記在區塊鏈或分散式賬本上的資本；
數字資產是一個虛擬資產，它是一個以位元形式存在的虛擬資產，而不像黃金等這些有物理結構的資產。
數字資產是以計算機程式碼形式交換的可程式設計資產。
字資產是點對點的自主交易，不需要人工干預。5. 數字資產大部分是以coin的形式存在的。Coin相當於“數字代幣”。
而如果要對這些數字資產進行分類，則可以有以下幾個維度: 1.有傳統資產對映的數字資產，比如針對於黃金資產證券化的代幣DGX 2.沒有資產對映的代幣，如比特幣、以太坊等 3.以數字貨幣作為底層資產的各類金融衍生品。
分散式數字資產管理模式
那麼，我們該如何進行數字資產管理呢，如果採取傳統對沖基金的手段，將會面臨著很多挑戰。
首先，缺乏標準讓傳統基金的表現對比起來非常困難，並且基金審查也不透明；其次，成立和執行一個對沖基金非常消耗時間和資金成本，這就限制了只能在一個小範圍內選擇對沖基金經理，也因此限制了對沖基金的競爭性和可能的優秀表現；同時，還在用老的技術架構投資對沖基金，造成很多低效性。
因此，在區塊鏈上誕生的數字資產，我們可以也採取區塊鏈技術來做資產管理，突破傳統對沖基金的侷限。
目前，根據Coinfund提供的一份檔案，目前市場上共有8個去中心化資產管理平臺(DAMP)，包括ICONOMI、Melonport、Iconomi、CoinDash、Etherplan等。
下面我們將介紹幾個典型平臺和一個數字貨幣的基金
ICONOMI
ICONOMI發起於2016年第一季度，是世界領先的分散式數字資產管理平臺，旨在為投資者提供在傳統經濟領域無法獲取的，投資於早期專案的機會。
ICONOMI的產品包括一個開放式數字資產管理平臺ICONOMI Open Fund Management (OFM)
platform和兩類基金ICONOMI Coin Traded Fund (CTF) and the ICONOMI Coin Managed Fund (CMF)。
OFM作為一個平臺，旨在將投資者和基金管理者聚攏到一起，OFM透過以太坊智慧合約分配管理費。同時，OFM也提供一系列的投資管理模組，如組合管理工具、市場資訊分析工具、市場預測工具等等。
Coin Traded Fund(CTF) 是一個建立在預先設立好的指數型基金，其發行的代幣能夠在交易所交易，而Coin Managed Fund(
CMF)是一個主動的管理型基金，其代幣只在ICONOMI內部交易。
目前，ICONOMI有一個回饋計劃，將包括一種獨特的運作方式; 該技術公司將利用主動性管理基金performance array所獲回報從交易所購買ICN代幣，並每週銷燬（“燒燬”）這些代幣，提高每個參與者擁有ICN代幣佔總量的份額百分比。
Melonport
Melonport由前高盛副總裁Mona ElIsa創立，在希臘語中意為未來，旨在為基金管理者提供一個透明的、低門檻、低成本的數字資產管理平臺，同時也為基金的參與者降低門檻，
Melon是一個開源協議，在Melonport中任何人都可以建立、管理和投資數字資產。平臺提供透明的業績展示和審計工具，以及包括風險評估、合規管理、KYC在內的的模組。在目前的加密數字貨幣投資中，還缺乏必要的技術基礎工具來衡量、審計業績，以及保證客戶資產的安全性。
Melonport協議包括兩套基於以太坊的智慧合約——Melon Core和Melon Modules; Melon Core提供的是投資組合經理開發符合底層程式碼庫的服務，Melon Modules提供各類輔助模組，包括價格反饋、波動率計算和每日損益計算等。
Melonport平臺，可以為對沖基金行業帶來很多便利，也為傳統基金的交易員進入這個行業鋪平道路。首先，Melonport提供更透明的業績管理機制，幫助挑選出最好的基金經理。其次，Melonport透過智慧合約將許多操作自動化，有效的減少了管理投資組合的固定成本。
Melonport的可用原型將會在2017年底至2018年初問世。
TaaS
TaaS是Token as a service, 代幣即服務的簡稱，是一種代幣化的封閉基金，旨在降低投資於數字貨幣的風險和門檻。
在TaaS看來，投資數字資產的通點包括技術門檻高、缺乏對於市場的理解、目前的資管解決方案缺乏透明性、投資工具有限、市場不受監管等。
針對於這些問題，TaaS提供了包括做市商、數字資產審計、智慧合約分配利潤、組合管理工具在內的一些系列解決方案。
同時，在智慧合約的規定下，50%的利潤會被分配給TaaS代幣的持有者，25%的代幣會被再次投資到TaaS的投資組合當中，剩下的10-30%的利潤會作為儲備資金，並保留一部分的比特幣作為對沖。
TaaS提供了一個數字貨幣界的彭博社KEPLER ，作為投資輔助工具。KEPLER提供包括市場調研、分析、投資目標、組合管理、策略測試在內的模組。
數字資管的未來：人工智慧、ETF等
我們知道, 在傳統投資領域，智慧投顧已經成為行業炙手可熱的議題。目前全球智慧投顧的市場規模在5000億美金左右。花旗銀行預計到2020年智慧投顧服務的資產將達到2.2萬億美元，年化增速達68%。
可以推斷，在數字資產管理領域，基於基於AI的智慧投顧、量化投資也必將成為趨勢。
相比傳統投顧，智慧投顧優勢突出。簡單來說，智慧投顧是基於機器學習和演算法的投資工具，由於很少需要認為干涉，其邊際成本很低，因而投資門檻低，是滿足長尾市場投顧需求的神器。
在美國，已有數家公司在推動比特幣ETF，比如區塊鏈公司SolidX希望在紐交所發行比特幣ETF，Winklevoss Bitcoin Trust也在申請ETF上市。儘管到目前為止，美國證券監管機構SEC基於價格操縱和監管原因，暫時還沒有批准ETF，但一旦批准，預計將會有3億美金的資金入場，我們相信數字資產管理的行業前景非凡。
關於分散式資本
分散式資本成立於2015年10月，由萬向控股出資5000萬美金髮起，目前已在全球搭建起總數40家公司的多元化組合，覆蓋各種發展階段、垂直行業、地區和商業模式。分散式資本的理念是，透過對全球區塊鏈企業的佈局，連結全球區塊鏈生態圈。
分散式資本具有業內最專業的國際化投資團隊，共有四位合夥人，包括中國萬向控股副主席、博時基金創始人、南開大學博士肖風，以太坊創人、“2016《財富》雜誌全球40歲以下精英”Vitalik
Buterin，位元股聯合創始人沈波， 前美林證券TMT行業分析師王禮明。同時，分散式資本的眾多投資經理和行業分析師均擁有大型國際性投資管理機構的長期從業經驗。
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