來源：鏈聞
進入 9 月以來，頭部交易所全面擁抱 defi 成為了市場上最新的熱點，不過韓國第一大交易所 bithumb 卻以另外一種姿態站上了輿論的風口浪尖，該所短短一週之內連續兩次遭搜查，主要股東也被警方傳喚調查。bithumb 究竟怎麼了？
根據首爾新聞獲得的 訊息，9 月 2 日，首爾警方對以涉嫌欺詐等行為對韓國第一大交易所 bithumb 總公司進行了搜查。警方方面透露稱，bithumb 主要股東李政勳（目前也是 bithumb 股東 bithumb holdings 和運營主體 bithumb korea 的董事長）涉嫌欺詐以及跨境轉移資產等違法行為。此次搜查與 2018 年 10 月份 bithumb 李政勳（也是 bithumb holdings 和 bithumb korea 的董事長）和 bk 集團會長金炳健在協商出售 bithumb 股份的過程中要發行加密貨幣 bxa 一事有關。
bxa 投資者指控李政勳和金炳健等人以 bxa 將上線 bithumb 交易所的名義預售了價值約 300 億韓元的代幣，但實際上並未上線，因此對其造成了很大損失。除欺詐指控外，李政勳還涉嫌非法跨境轉移資產等違法行為。
7 日，首爾警方再次對包括 bithumb korea 在內的兩個地方進行了追加搜查，以獲取關於 bxa 代幣的相關資訊。據警方相關人士 透露，實質性的扣押搜查活動已經結束，警方計劃透過掌握的資料對李政勳等相關人士進行傳喚調查。此後不久，韓國監管機構查封了金炳健持有的 bithumb 股份。
韓聯社得到的最新 訊息 稱，上週，首爾警方對李政勳進行了傳喚調查，調查重點主要是欺詐指控。另外，截至目前，警方還未對與李政勳一起被指控的 bk 集團會長金炳健進行傳喚調查。
事實上，早在去年 12 月份李政勳和金炳健就被指控涉嫌欺詐等行為。那這件事的前因後果究竟是怎樣的呢？是否會對 bithumb 業務甚至整個加密領域帶來負面影響？鏈聞對此進行了彙總整理，並將結合 bithumb 近幾個月的業務表現情況嘗試對此作出解答。
bithumb 為何遭到警方調查？
針對李政勳的訴訟主要是由於 bithumb 在 bk 集團旗下 bthmb holdings 發行 bxa 代幣後提議上線 bithumb 但未果，加之收購一事未順利進行導致 bxa 代幣暴跌，且其為 bthmb holdings 的第一大股東。鏈聞對該訴訟的前因後果進行了整理。
2018 年 10 月份，bithumb 最大股東 bithumb holdings （原 btc holding co.，此前持有 bithumb 76％的股份）同意 將其持有的 50% 加 1 股的 bithumb 股份出售給金炳健旗下 bk global consortium ，收購總額約 4000 億韓元（約合 3.52 億美元）。
2018 年年底，在簽訂收購 bithumb 股份的協議後，bk 集團會長金炳健在新加坡成立了 bthmb holdings （bxa consortium），以發行 bxa 代幣。
代幣發行後，包括 bithumb 在內的 12 個交易所結成了交易所聯盟，並以 bxa 為交易所聯盟主要代幣為名開始出售 bxa 代幣。bthmb holdings 透過一家新加坡代幣銷售平臺面向海外機構投資者進行了私募，籌集到 300 億韓元，然而這些資金主要來源於韓國國內投資者。
bxa 宣傳影片，來源：decenter
此後，bithumb 計劃透過反向合併在美上市。去年 1 月份，美國上市公司 blockchain industries 與 bthmb holdings 簽署 了一份關於具有約束力的合併意向書。合併後的實體將被稱為區塊鏈交易所鏈盟 blockchain exchange alliance （bxa）。但此後交易雙方均未披露相關進展公告。
但始料未及的是，截至 2019 年 9 月底的餘款截至日期，bk global consortium 也沒有完成收購 bithumb 的餘款（約 2.52 億美元）支付。另外，此後也未有媒體報道 bk global consortium 已支付該尾款。但值得注意的是，bxa 官方網站上其是 bithumb 的控股股東。
bxa 官方網站截圖
由於交易所聯盟計劃幾近泡湯，bxa 代幣價格較私募價格暴跌 99%，幾近歸零。由此，bxa 投資者透過刑事訴訟程式指控金炳健與李政勳涉嫌欺詐等行為。
2019 年 12 月份，韓國律師事務所 ohkims law & company 代表 60 多名 bxa 代幣投資者指控金炳健與李政勳（當時為 bithumb 顧問）涉嫌欺詐行為。李政勳也是 bthmb 的第一大股東。金炳健與李政勳負責發行 bxa 代幣一事，訴訟人要求賠償的損失為 78 億韓元。bxa 投資者稱，儘管 bxa 不是 bithumb 發行的代幣，但 bthmb holdings 是這樣向投資者宣傳的。
至於指控的具體事項，韓國區塊鏈媒體 decenter 稱，部分 bxa 投資者表示其誤以為 bxa 代幣就是 bithumb 發行的。2019 年 1 月份，bithumb 釋出公告稱已加入 bxa，並將計劃在其交易平臺上進行 bxa 代幣的首次上線（目前該公告已被刪除）。
