Vanbex 集團的創始人 Lisa Cheng 畢業於維多利亞大學，同時也是加拿大標準委員會（SCC）中的一員。自 2013 年起，Vanbex 集團專注於全球區塊鏈行業的業務諮詢與開發，也是加拿大數字證券行業早期的推動者之一。
「Vanbex 是加拿大為數不多的致力於推動數字證券的公司，而他們一開始並不是做數字證券的。他們被稱為典型的『看準方向轉型』的公司。」
——木屋資本創始人黃海光曾這樣介紹來自加拿大的區塊鏈服務與開發公司 Vanbex。
的確是這樣，位於加拿大的 Vanbex 集團成立於 2013 年，隨後發展成為一家提供區塊鏈行業服務的公司，致力於使用區塊鏈技術開發具有變革性的產品。就在已經過去的幾個月裡，Vanbex 一直專注於數字證券市場。他們認為，為數字證券提供發行平臺是應對市場需求變化的一種自然演變。
今日，我們請到了 Vanbex 集團的創始人 Lisa Cheng，Lisa Cheng 畢業於維多利亞大學，同時也是加拿大標準委員會（SCC）中的一員。她與我們討論的關於數字證券產業的主要話題如下：
1、傳統行業或區塊鏈行業從業者轉型數字證券產業是市場需求使然。
2、一些曾對 1CO 感興趣的使用者目前已轉而關注 STO。
3、第三方提供的釋出數字證券產品的平臺應具備的 5 個主要特點。
4、目前數字證券行業存在的三個問題（合規性、流動性、資訊不對稱）及相應的解決辦法。
以下是 Lisa 在本次採訪中的主要內容：
1、 機構轉型數字證券產業的契機是甚麼？
Lisa Cheng 認為，數字證券將是區塊鏈發展的下一個重要步驟，也同樣會是未來金融的主要組成部分。
Vanbex 曾經與許多合作伙伴在 1CO 上達成合作。但近年來，許多客戶對 Vanbex
表現出的發行 STO 的興趣或許就是公司轉型的直接原因之一。
基於區塊鏈的數字證券提供了更大的可訪問性和更大的潛在流動性，使它們比以往任何投資產品都更能吸引更廣泛的投資者。STOs 或其他數字證券產品將在未來幾年成為區塊鏈服務的主導，這就是為甚麼以 Vanbex 為代表的「看準方向轉型」的機構或區塊鏈公司渴望向數字證券平臺邁進的根本原因，希望走在這一程序前列的公司並不少。
數字證券的一個偉大之處在於其領域的跨學科性。
Lisa Cheng 預計，這個產業的發展將會與傳統金融產業有一定的共通之處：從投資銀行、經紀自營商、律師事務所到資產管理公司，所有角色都將更進一步地參與到這個領域，並將用正確的方法把協同作用發揮出來。產業早期的建設者間的合作互助是必要的。
在 Vanbex 總部的所在位置加拿大，其數字證券市場就像其他的每個國家一樣正在呈爆炸式增長。
她表示，雖然加拿大監管機構還有一些法律和稅務方面的問題需要解決，這個領域並未真正站穩腳跟。但正是這個基礎建設尚不完全的產業，該領域也在迅速地發展。在 Lisa Cheng 與來自加拿大的潛在合作伙伴們的交談中，她看到了一些非常積極的訊號：「有些人在 2018 年才聽說到數字證券，僅僅只到 2019 年，他們便已經在準備推出自己的數字證券了。」
2、 Vanbex 被廣泛討論的 Rocket 2.0 是怎樣的？
對於發行人來說，獲取發行數字證券所需要的技術支援有兩種基本的方法:構建自己的，或者使用第三方提供的 Token 釋出平臺。對於初創企業來說，構建自己的區塊鏈平臺成本會更高，使用第三方服務可以快速啟動數字證券。
Vanbex 將 Rocket 2.0 稱為「STO 一體化平臺」，該平臺的釋出曾引起了海外行業關注者們的討論。
