挖礦季節枯水即將來臨 難度又是創新高 礦工該既不繼續挖礦

9 月 20 日 10 時 56 分。比特幣網路在區塊高度 649152 迎來難度調整，挖礦難度上調 11.35% 至 19.31t，難度調整至歷史新高。
截止 9 月 23 日，btc.com 資料顯示，目前比特幣未確認交易量為 38,772 筆，全網算力為 135.51 eh/s ，24 小時交易速率 3.99 txs/s。距離難度調整還有 11 天 3 小時，預計下次挖礦難度將上漲 7.76% 至 20.81t，或將再度重新整理歷史高點水平。
鏈聞分別從鏈上資料、市場資料等維度，對當前礦業市場進行了分析。分析發現，目前礦工對短期的比特幣價格態度較為消極，但持續看好其後續發展。同時，枯水期的到來也將會給礦業市場帶來新的難題，以及危機中暗藏的巨大發展潛力。

比特幣減半後難度持續上漲
在今年 5 月比特幣減半後，一些人擔心比特幣礦工進入死亡螺旋，也就是礦工收益下降導致關閉礦機，關閉礦機減少算力，而算力的下調將會進一步影響價格導致更多的礦機關閉。但事實上，比特幣挖礦難度在 6 月初出現了短暫的下調後，算力一路上升，挖礦難度達到了歷史最高值 19.31 t，而且接下來挖礦難度將會進一步提高。

比特幣挖礦難度提高意味著算力（即雜湊率）的提高，算力提高的原因是受多方面因素的綜合影響，歸納總結無外乎有兩個方面：一是礦工佈局更多的礦機開機進行挖礦，二是礦工更新了算力更高的礦機挖礦。礦業領域投資大、回本週期長，無論是哪方面的因素在影響算力的上漲，都指向了一個結論，也就是長期來看礦工對礦業及比特幣市場的看好。

兩項指標顯示礦工正拋售比特幣
miners' position index (mpi) 為礦工頭寸指數，可以看出礦工對短期比特幣價格走勢的看法。mpi 指數高於 2，表明礦工在挖礦後傾向於出售比特幣；如果 mpi 為負值，則表明他們對短期走勢的看好，選擇囤積比特幣。
從下圖可以看出，2020 年上半年，礦工僅在 3 月和 5 月出現過兩次短暫的出售意向，其餘時間的 mpi 指數基本一直低於 0；不過在進入七月以後，mpi 指數多次站上 1.5，尤其是在比特幣價格為 11500 和 12000 美元時礦工都展現出了非常強的拋售意向。
資料來源：cryptoquant.com

9 月 17 日，mpi 指數為 1.83，彼時比特幣價格在 11000 美元附近，該數值顯示出礦工正在價格高點選擇拋售比特幣；而截止 9 月 22 日，mpi 已下降到為-0.51。
從另外一個指標也能看出礦工近期的拋售行為。據 bytetree 的資料顯示，在過去的一週內，礦工共計挖出 6,594 個比特幣，但出售了 7,150 個比特幣，總體減少了 556 了存量。而在近 12 周內，礦工基本保持在每週多拋售 246 個比特幣的狀態，這也顯示出其對於短期行情的悲觀態度。

sopr 指標表明當前市場情緒處於謹慎態度
sopr 比率是衡量市場情緒的指標之一，該指標由 renato shirakashi 開發。當 sopr> 1 時，表示比特幣的所有者在交易時獲利；反之則會虧損。在 3 月 12 日黑天鵝期間，sopr 比率顯著下降，這表明市場整體陷入恐慌階段；但隨著後期比特幣價格的回暖，sopr 比率有所提升。
資料來源：glassnode

隨著近期比特幣從 12000 美元高點回撤到 10400 美元，sopr 比率也從 1.034 下跌至 1 附近。這也表明了短期內市場情緒迴歸至正常狀態，但也對後市保持謹慎態度。

枯水期將至，中國礦工面臨較多難題
目前比特幣挖礦行業的中國從業者正面臨重重問題：

1、中國礦工的豐水期即將結束，如果在枯水期進行自身業務的完善調整；

2、新老礦機青黃不接。受疫情及其他因素影響，新機器產能不高，同時其成本也居高不下，但以 s9 為首的舊礦機隨著枯水期的到來將逐步關機；

3、中國對於挖礦的直供電政策相對不夠穩定，礦工如何獲取合規、低廉且穩定的電力資源成為重中之重；

4、礦業出海已成為新的發展趨勢，當前北美國家的監管態度愈發積極，其所屬的礦業公司將憑藉更專業化、金融化、系統化的運營模式搶佔礦業市場份額。
危機也會醞釀著新的發展機會。神馬礦機市場總監王欣此前在鏈聞及 winkrypto 聯合主辦的「第三屆中國（廈門）國際區塊鏈+商業未來發展峰會」分會「世礦會——廈門站」上表示，2020 年豐水期和比特幣減半的疊加意味著挖礦邏輯發生了很大的變化，行業內的很多新機會不能再用原來的角度思考。目前來看海外資源和全球資源已經成為一種趨勢，未來全球佈局將從豐水期啟航，從枯水期發展，為整個行業的發展帶來更大的生機。
綜上來看，礦工對比特幣挖礦長期較為看好，但對短期仍保持謹慎樂觀的態度。同時，中國礦工的寡頭壟斷態勢或將經歷較大考驗，北美地區礦業崛起或成必然。