1.創業之初
2013年4月，從北京大學畢業的吳忌寒聽說，俄羅斯的一家ASIC比特幣礦機晶片研發團隊Bitfury，成功地研發了一款專用的低耗能挖礦晶片，他意識到自己也可以按照同樣的模式，透過做挖礦晶片生意賺取暴利，於是他辭掉了在投行的工作，並找到了畢業於清華大學的詹克團——一個技術出眾的晶片設計師，一起來實現自己的創業目標。
6個月後，吳忌寒和詹克團便成立了一個叫做位元大陸的公司，生產比特幣挖礦的專用晶片。
而隨著比特幣被大多數人所瞭解，位元大陸的挖礦晶片業務也隨之擴大，就在2017年比特幣價格瘋狂飆升之際，位元大陸的礦機晶片業務也迎來了繁榮期，礦機市場佔有率達到了80%。
藉著2017年比特幣牛市的機會，位元大陸也透過研發出售礦機晶片的主營業務，使其利潤媲美英偉達公司，並且與其兩分天下，成為挖礦晶片的最大供應商之一。
而在虛擬貨幣挖礦領域，位元大陸公司旗下的BTC.com，ConnectBTC和AntPool三大比特幣礦池則直接掌握了全球40%左右的比特幣算力；與此同時，位元大陸還間接持股另外兩大礦池BTC.TOP（全網算力14.3%）和via.BTC（全網算力11.9%），由此，位元大陸實際已經控制了全球55%比特幣算力。
不到五年時間，位元大陸便透過其業務擴張，掌握了全網超過 50% 的比特幣算力，和高達70%的礦機市場份額。
如此優異的創業成績，讓吳忌寒在區塊鏈行業內的話語權也不斷增加，並且成為國內唯一一名上榜《財富》雜誌40 歲以下區塊鏈精英榜單的人物，位列榜單第三名。
然而，在數字貨幣領域馳騁和成功，彷彿還不能完全滿足其攻城略地的野心。
2.IPO野心
2018年7月23日，位元大陸以150億美元的估值完成了一筆10億美元的pre-IPO輪融資（這一估值是美國加密貨幣交易所Coinbase的兩倍），開啟了其備受關注的IPO之旅。
按照原定計劃，這家挖礦領域的行業巨頭在 8 月底或 9 月向港交所提交 IPO 申請，IPO 規模將達 180 億美元，屆時位元大陸市值將達到400-500億美元，這與同在港股上市的小米如今的 522 億美金（4100 億港幣）的市值已經基本持平。
從2013 年成立到現在，位元大陸用了不到5年的時間，使其Pre-IPO 投後估值達到 150 億美金；其首次公開募股標價180億美元甚至可能取代社交媒體巨頭Facebook，成為史上IPO融資規模第三大的公司——前兩名是軟銀集團支援的阿里巴巴（排名第一）和騰訊音樂支援的Spotify。
用了不到2個月的時間，便使其估值上漲了 30 億美金。
位元大陸馬不停蹄地、企圖以最快地速度實現自己的目的。
3.謀變
對於位元大陸上市，最具有話題性的是位元大陸為何從礦機公司，或者說如日中天的礦主，轉型為人工智慧公司？
在公眾眼裡，從位元大陸成立那天開始，就攜帶著難以磨滅的”挖礦“印記。
今年 6 月，吳忌寒在接受彭博社採訪時透露，2017 年位元大陸的總收入是 25 億美元。而根據其 Pre-IPO 融資材料，這 25 億美元中有超過 90% 來自礦機的銷售收入。位元大陸 2016、2017、2018Q1 的淨利潤分別為 0.97 億、11.8 億和 10.6 億美元。
也就是說，去年位元大陸售賣螞蟻礦機的淨利率高達 47%。
透過翻閱位元大陸官方微博，整個 2015 和 2016 年沒有一條內容談及人工智慧，出現次數最多的還是挖礦、礦機等關鍵詞，如此看來，位元大陸跟人工智慧毫無關聯，且主營業務利潤頗豐。
而去年11月，就在數字貨幣市場沉浸在比特幣價格一路衝高至20000美金的狂歡之中時，位元大陸突然宣佈調整戰略方向：全力轉向人工智慧，淡化礦機公司的外界印象。
生動地演繹了什麼叫“別人瘋狂我恐懼”。
至此之後，位元大陸似乎不再認同挖礦晶片和礦機公司這一角色定位。並在Pre-IPO 輪融資材料，以“中國最大 AI 晶片公司”的名號來界定其身份。
