進入9月份以來，市場上的defi逐漸轉冷，前期一些熱門的defi專案逐漸開啟了下跌模式，雖然有著uni的大空投影響，算是延緩了一些，但是外圍市場的影響仍然傳導了過來，使得這段時間很多人的日子並不好過，這也標誌著階段性的調整逐步來臨。1、地緣政治風險快速加劇，避險情緒升溫對於投資市場來說，無論是哪個品種，債券、股票、外匯、黃金、原油等等，其實在一定方面上都要受到大環境的影響，這種大環境的表現形式很多，往往很多人都難以預測，但是等到到來之時，如果不將這種大環境的影響加以考慮，那麼可能會輸的很慘。今年的大環境影響第一個是新冠肺炎，毫無疑問312那場暴跌就是新冠肺炎直接影響的，覆巢之下，安有完卵，全球各個投資市場都產生了恐慌情緒，這個時候，加密貨幣也不能倖免，因此才產生了那次的“黃金坑”，投資界嗅覺敏感的老手，相信基本上都能避免那次的暴跌。312給我們帶來的直接教訓是各個市場都有緊密聯絡的，投資加密貨幣的同時也要多多關注幣圈之外的訊息，以便全面看明白事情的本質。312之後要說下半年最大的事情，那麼無非就是中美之間的衝突和美國大選，這絕對是全世界都要關注的事情，當然中美衝突其實也屬於美國大選之中的一個環節。根據以往的歷史判斷，每次在美國大選前，美國領導人最喜歡打中國牌，而且還很不友善，因此這次的美國大選，美國兩黨均在中國問題方面表現出強硬態度，這個是有一定的市場預期的。同時因為這幾天臺灣問題又被媒體炒作，因此各方都緊繃了一根筋，這種高壓的政治態勢勢必會反映在金融方面，因此全球股市紛紛下跌3%以上，加密貨幣基本上都是10%以上的跌幅。在這種高壓的情況下，就連避險的黃金都面臨下跌風險，因此短時期這是無法避免的。那麼目前來看，美國選舉才是這裡的重中之重，因此可以預測，至少十一月塵埃落定之後，再加上新冠疫苗如果能夠順利量產，那麼基本上也就是調整的盡頭，也就是說美國大選之後才能真正的判斷方向，而在這段時間之前，除非有區域性軍事衝突，否則基本上沒有什麼大的行情產生，各方仍然會保持一些剋制。2、美元大放水，usdt超發並不能長久維持牛市Defi牛市的一個因素是美元的放水和usdt的超發，有人形容tether在這段時間幾乎平均每天都會向市場投放1億美元，即使這樣我們看到這幾天幣價還是斷崖下跌，也就是說，大放水的方式是沒法維持一個較長的牛市的。更多資金其實在defi牛市過程中其實參與的基本上是低風險專案，比如aave和compound的存幣理財，而一些高風險的defi專案，比如流動性挖礦這些其實佔的資金並不是很多。由於高風險高收益的特點，其實這波defi牛市等到快要結束的時候，基本上流動性的美元，也就是usdt等開始氾濫市場，造成相應的匯率降低，如果我們仔細觀察的話，其實在9月初看到usdt匯率降低的話，那麼基本上就可以猜到資金應該準備出來了，或者說，資金沒有找到可以參與的專案，因此造成usdt過多，導致場外匯率普遍偏低，而那時也是撤出的最佳時機。透過usdt匯率這個因素，其實我們可以在很多情況下進行深入思考，比如大跌時usdt匯率上漲，那麼就可以抄底，如果匯率不變或者還要降低，那麼就要考慮再等一等，這或許是一個比較不錯的輔助工具。3、比特幣算力創新高，礦工收入銳減在大家將注意力都放在流動性挖礦的時候，作為傳統加密貨幣挖礦的比特幣挖礦，其算力也算比較穩定，大部分人其實在這段時間並不希望比特幣進行暴漲或者暴跌，因為暴跌極有可能帶壞市場，而暴漲會造成吸血行情，因此幣價穩定是一個比較理想的方式。當然也有媒體報道過下半年以來，各個礦機生產廠家面臨缺貨的情況，因此造成礦機市場其實算力並不會增加很多。目前臺積電已經無法接受華為的訂單業務，因此可能會造成一些產能空缺，那麼這將對緊缺的晶片產業來說，其實是一個比較不錯的訊息，而臺積電的產能長期都處於爆滿狀態，這對於下半年的礦機產能復甦來說，其實也是一個機會。在這種預期之下，那麼未來對於挖礦算力來說，可能會進一步增加，同時據媒體報道位元大陸的內鬥可能會告一段落，也就是未來一段時間，礦機可能穩步發售，那麼算力的暴增，我們可以認為大概率是位元大陸之前礦機或者已經重塑供應鏈之後往外給客戶傳送礦機。
同樣，算力的增加，其實對於老礦工來說並不是一件好事，以神馬M20S來說，挖了近一年，等到今年下半年的時候，現在基本上每天的淨收益在1塊錢左右，這樣會使得回本時間繼續延長，在幣價還沒有大幅上漲的情況下，其實已經隱約的可能產生一些礦難了。
而這段時間我們也看到很多屯比特幣的巨鯨逐步將資金跨鏈至以太坊鏈上，生成WBTC，參與defi挖礦，從而獲得一定的收益，這樣就彌補了一些比特幣挖礦的損失，因此也使得媒體聚焦點會少很多。
但是無論如何，難度的上漲，其實對礦工來說，並不是好事，再加上這幾天幣價的下跌，其實目前已經逐步接近極限，那麼可能在未來某個時間點，這種情況會顯得尤為突出。
4、DEFI+套保減小風險損失
很多礦工在比特幣挖礦的時候都會採用套保的方式，提前鎖定利潤，前段時間以太坊幣價大漲，顯示卡挖礦收益也迅速增高，甚至短短几個月的時間就完成了回本，其實這在短期是不正常的，正如筆者之前的文章介紹，如果在階段性高點做套保，那麼現在收益也是非常可觀的。
在defi的挖礦之中，其實也存在著一些風險損失，比如我們說的無常損失，魚池的老闆神魚在半夜幣價下跌的時候調侃和別人說，系統在自動抄底，其實就是defi挖礦中的做市損失。這個時候套保這就顯得非常重要了，和傳統挖礦類似，比如我要做eth-usdt的流動性挖礦，那麼這個時候就可以進行eth的做空套保，這樣一來，在挖礦的過程中，無論幣價漲跌，其實理論上都會將這個風險波動降低，同樣因為eth屬於主流幣，因此相應的波動並不是特別大，因此這種情況下， 其實就可以比較不錯的參與到defi挖礦之中。
當然需要注意的是，目前以太坊上手續費偏高，因此如果是小資金的話，那麼可以參與到eos-usdt的挖礦之中，然後對eos做套保，這樣一來，基本上產生的無常損失會小很多，操作也更加靈活。
另外隨著大資金介入到數字貨幣挖礦之中，可能在未來幾年，比特幣的挖礦紅利會逐步降低，那麼這個時候，挖比特幣可能並不是最好的選擇，因此我們需要注意的是一些主流幣的挖礦會迎來一波小高峰期，比如這次的以太幣，市場上佈局以太坊的算力挖礦並不是特別多，因此未來普通使用者挖礦方式需要進行一定的重心轉移，這也是很有必要的。
