1 專案起源
ChainX專案的願景是打破不同數字貨幣資產之間的壁壘，成為數字貨幣資產的跨鏈樞紐。作為Polkadot生態內的第一條平行鏈，ChainX將首先作為一條獨立公鏈執行，在Polkadot上線之後，再接入Polkadot生態中作為平行鏈執行。
Polkadot是Web3基金會負責開發和部署的區塊鏈專案，致力於構建一個無需信任的跨鏈交易系統。ChainX主要負責Polkadot生態的資產管理類應用，將在前期試驗資產跨鏈轉接橋技術。現有區塊鏈專案（如ETH、EOS等）的技術架構與Polkadot協議不相容，ChainX會將這些數字貨幣資產進行標準化轉化，然後透過標準的Polkadot協議匯入Polkadot生態中。
2 專案概述
2.1 共識機制
ChainX專案的底層鏈採用Polkadot的Substrate框架，其共識機制是POS共識演算法，能夠支援1000個驗證節點同時出塊，出塊間隔為2s左右，並且可以在10s以內完成最終確認。目前，ChainX生態中驗證節點的數量大概有幾十個，隨著專案生態的發展，未來會增加驗證節點的數量。
圖1 POS專案的“不可能三角”示意圖
對於共識機制是POS的區塊鏈專案來說，在“不可能三角”中可以保證安全性和可擴充套件性，但是不能保證去中心化，能夠直接參與到共識中的節點數量非常少。但是ChainX的驗證節點數量遠比其它區塊鏈專案要多，可以使更多使用者參與到共識中來，這在一定程度上保證了區塊鏈的去中心化特點。
ChainX允許生態中的任何使用者註冊成為節點，只要其資產的市值排名前1000名，就可以成為驗證節點。目前來看，ChainX對驗證節點的硬體要求並不高，使用普通家用網路和高效能臺式計算機就可以參與系統共識。節點的平民化會增強使用者的參與感，降低整個系統被操縱的可能性。
2.2 幣值即權力
ChainX的POS共識演算法採用“One Asset One Vote”的資產挖礦模式（幣值即權力），即節點的挖礦權重由其跨鏈充值進來的BTC、ETH、EOS等多種資產的市值衡量，而不是單純由鎖倉的Token數量決定。
ChainX團隊認為只要使用者的資產在ChainX系統內做了對映，豐富了ChainX的資產池，就相當於做出一份貢獻，就會擁有一份算力。目前，ChainX只支援BTC和DOT挖礦，其餘主流資產將等待開發完善後陸續上線。
例如有一個使用者跨鏈充值了1個BTC、2個ETH進入ChainX，並有300個PCX參與選舉投票。此時，ChainX內交易所撮合的每日均價為1BTC:1000PCX，1ETH:100PCX，然後摺合成該市值（1000PCX+2*100PCX）的一半為600PCX，則該使用者最終將獲得900PCX的挖礦權重，最後根據所有使用者的挖礦總權重平分每個週期的挖礦收益。
圖2 挖礦權重的計算示意圖
對於Polkadot的Token DOT，使用者可以將以太坊上的DOT 1:1對映成ChainX系統中的SDOT。在計算投票權重時，1SDOT:0.1PCX，這個比例永久恆定。假如將所有500萬DOT全部對映過來，則摺合成50萬PCX，相當於ChainX一個月產生的Token數量。
近期ChainX專案方對投票權重做出了一些修改。由於ChainX仍然處於專案早期，跨鏈充值的BTC增長太快，導致鏈上BTC資產遠遠超過PCX流通市值，ChainX共識暫未能承載如此的BTC資產規模，ChainX議會決定BTC挖礦算力由之前兌PCX價格的50%調整為10%，這相當於降低80%的BTC充值挖礦收益，同時增加DOT對映挖礦和PCX投票挖礦的權重。
幣值即權力是ChainX的關鍵設計，其本意是鼓勵使用者將更多的資產充值到資產池中，增加作惡成本，使得整個系統更加安全；同時也能讓更多的使用者參與到共識當中，使得挖礦獎勵更加公平。但是，由於使用者之間的資產水平存在很大的差距，這樣的設計也會使BTC大戶在專案早期獲得極高的投票權重，不利於整個系統的健康發展，ChainX專案方需要採取進一步的措施解決這個問題。
2.3 資產跨鏈
目前，跨鏈的技術方案主要包括雜湊鎖定、公證人和中繼三種。
雜湊鎖定起源於比特幣閃電網路，嚴重依賴使用者在特定時間內做出特定操作，否則交易失敗甚至會導致使用者資產損失，目前主要應用在原子交易中，無法大規模推廣。雜湊鎖定實現了跨鏈資產的交換，但是不能實現跨鏈資產的轉移，更不能支援跨鏈合約，所以它的應用場景相對比較有限。