該平臺提供了設計和釋出數字證券的所有關鍵元件，以及執行其所設計的籌款模式所需的一切，為 STO 發行去制定智慧合約。從數字證券的個性化建立到介面設計，再到平臺推廣，再到數字融資活動，Rocket 2.0 提供了啟動數字證券（或更傳統一些的 UT）所需的所有功能。
而提供優質的釋出數字證券產品的服務應當與我們的產品一樣，包含以下特點：
（1）簡化的 KYC / AML 管理
以確保經過認證的投資者和公司在進行任何產品或貢獻之前進行身份驗證。
（2）合規性
確保合規性上要非常到位，以 Rocket 2.0 為例，除標準合規性措施外，可選的智慧合約還允許進行獨立的監督驗證。
（3）透明文件跟蹤
透過 URI 連結維護公共文件的日常審計工作; 確保明確的數字證券檔案管理和保持跟蹤。
（4）數字證券發行人的控制權和靈活性
可以建立數字化證券的子集以符合特定標準，例如特定的司法管轄區的要求，這需要有多功能的數字證券管理能力。
（5）增加透明度
例如，Rocket 2.0 的合同套件中包含的每個函式都可以追溯到相應的事件，允許任何外部觀察者檢視其狀態和歷史。
3、 數字證券行業目前存在的問題及解決方法？
2018 年，各種欺詐性的 1CO 讓人們對這種融資方式的情緒達到了歷史最低點，有觀點認為，不僅僅是投資者正在成群結隊地離開 1CO 模式，許多創始人也開始尋找新的方式。在涉及美國監管機構，美國證券交易委員會（SEC）的幾個案件中，幾家被視為出售無牌證券的 1CO 已被提起訴訟。
數字證券的誕生讓更多投資者產生了信賴，透過 STO 提供的數字證券被認為已透過了 Howey 測試 ，因此它們受到大多數監管機構（包括 SEC）的傳統證券法律監管。 因此，許多創始人正在研究 STO 模型作為一種可行且合規的募資方式，據估計，到 2020 年數字證券行業將發展成為 10 萬億美元的行業。然而，要讓 STO 廣泛 推行，行業中仍存在著幾個需要解決的難點：
（注：Howey 測試是判斷某種金融工具是否為「證券」的一種方法）
（1） 合規性問題
合規性問題是非常關鍵的一點。由於監管環境也同樣可能發生變化，目前確保合規的唯一途徑是時刻保持警惕。
在這樣一個快速變化的監管環境中，保證合規性的解決方法之一是: 使得平臺可以用基於區塊鏈的方法來依照最新的監管變化去改變。這需要平臺能夠迅速去調整 Token，並讓監管機構能夠準確地看到 Token 背後都在發生甚麼，提高透明度。
（2） 市場流動性不足
流動性不足一直以來都被認為是數字證券市場早期所無法避免的問題。最近幾個月，數字證券市場一直在等待被稱為「二級市場」上的數字證券交易獲得更多國家或地區的法律許可。
解決這一問題的關鍵在於：「這些市場為數字資產買家提供了總體流動性，因此，隨著這些市場變得越來越多、越來越有聲譽，它們在市場中所佔據的份額將會越來越大。」
（3） 資訊不對稱
STO 對資訊不對稱非常敏感，因為此前許多未能透過風險投資籌集資金的初創企業可能轉而使用數字證券來籌集資金。 通常，透過披露發行者相關的公開材料可以提高透明度。
「數字證券產品中的資訊不對稱」的關鍵是圍繞 STOs 建立一個強大的社羣和生態模式。屆時，財務激勵機制與個人激勵機制都會出現，面向公眾的企業和服務提供者都將專注於提供投資者最需要的資訊。這也是包括 Vanbex 在內的眾多建設者希望做的：構建區塊鏈的未來，讓資訊不對稱等問題成為過去。
除了以上話題，Lisa Cheng 還向 Blocklike 表達出了對於中國市場的重視，認為「中國的數字貨幣投資者是所有地區中最活躍的」。
我們相信，在大趨勢面前，以 Vanbex 為代表的轉型到數字證券產業的市場建設者與參與者們將會越來越多。
文 / 宋皎
選題策劃 / 孟雲
編輯 / 嵐雯
