火幣前CTO，暢銷書《區塊鏈：定義未來金融和經濟的新格局》作者，首創交易挖礦模式，提出了“幣改”通證經濟改革方案，張健集區塊鏈技術專家、作家、通證經濟先驅身份於一身。另一方面，FT價格暴漲暴跌被投資者詬病為割韭菜；Fcoin公告頻出、頻繁修改規則張健一家獨大涉嫌概念營銷和操縱市場，有違區塊鏈去中心化精神。張健從Fcoin一炮而紅後備受關注，如今又飽受爭議。那麼，張健究竟是玩弄概念割韭菜的營銷大師，還是充滿理想主義的通證經濟先驅呢？
一張健——這個夏天幣圈最會玩的男人
在這個流量可以迅速變現的年代，無數人擠著頭皮在獲取關注，但最後火起來的方式卻各有不同。有人火起來靠的是臉，有人靠錢砸，也有人靠的是大佬在後面捧，但張健火起來靠的是他創意不斷的腦子，還有那份頻繁半夜起來發公告的勤奮。
幣圈現在大致可分為：專案方，主要是公鏈或者Dapp；平臺方，主要是交易所和ICO平臺；投資者，主要是機構（zhuang jia）和散戶(jiu cai)，其中交易所是幣圈目前商業模式最清晰、盈利最多、最強勢但也是競爭十分激烈的一個領域。張健做的就是交易所這門生意，這個夏天張健和他的Fcoin能異軍突起，首先靠的是“交易挖礦和持幣分紅”模式。
這個模式火起來應了《舊唐書》裡一句老話“財散人聚”。數字貨幣交易所長久以來佔據行業頭部資源獲得了鉅額利潤，當“交易挖礦和持幣分紅”模式將交易所的利潤轉讓給使用者以後，確實提高了使用者的積極性，所以使Fcoin的交易量在短期內快速提高，甚至超越了幣安、火幣、OKCoin的交易量之和。
於此同時，同期市場上也出現了免交易費這種為使用者讓利的交易所，但最終卻沒有取得交易挖礦這麼好的效果，原因就在於Fcoin中的“F”——張健對這個“F”的解釋是，“F”既代表Finance（金融），又代表Future（未來）。交易挖礦以FT的形式返還使用者；持幣分紅將平臺收入分紅給FT持有者，賦予了FT價值基礎；同時FT被用來獎勵拉新達到了快速裂變營銷。整個過程中，Fcoin平臺方沒有立即拿出真金白銀送給使用者，而是將平臺收入為基礎的資產憑證FT分配給使用者。FT類似於股票，會有一個類似於現金流折現的方法對FT進估值，從而藉助金融槓桿撬動資源，幫助平臺快速成長。另外，牛市時數字貨幣的炒作及高收益性也比穩定的現金更有吸引力。因此，交易挖礦火爆的背後是“財散人聚”為使用者讓利的理念以及以未來收益吸引使用者的金融槓桿的撬動作用。
交易挖礦在專案冷啟動時是一種營銷的好方法，但交易挖礦的可持續執行也需要許多諸多機制設計的完善，否則就會陷入恐怖的死亡螺旋。Fcoin交易挖礦的模式在早期確實吸引了諸多使用者，使用者量、平臺收入、FT價格都快速增長。但是FT價格暴漲吸引了眾多刷量使用者，這批使用者是短期投資者，此時刷量獲得FT的成本低於FT價格，這批使用者會將FT套現獲益，刷量使用者的大量套現使FT的價格不可持續。在FT的下跌過程中，金融槓桿的作用也會體現，FT下跌會使使用者對Fcoin未來喪失信心，持幣分紅的使用者也會套現走人，最終將FT砸向深淵。
擺脫或者減緩死亡螺旋的過程主要就是提升使用者預期，另外就是提高獲得FT的成本，穩定FT價格，促進使用者持有FT。提升使用者預期方面，張健不可謂不努力，佈局保險、基金等板塊，創業板、Fone、幣改等概念頻出，短短兩個月出了300多篇公告，儼然一副“公告治所”的樣子。另外張健頻繁修改規則為的就是穩定FT價格防止刷量使用者大量拋售FT，穩定FT價格，降低邀請返傭比例甚至停止邀請返傭，設定平準基金，設定新型交易品種FCandy，直到最近Fcoin透過社羣公投將“社羣獎勵部分及預先發行的未解凍部分”的FT，大約佔FT總量51.9%左右，即51.9億個FT在兩週內銷燬。這一切都是張健透過縮減FT供應，減少FT拋售，穩定幣價所做的努力。