公證人機制是交易雙方都能夠共同信任的第三方充當公證人作為中介，交易雙方就間接可以互相信任。這種方案非常簡單，但與去中心化的理念存在衝突。公證人機制的安全性並不是只由區塊鏈本身決定，而是由公證人本身以及其抵押的資產決定，可能會存在安全問題。
依託於輕節點的中繼方案能夠實現不同區塊鏈之間的跨鏈操作。輕節點中繼跨鏈可以拆分為主、側鏈機制，主鏈不需要知道側鏈的存在，而側鏈必須要知道主鏈的存在。其目標是採用多重簽名的機制，把主鏈資產進行鎖定，在側鏈上錨定、執行，增加區塊鏈網路的價值和功能，安全性比較高。
圖3 ChainX跨鏈示意圖
具體到某一區塊鏈的跨鏈方案，如果可以直接整合其他鏈的輕節點，那麼ChainX採用輕節點的技術進行跨鏈；如果不能直接整合其他鏈的輕節點，那麼ChainX採用公證人的方案進行跨鏈。充當公證人的信託節點是由綜合能力排名前15名的節點擔任，每隔10天會進行一輪選舉。官網上列出的信託節點如下圖所示，主要是由HashQuark、Wetez和Cybex等知名機構來擔任。
圖4 官網上列出的信託節點
3 專案生態
ChainX生態中的參與者主要包括跨鏈使用者、投票使用者、驗證節點、同步節點、信託節點、跨鏈中繼和開發社羣等。
• 驗證節點：總得票數前1000名的節點，負責全鏈⽤戶交易的記賬處理和打包出塊，將獲得⽤戶投票挖礦收益的10%。
• 同步節點：總得票數排名靠後的其餘節點，負責搭建同步節點接收交易和⼴播資料，將獲得和驗證節點相同⽐例的收益。
• 信託節點：各⽅⾯綜合實⼒最優的15個驗證節點，負責聯合託管⽤戶的鏈外資產，是系統⾥最重要的核⼼社羣領袖。
作為Polkadot生態內的重要專案，ChainX已經與Web3基金會達成戰略合作。可以預見ChainX未來，Web3基金會和Polkadot專案的大力支援，對於ChainX專案的發展大有益處。
圖5 ChainX的主要生態合作伙伴
生態中節點的詳細情況可以從官網（https://stats.chainx.org/#/ChainX）查詢。同樣的，從節點的地理位置資訊可以看出，80%以上的節點分佈在杭州、北京等國內城市，其他節點主要在東京和新加坡等地。
圖6 ChainX的部分節點資訊
值得注意的是，ChainX的跨鏈充值BTC的功能上線，一週時間內就有超過6,000個BTC被鎖定，BTC跨鏈充值屢創新高。由於BTC增長太快，導致鏈上BTC資產遠遠超過PCX流通市值，ChainX議會一度決定暫停BTC充值。從這一現象可以看出，當前ChainX專案的熱度非常高。
4 專案基本情況評估
4.1 團隊
ChainX專案將由新加坡鏈池基金會資助，專案團隊主要成員包括郭光華、嶽利鵬、郭世清等。團隊大多數成員在LinkedIn上的查不到相關資訊，郭光華曾經有區塊鏈的相關工作經驗。總體來說，ChainX團隊的資訊披露不多，團隊實力一般。
4.2 募集資金情況
ChainX專案沒有進行過私募和1CO。
4.3 社羣
ChainX專案社羣熱度統計如下表所示：
表1 ChainX專案社羣熱度
從統計資料上來分析，ChainX專案在Twitter和Telegram上的粉絲數並不多，需要在社羣運營方面進一步提高專案在海外的的知名度。從這裡也可以看出，ChainX專案的關注者絕大多數來自於中國。
4.4 路線圖
ChainX白皮書中提供的路線圖如下所示，主要可以分為三個階段。
在Polkadot上線之前，ChainX會作為一條獨立公鏈執行，逐步為現有的主流數字貨幣，如BTC、LTC、ETH等，開發轉接橋，進⾏跨鏈資產整合，讓更⼴泛的⽤戶能夠陸續參與跨鏈挖礦。
在2019年第四季度，Polkadot上線之後，ChainX會接入Polkadot生態中作為平行鏈執行，並將支援生態內DApp的發展。
在2020年，ChainX會發展成多鏈結構，並將作為Polkadot的Layer2中繼網路執行。Polkadot專注於底層訊息跨鏈，ChainX主要負責實現其內部的資產跨鏈。
目前，ChainX專案主網已經上線，已經支援BTC的跨鏈充值操作，開發進度與路線圖基本相符。
5 數字貨幣分配
ChainX專案的Token PCX在生態中的作用有很多，包括⽤於⽀付礦⼯費⽤、抵押成為節點、投票選舉節點、作為兌換某些⼩眾資產的中間貨幣等。
圖 7 PCX Token釋放示意圖
PCX Token總量為2,100萬枚，每兩年減半發行，其中前兩年發行的20%為開發團隊的持續開發經費，兩年後發行的Token全部歸社羣所有。所以，PCX總量的90%全部會透過資產挖礦模式歸參與使用者所有，用於開發者激勵和使用者激勵。
