5月11日晚7點23分，當第630000個BTC區塊被挖出時，比特幣經歷了第三次區塊獎勵減半，減半是指加密貨幣礦工驗證區塊或“挖礦”(或者說處理交易)獲得的獎勵減少50%的事件。
比特幣減半大約每4年發生一次，而剛剛發生的這一次減半是自中本聰於2008年提出比特幣概念以來發生的第三次減半事件。
比特幣並不是最近唯一經歷減半的加密貨幣。競爭網路比特幣現金 ( BCH )和中本聰願景 ( BSV )—原始比特幣區塊鏈的“硬分叉”或者說衍生鏈—在 4 月的兩天時間裡完成了各自的減半事件。
在各自的減半事件後，兩個網路的雜湊率—即以雜湊衡量的，分配給挖礦活動的算力—雙雙出現大幅下跌。減半使利潤空間緊張的礦工不得不關機或者把算力分配到其他區塊鏈網路或任務上，因而引發了雜湊率下跌。
據 Longhash 當時的報道，在 BSV 減半後的 14 小時內，該網路的雜湊率從每秒 3.06 exahashes 下降到 1.23 exahashes ，跌幅約 60% 。同樣的，BCH 的雜湊率在減半後 24 小時內也下跌逾 80% 。
正如 LongHash 撰稿人 Kyle Torpey 在 2019 年 4 月預測的那樣，這種下跌威脅到了區塊鏈網路的安全。Crypto51.app 曾預測，對比特幣網路發起“ 51% 攻擊”一小時的成本將比攻擊比特幣現金網路一小時的成本高 14400% 。
和以上兩者不同的是，比特幣的雜湊率在減半發生後表現得出人意料的好。來自加密貨幣挖礦網站 CoinWarz 的資料顯示，截至 UTC 時間 5 月 12 日凌晨 2 點 16 分，即減半後的 7 小時內，比特幣區塊鏈的雜湊率僅從每秒 130.47 exahashes 減少到每秒 122.64 exahashes 。
雖然出現了 6.01% 的跌幅，但這個數字與上述比特幣分叉網路雜湊率的大幅下降依舊相去甚遠。為了佐證這一點，我們觀察了 Blockchain.com 的比特幣周平均雜湊率，目前為每秒 120 exahashes ，也就是說這一次下跌實際上使比特幣的雜湊率回到了過去一週的“平均值”。
比特幣礦工目前表現出的適應力可能與比特幣交易員的高交易費有關。
CoinDesk 的分析師 Zack Voell 在推特上指出，交易費目前佔礦工挖礦獎勵的 15% 。礦工所獲的這部分交易費用或許可以部分抵消 BCH 和 BSV 減半後續所導致的對礦工盈利能力的擔憂，受處理交易能力的限制，BCH 和 BSV 的手續費市場會小得多。
不過，比特幣或許尚未擺脫困境。
對沖基金經理人、Blockware Mining 執行長 Matt D'Souza 在減半後解釋說，比特幣礦工正面臨著“極高的關機風險”。他認為，根據他所在公司的資料，目前網路上大約 30% 的雜湊率來自正在以保本價格執行的礦機。
如果 BTC 價格跌破 8550 美元— D'Souza 提出的保本價格線，或者網路雜湊率進一步上升，這些處於虧損邊緣的礦工將不得不關機。
數字資產經理人 Charles Edwards 也有同感，他指出，他的分析表明減半後，1 比特幣在全球的平均挖礦成本已經漲到了 14000 美元。(據稱此時假設礦工需支付每千瓦時 0.04 美元的電費)。如果他的資料屬實，這意味著很多比特幣礦工目前都在賠本執行，而 D'Souza 所提到的關機問題很可能成為現實。
雖然上述情況可能成真，但比特幣雜湊率到目前為止一直保持著相對較好的狀態，這說明礦工們對於價格很快就會恢復走高依舊保持樂觀。這種勢頭也可能表明其他因素，如油價暴跌等，正在提高礦工的盈利能力。