在火幣、幣安、OKCoin這些頭部交易所獲取著行業鉅額利潤並掌握著巨大話語權，即使這有違區塊鏈去中心化的價值觀並被V神等行業人士所詬病時，仍然難有人撼動目前交易所的模式和地位。這個夏天張健帶著他的Fcoin，透過FT用槓桿撬動資源快速發展，在交易挖礦機制不完善的情況下頻繁出公告修改規則維持FT價格穩定，穩定使用者信心。從這個角度說，張健是一位精通幣圈規則的營銷大師，他營銷的核心工具就是通證，充分發揮了通證的激勵作用及金融功能，同時在這個模式出現問題時迅速變化進行完善。但張健在提出許多新概念如幣改目前取得的效果並不好，上線的第一個幣改專案QOS發行10天幣價經歷大幅暴跌，被人質疑炒概念。因此，張健的幣圈營銷是隻蹭熱點，還是實質性變革還是需要不斷觀察。
二、張健和他的Fcoin——一場操之過急的通證經濟實驗
在Fcoin交易挖礦規則的闡述中，張健聲稱利用通證經濟的模型，嘗試釐清數字貨幣體系中支付工具和投資標的物之間的關係，去實現一個理想中的符合中本聰初心的比特幣。在Fcoin的發展過程中，社羣自治一直是張健的闡述重點與發展目標。那通證經濟到底是什麼，實現通證經濟的需要哪些條件，Fcoin離張健所說的通證經濟還有多遠？
以自治社羣為代表的去中心化組織形式，以共識為核心的價值觀，以通證為主要形式的權益憑證及由此衍生的激勵模式，是當前所論述的通證經濟的主要內容。典型的區塊鏈專案如比特幣、以太坊、EOS都是由創始團隊提出創意並進行機制設計、開發初始程式碼，在初始設計過程中持續和社羣溝通，待設計完成和取得足夠多的社羣認可後，專案將主要由社羣執行和管理，創始團隊主要進行專案指導甚至完成退出社羣。整個過程中，不同於以往的公司制，專案設計、管理和執行都是由中心化的組織來進行，社羣成員的身份主要是使用者，公司的權益形式主要是股票。區塊鏈的通證經濟首先是將生產資料分散到了社羣，將創始團隊從繁重的專案運營中解放出來，更側重於創新，社羣成員參與程度更深，專案會更可持續。
通證經濟雖然是區塊鏈領域出現的一種新經濟模式，例如比特幣、以太坊等專案的成功執行就展現了通證經濟的強大威力。但是通證經濟的成功執行需要許多複雜的設計，不僅僅是發個幣這麼簡單。通證在區塊鏈專案中的一個重要作用就是社羣激勵，因此通證需要維持一定的價值水準，也就是幣價，幣價的大幅波動將動搖社羣信心，對專案執行造成不利影響。而維持通證的價值水準，一是需要合理的發行機制，二是要有清晰的使用場景。
Fcoin推出的交易挖礦作為一種使用者激勵機制，前期確實起了積極效果，使Fcoin在競爭激烈的交易所領域一炮而紅。Fcoin的通證FT使用場景主要是持幣分紅，而後Fcoin平準基金的回購機制都是一種合理的使用場景，但是Fcoin在交易挖礦過程中發行量過大，造成了FT的通貨膨脹，難以維持FT的價值水準，造成FT價格暴跌，激勵機制形成負反饋，使用者對平臺信心下降。而後張健在Fcoin不斷髮出公告，減緩FT發行，甚至銷燬未發行FT，但也難以恢復社羣信心。
除了交易挖礦，張健在Fcoin實施的通證經濟措施還有推行社羣自治及幣改。Fcoin目前已經透過了基本法，建立了社羣公投機制。這是一種完善FT使用場景，促進社羣管理的機制，是一種促進通證經濟實施的措施。而Fcoin的幣改措施，則顯得節奏太快。FCoin幣改試驗區（主機板C）籌備公告說，：FCoin幣改試驗區（主機板C）首先面向三類專案：1）大型網際網路平臺通證化轉型；2）大型實體產業通證化轉型；3）全球範圍內的通證經濟創新專案，特別是一帶一路全球數字經濟+通證專案，以及通證經濟全球基礎設施重大創新專案。幣改是一場將傳統經濟通證化改造的方案，這裡涉及到兩個問題，一是目前的通證經濟發展並不成熟，還需要許多機制設計完善；二是即使有成熟的通證經濟方案，傳統經濟的通證化改造還面臨著需要法律和政策門檻，難以一蹴而就的推行。因此，Fcoin現在推行幣改明顯不太現實，這可能是張健操之過急，也可能是為了挽回Fcoin平臺信心下滑的一次概念營銷。
張健，作為一名通證經濟的信仰者，並積極在Fcoin裡推行眾多通證經濟機制如激勵機制、社羣自治機制。但完善的通證經濟需要精巧而嚴格的設計，交易挖礦等模式過於粗放，雖然前期吸引到了足夠的眼球，但FT發放過於迅速導致價格暴跌，最終被人詬病為一場營銷。雖然張健後來在社羣自治上繼續發力，並積極推出幣改等措施，但這些操之過急的方案恐怕難以取得理想的效果。張健，被稱為幣圈營銷大師並不為過，不論Fcoin這場通證經濟實驗結果怎樣，其引起的反思對整個區塊鏈領域的意義也使張健足以標榜為通證經濟先驅。