而目前，bithumb 的立場是「bxa 是 bthmb holdings 發行的代幣，與 bithumb 無關。」李政勳此前也澄清稱，「其從未參與過 bxa 的發行。儘管在收購過程中說過會提議 bithumb 上線 bxa 代幣，但 bithumb korea 的上幣審查委員會未透過該提議，因此也就不了了之了。」
除金炳健外，bxa 代幣投資者為何將李政勳視為主要負責人？
那 bxa 代幣投資者為何將金炳健與李政勳視為此次事件的主要負責人？眾所周知，金炳健一直在 bxa 代幣發行一事中起領導作用。但與此同時，decenter表示，李政勳在關聯公司的股權結構中也發揮了相當大的作用。
根據新加坡會計與企業管理局（acra）的註冊資訊，bthmb holdings 的第一大股東是 sg brain technology，後者擁有 bthmb holdings 95.8％的股份。而 sg brain technology 的主要股東是 sg bk 集團，該集團由顧問李政勳和董事長金炳健領導，分別持有 49.997％和 49.991％的股份。
金炳健與李政勳在關聯公司中的股權結構，製圖：鏈聞
可以看到，李政勳在 sg brain technology 持有的股份略多於金炳健。因此，投資者在一定程度上 認為bthmb holdings 背後的真正所有者是李政勳。
bithumb 複雜的股權結構
而另一方面，bithumb 交易所的股權結構也十分複雜。目前，關於誰是 bithumb 第一大股東備受爭議。
今年 4 月份，李政勳 宣佈 為應對韓國透過的特別金融法修訂案正式加入 bithumb holdings 和 bithumb korea 的董事會，將履行作為主要股東的職責。針對其是否為 bithumb 實際所有者，李政勳表示，「bithumb 是一家由專業管理團隊獨立運營的公司。一直以來，我僅作為主要股東來參與關於 bithumb 的重大決策。」
李政勳進一步解釋稱，由於 bithumb holdings 與 bk group 之間的收購交易受阻，因此 bithumb 的股權結構看起來比較複雜，計劃在不久的將來簡化並揭示公司的股權結構。
訴訟背後 bithumb 的業務進展及營收表現
在美國借殼上市未果後，今年以來，bithumb 還在積極尋求上市。7 月份，bithumb korea 尋求透過三星證券進行 ipo 。
關於公司管理系統，一位 bithumb 內部人士此前 表示，bithumb 內部管理體系非常完善，所以即使 bk global consortium 收購失敗也不會對公司造成任何影響。
而另一方面，bithumb 的市場份額也在持續取得突破。根據 etherlab 釋出的一份 2020 年 8 月份韓國交易所網站訪問量 報告，bithumb 在過去三個月內的月均訪問量為 468.3 萬，位列第一，其次為 upbit （432.5 萬）、coinbit （196.7 萬）和 coinone （124.3 萬）。其中，6 月份以來，bithumb 訪問量每月遞增約 100，6 至 8 月訪問量分別為 345.1 萬、482.7 萬和 577.4 萬。
就交易量表現而言，bithumb 在韓國加密貨幣市場中一直穩坐第一寶座。coingecko 提供的資料顯示，過去 24 小時，bithumb 的交易量達近 3.1 億美元，按交易量計算，在全球交易所中排名第 25。從交易量表現來看，訴訟事件對於 bithumb 的影響並不大，訊息爆出以來成交量仍然穩定在長期平均水平之上。
近 3 個月 bithumb 的交易量資料，來源：coingecko
另外，在今年 5 月份 bithumb 的股東 vidente 公司披露的報告顯示，今年第一季度，bithumb korea 的銷售額為 448.37 億韓元，營業利潤為 283.29 億韓元，淨利潤為 228.02 億韓元，已經實現了去年銷售額的 31%、營業利潤的 41% 以及淨利潤的 61%。
從 bithumb 的業務進展以及營收表現等資料可以看出，去年 12 月份就開始進行的訴訟並未對 bithumb 產生較大影響。鏈聞將持續跟蹤 bithumb 被調查一事的最新進展。
參考文章：
1. https://www.decenter.kr/newsview/1vs24rcgoj
2. https://decenter.kr/newsview/1z1k8ddhuv
3. https://www.seoul.co.kr/news/newsview.php?id=20200902500113&wlog_tag3=naver
4. https://www.sedaily.com/newsview/1z7rikjake
5. https://www.yna.co.kr/view/akr20200918092300004?input=1195m
6. https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-10-12/plastic-surgeon-buys-352-million-stake-in-korea-crypto-exchange
7. https://www.accesswire.com/533338/blockchain-industries-signs-binding-loi-with-bthmb-holdings