4.背後憂慮
位元大陸憑藉研發比特幣挖礦晶片和礦機銷售起家，營收模型也高度跟比特幣價格繫結，其掌握的算力也主要用來為比特幣挖礦
當比特幣價格持續上漲，礦工挖礦收益也會隨之上升，市場上對礦機的需求就旺盛，從而能夠帶動銷量快速增長。
而當比特幣價格缺乏增長動力且前途未明時，礦工一旦收益降低甚至出現虧損就可能會考慮不再繼續經營礦場。透過線上交易購買礦池算力，也會慢慢變得不划算。
反觀2018年的行情，熊市似乎沒有太多回暖的意思。比特幣市場反應冷淡，比特幣算力難度持續攀高，挖礦這門已經不再像以前那麼好了。
另外，比特幣所採用的工作量證明演算法天然需要消耗相當高的電力用來挖礦，PoW 已經開始變得不受歡迎。
據不完全統計，目前全球採用 PoW 的數字貨幣大約有 700 多個，而市場上在交易的 2300 多個代幣中絕大多數採用的是 PoS。
國際清算銀行（BIS）今年 6 月釋出的一份報告顯示，比特幣在全球範圍內消耗的電量已經達到 70 萬億瓦時，是以太坊的三倍還要多。
最後，這次轉變，可能是位元大陸剛剛從 2014 年瀕臨倒閉的境況中的覺醒。
2014年，比特幣進入熊市，全球最大的比特幣交易中心Mt.Gox遭遇駭客襲擊，丟失85萬比特幣。
隨著比特幣數量的減少，對於比特幣礦機的市場需求也開始大幅下降，位元大陸的礦機銷量也直線下滑，礦機廠商一個個沉沙折戟。
這一年烤貓消失，美國的蝴蝶實驗室被起訴，而位元大陸雖然在2014年4月，螞蟻S2礦機量產銷售；6月，28nm晶片BM1382研發成功，7月，搭載28nm晶片的螞蟻礦機S3量產；但仍然命懸一線，頻臨破產，挽救不了頹勢頭。
對於經歷過2014年比特幣暴跌、公司命懸一線的位元大陸而言，熊市所帶來的風險太過殘酷，礦機這門生意依託於市場行情，作為一個想要在市場長久立足的企業而言，這樣的不確定性風險太大，也許吳忌寒和位元大陸早已認識到問題所在。
因此，透過上市從二級市場獲取充足的資金也自然成為位元大陸的重要選擇。因此在“人工智慧”風口剛剛起來之時，位元大陸可能就已經在悄悄佈局。
5.規避風險 謀求上市
位元大陸自2018年以來進行了3次大規模的融資，而此次IPO承銷方是大名鼎鼎的中國國際金融有限公司（即“中金公司”），而參與位元大陸上一輪pre-IPO談判的資方有騰訊控股、軟銀集團、中國黃金集團、以及一家管理著150億美元資產的主權財富基金（他們沒有對外披露公司名稱）。
7月18日，一家註冊地在開曼群島的投資控股公司與位元大陸簽署了一筆最低500萬美元的承諾金合約，而這家投資控股公司與中國消費電子巨頭小米創始人、億萬富翁雷軍有著錯綜複雜的關係。
根據曝光的一份天堂檔案（Paradise Papers）顯示，雷軍控制的Colorful Mi Ltd 和 Red Better Ltd兩家離岸公司與吳忌寒和詹克團（位元大陸法人代表）控制的兩家公司有關聯。
雷軍從來沒有公開承認過投資加密貨幣專案，但根據坊間傳聞，當年比特幣交易所OKCoin宣佈完成數千萬美元的A輪融資時，雷軍就是其中一個天使投資人。
由此可見，眾多投資機構選擇投資位元大陸，不排除為了等位元大陸上市以後分享股市紅利。作為投資方，自然是希望其能開拓新的業務增長點。
而至少在未來數年裡，人工智慧是一個年複合增長率接近 40% 的藍海。安防、自動駕駛、智慧製造等領域對算力的需求也在攀升。
（位元大陸的融資歷程 圖片來源：企查查）
此外，數字貨幣包括比特幣一直處於監管的尷尬境地，而人工智慧是國家優先發展的戰略新前沿，得到了政策支援，依託於數字貨幣崛起的位元大陸，如果朝著一個晶片科技公司轉型上市，也會得到政策的支援。
至於AI晶片轉型能否夠成功，還需要時間來檢驗。
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