PCX完全從0開始挖礦，沒有私募和1CO，也沒有預挖，初始產量為14,400PCX/天。目前，根據官網資訊，PCX的投票率約83.5%，使用者的參與度非常高。從Grin和Beam等專案的經驗來看，市場會比較看好這些沒有預挖和早期Token分配的區塊鏈專案，因為這意味著對於參與這個專案的使用者來說，Token分配會更加公平。
6 參與策略
目前，投資者獲得PCX的途徑主要有以下幾種：在ChainX生態中充值或鎖定BTC、在ChainX生態中對映DOT、在二級市場上購買PCX並在ChainX生態中參與投票獲得獎勵。幾種方法的算力所佔比例如下圖所示。
圖8 全鏈算力佔比示意圖
在本文2.2節中有介紹BTC、DOT換算成PCX的方法。但ChainX中設計了一個原生資產與跨鏈資產的挖礦上限，當系統內的跨鏈資產增速太快、抵押的資產價值太高時，會採用固定分紅比例對跨鏈資產和原生資產進行分配，跨鏈資產與PCX投票挖礦算力上限比例為1:1，即保證PCX投票挖礦的算力佔比大於等於50%，至少有50%的PCX會發行給PCX持有者。
根據ChainX官網給出的資料，生態中鎖倉BTC大約11,000個，算力佔比46.7%；對映DOT大約1,394,000個，算力佔比3.3%；參與投票PCX約871,000個，算力佔比50%。BTC折算係數為74.3，DOT折算係數為0.04（這個係數會隨交易價格發生變化）。PCX當前產量為每天14,400個。
假如投資者有1,000美元，分別以買入BTC和買入PCX的方式參與。按照當前市價1,000美元可以購買BTC的數量為0.086個，可以購買PCX數量為166.67個。
以購買BTC方式參與的收益為：14,400*46.7%*(0.086/11,000)=0.052PCX，約每天收益0.32美元，年化收益11.68%；
以購買PCX方式參與的收益為：14,400*50%*(166.67/871,000)=1.38PCX，約每天收益8.26美元，年化收益301.7%。
透過計算可以看出，在幣價變化不大的情況下，投資者使用法幣購買PCX參與投票挖礦的收益率是明顯更高的。但對於已經持有BTC的投資者來說，在ChainX中進行抵押並免費獲得PCX是一種比較穩妥的策略。
PCX作為新幣種，通脹率比較高，發生價格劇烈波動的可能性較大。同時需要注意的是，由於BTC等其它資產可以參與挖礦而獲得PCX，這意味著只持有PCX的節點獲得的收益並不能大於通脹，投資者也必須考慮這個風險。
7 總結
ChainX專案的願景是打破不同數字貨幣資產之間的壁壘，成為數字貨幣資產的跨鏈樞紐。ChainX將首先作為一條獨立公鏈執行，在Polkadot上線之後，再接入Polkadot生態中作為平行鏈執行。
ChainX專案的底層鏈採用Polkadot的Substrate框架，其共識機制是POS共識演算法，能夠支援1000個驗證節點同時出塊，驗證節點數量遠比其它區塊鏈專案要多，可以使更多使用者參與到共識中來，這在一定程度上保證了區塊鏈的去中心化特點。
幣值即權力是ChainX的關鍵設計，鼓勵使用者將更多的資產充值到資產池中，增加作惡成本，使得整個系統更加安全；同時也能讓更多的使用者參與到共識當中，使得挖礦獎勵更加公平。但是，由於使用者之間的資產水平存在很大的差距，這樣的設計也會使BTC大戶在專案早期獲得極高的投票權重，不利於整個系統的健康發展，ChainX專案方需要採取進一步的措施解決這個問題。
ChainX的官方網站上列出的合作機構有很大一部分來自於Polkadot社羣。需要注意的是，這些知名的合作機構絕大多數都是來自於國內，如Hashkey、幣乎和Cybex等，這也能印證ChainX專案的主要使用者來自中國，在國外的知名度相對較低。從資金池中BTC數量可以看出，當前ChainX專案的熱度非常高。
ChainX團隊的資訊披露不多，團隊實力一般。專案沒有進行過私募和1CO。國外社羣的粉絲人數非常少。Token沒有預挖，Token分配會更加公平。
TokenGazer團隊認為，ChainX團隊與Polkadot、Web3基金會的關係比較密切，吸取了Polkadot的現成設計，未來發展情況非常依賴Polkadot的進展。目前ChainX的專案國外社羣熱度較為落後，需要密切觀察團隊在生態和社羣方面後續的進展。
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