市值最高的加密貨幣比特幣即將迎來第三次區塊獎勵減半，商業媒體福布斯刊文稱，此次減半和前兩次有很大不同。
根據比特幣程式碼中的設定，該加密貨幣的區塊獎勵會在每四年減少一半，因此這是2009年1月比特幣問世以來的第三次減半。從價格角度上看，2012年和2016年的兩次減半後的18個月中比特幣的價格分別上漲了81倍和30倍。
來自CryptoCompare的James Harris表示：“雖然從巨集觀和微觀經濟角度來看，我們都有看好比特幣的真正原因。但事實是，市場生態系統與前兩次減半時已明顯不同。以前，礦工銷售在整個交易流中所佔的比例要大得多，因此，其交易活動的減少在過去可能會產生更大的影響。”
Harris補充稱，“另一個重要因素是加密衍生品平臺的出現，兩到三年前幾乎不存在這樣的平臺，而現在其交易量使現貨交易所相形見絀，雖然我們很難預測其是否會增加或減少加密貨幣市場的波動性。”
許多人認為現貨價格對於評估加密貨幣和數字資產至關重要。據比推資料，比特幣的價格在連續上漲8周之後已經來到10000美元附近，包括以太坊在內的許多山寨幣也在過去一週內飆升。
來自Bequant的Denis Vinokourov最近在一份研究報告表示，加密貨幣需求增長的大部分來自散戶投資者，他們的行動比那些傾向於使用衍生工具的專業和機構交易者更難預測。
經驗豐富的投資者可能是現貨市場價格飆升的一部分，尤其是當他們尋求利用波動性的機會時，不過買賣實際比特幣的交易量僅佔期貨市場交易量增加的一小部分。
Vinokourox在報告中還指出，最近的比特幣價格上漲導致看漲期權的賣出激增。他提到，“有很多跡象表明，看漲期權的賣出可以為下行保護提供資金，市場對大幅看漲的表現持懷疑態度。”
這並不是說市場預期會出現大幅回撥。實際上，擁有更強勁的衍生品市場意味著交易者有更多選擇來規避下行風險。也就是說，市場可能會回落，但回撥會受到限制。Harris表示，“有趣的是，儘管目前價格和三月份暴跌之前類似，但槓桿的使用似乎要少很多。這表明市場價格可能會進一步上漲”。
與此前兩次減半的區別還體現在比特幣區塊鏈網路上更多的擁有比特幣的地址，以及衡量比特幣礦工在區塊鏈上活動的雜湊率的增高。而更為重要的是，新冠疫情使得世界各國政府紛紛推出量化寬鬆和經濟刺激計劃，這可能會造成前所未有的經濟危機。
加密貨幣基金Bitbull Capital創始人Joe DiPasquale對《金融時報》表示，“由於美聯儲印製更多美元，以及比特幣的減半，交易員更好地理解了比特幣與當前系統之間的不同。”
比特幣最初的建立正是為了使自己免受地緣政治衝擊導致的系統性風險。儘管大多數指標都指出，在減半期間，比特幣價格至少會出現短期下跌，但整個世界陷入了百年不遇的危機，人們往往會在危機時期尋找避險資產。
圖片來源：pixabay
作者 Liang Che
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