編者按
數字經濟獨立研究員、數字資產研究院學術與技術委員會常務副主任龍白滔博士近日完成2萬字文章《DC/EP vs Libra，全球數字貨幣競爭正式拉開序幕》，文章獲得著名經濟學家和數字資產研究院學術與技術委員會主任朱嘉明、資深私募基金投資管理人秦山川以及中國央行前副行長的高度讚譽。本文轉錄朱嘉明的全文點評以及其它兩位前輩的短評以饗讀者。龍博士的文章將於2020年5月6日全網釋出，敬請期待。
中國央行前副行長
文章寫的不錯，對libra的發展模式要繼續跟蹤預判。
秦山川
在當下，許多人還在新舊交替的迷思中找不到北，更多的人也僅僅是一種焦慮症的渲洩！還有就是故做高深的胡噴亂扯！這種時候，最需要的，就是你這樣的雄文！敢於直面殘酷的局勢，大膽喊出“貨幣競爭”的聲音！而且勇於將中國央行的DC/EP與Libra去做比較，把兩種不同的數字貨幣放在一種嶄新的國際視野中來評論與研究！這篇雄文的巨集觀思維，理論眼光，歷史透視，邏輯論證，都將給我們帶來許多新的觀念成果！對我們當下的思考和對末來的應對，都是極為有利的！
朱嘉明 | 共建屬於
“人類命運共同體”
的貨幣體系
龍白滔撰寫的《DC/EP vs Libra: 全球數字貨幣競爭正式拉開序幕》一文，兩萬字，非常值得關注和研究數字貨幣的朋友們仔細閱讀和思考。我以為此文最值得注意的是這樣幾個方面：
01
DC/EP 與 Libra比較研究
雖然DC/EP 剛剛啟動公開測試，而Libra 剛剛釋出2.0 白皮書，但是，兩者的理念、動機、目標、技術，特別是對世界當下的貨幣體系可能的影響已經顯現。白滔提出了對DC/EP 與 Libra的比較架構，且明確提出DC/EP 與 Libra之間存在事實上的競爭關係。人們很容易提出問題，DC/EP 與 Libra之間難以存在可比性，因為DC/EP是中國央行的法幣數字貨幣，而Libra不過是一個基於Corporation的數字貨幣。對此，白滔分析了Libra1.0白皮書和2.0白皮書的差異，並明確提出：“美聯儲主宰了Libra的命運”。也就是說，Libra在Corporation的表象下，其設計和決策終究是美聯儲。
02
世界貨幣體系的新格局
世界貨幣體系確實存在危機和解構的威脅，但是，也存在繼續調整和實現近中期平衡的能力。白滔在文章特別強調了“C6 貨幣互換協議”以及金融穩定理事會（FSB）的作用。特別是疫情和救市的情況下，“美聯儲將總額為4500億美元的貨幣互換額度臨時擴充套件到其他九家央行”，形成與C6平行的新機制。我非常同意白滔的這個結論：“貨幣互換協議本質上是協議雙方讓渡鑄幣權的安排，即以己方貨幣作為抵押向對方借入對方貨幣”。白滔引用了一個美元主導的，包括五個層次的“國際貨幣體系”圖表，顯示美元在世界貨幣體系中主導地位的新特徵。白滔希望讀者注意到，中國未能加入美元的貨幣互換體系，也缺席（國際清算銀行）BIS和六家央行成立的世界央行數字貨幣（CBDC）工作小組。
03
數字貨幣與公共部門和私營部門
從世界範圍內看，主導數字貨幣主體無非是公共部門，或者私營部門兩種基本形態。中國數字貨幣是公共部門主導的，而美國和其他市場經濟國家是私營部門主導的。白滔的文章中寫道：國際央行社羣的普遍共識是，應當激勵私營部門進行數字貨幣的創新，並同時實施監管。並引用了2020年Davos-WFF數字貨幣圓周會議上BIS創新樞紐負責人Benoît Coeuré的話：數字貨幣“必須是公共和私人解決方案的混合體”。白滔認為，貨幣數字化大潮中，在公共部門和私營部門之間取得平衡非常重要。這樣的平衡將有利於兼顧公平和效率。特別值得注意的是，白滔還分析了私人數字貨幣和公共數字貨幣的“基礎設施”。白滔在這樣的思考基礎上，進而提出：如果中國法幣數字貨幣發展過程中，可以適當放寬私營部門的參與度，“將有利於減少人民幣國際收支波動對貨幣體系的衝擊、推動人民幣數字貨幣生態的創新 ”。
04
Libra 和DC/EP的競爭前景
白滔預測：Libra 大概率會在 2020 年 10 月正式上線; DC/EP 大概率會在 2020 年 5 月後加快測試節奏，並在 10 月前會在一些較為安全的場景正式上線。所以，需要思考Libra 和DC/EP的競爭前景。白滔在本文特別點著名中央銀行家Mark Carney的名字。Mark Carney歷來主張建立“新國際貨幣金融秩序”，因為Libra具有成為“合成霸權貨幣”的可能性，所以是“貨幣金融新秩序”的重要支點。如果Mark Carney和Libra發生任何交集，其意義都不可低估。白滔認為，Libra近中期將“定位於提供網路以執行私人/公共數字法幣，並且透過智慧合約賦能社羣以構造和執行豐富、完整的數字金融基礎設施，並維護和延續美元主導的國際貨幣體系”，會“侵蝕人民幣貨幣主權並削弱人民幣國際化戰略”。從中遠期和遠期，一旦發生美元在世界貨幣競爭格局不利的局勢，LBR可能“參與全球主導貨幣的競爭”。對於白滔這樣的判斷是否正確，需要進一步論證和透過歷史驗證。關於DC/EP，白滔的描述是：“DC/EP 遵循‘先境內後境外’、‘先簡單封閉場景後複雜開放場景’、‘先零售支付場景後大型批發支付場景’等原則，率先展開測試。”現在的問題是DC/EP如何中長期遠期從內維持與Libra的競爭優勢？白滔提出了兩點建議：（1）分享人民幣鑄幣權，共建屬於“人類命運共同體”的貨幣體系；（2）充分激勵和發揮全球私營部門的作用。
對於“共建屬於‘人類命運共同體’的貨幣體系”的理念，我深表贊同。貨幣金融領域，貨幣經濟學，都需要理想主義的陽光。
這篇文章資訊量大和原創性指數高，具有厚重感，再次顯示白滔在數字貨幣研究領域的敏感、思考、治學能力和歷史的和國際的視野，將有助於最近國內外關於數字貨幣研究的程序。
朱嘉明
2020.05.04.北京
