作者 | Adriana Hamacher
譯者 | 平川
這次的比特幣減半將完全不同於之前的減半。考慮到比特幣價格的下跌，比特幣礦商的處境將會比以前糟糕四倍，比特幣的故事也隨著價格的波動而改變。
傳統上，比特幣減半（作為挖礦獎勵的比特幣供應減半）被認為是這種加密貨幣的一個非常樂觀的發展。這一事件每四年才發生一次，通常發生在物價上漲之前或之後。
然而，2020 年 5 月份的比特幣減半顯得非比尋常。冠狀病毒危機造成的經濟影響已經讓比特幣措手不及。它的價格下跌了 50%，從上週的 9000 美元跌至 4500 美元，讓人懷疑它作為一種無關聯資產和安全港的價值。
在這種可怕的情況下，比特幣減半會對價格產生什麼影響（如果有的話）？Decrypt 召集了一些分析師、礦商和投資者一起來尋找答案。
比特幣減半：看漲事件？
在 2012 年和 2016 年，比特幣的前兩次減半之後，隨之而來的是價格的大幅上漲，但這種加密貨幣的雜湊率（即運營比特幣網路的礦商的計算能力）也出現了一些劇烈的波動。
比特幣的第一次減半主要是為了證明自己的協議，並將加密貨幣確立為一種真正稀缺的數字資產，在隨後的幾個月裡，比特幣變得越來越強大。與此同時，第二次下跌導致市場出現了一輪波動，但金價在這年年底創下了歷史新高。
但是，第三減半在幾個重要方面有所不同。
投資公司 Sino Global Capital 執行長 Matthew Graham 告訴 Decrypt，“比特幣的第三次減半將伴隨著災難性的價格下跌，更不用說比特幣作為一種無關聯資產和安全港的說法將受到巨大損害。”
似乎這還不夠，麻煩還在繼續。 比特幣礦商受到了兩倍打擊
比特幣減半已經開始影響比特幣礦商，導致他們的收入流減少了一半。但比特幣價格的暴跌意味著情況將糟糕四倍。
“比特幣價格已跌至只有最高效的礦商才能盈利的水平，”非託管加密交易所 DeversiFi 的首席財務官 Ross Middleton 告訴 Decrypt，“如果比特幣價格沒有跌到一半，那麼隨著效率低下的礦商繳械投降並向市場出售庫存，可能會導致另一次重大的價格暴跌。”
礦商們甚至沒有意識到它的到來。
整個市場都在押注 BTC 減半後可能出現一輪牛市。“礦商囤積比特幣，期待價格在減半後上漲。Delta Exchange 執行長 Pankaj Balani 對 Decrypt 表示：“自去年第三季度以來，我們已經看到礦商在囤積庫存。”
在 50 天的時間內，礦商將獲得一半的比特幣，而且只能以一個多月前的一半價格出售。不出所料，大量的礦商已經出售或放棄了——即他們所謂的“投降式拋售”，因為他們不再盈利。
據估計，現如今一個普通礦商要想要盈利，BTC 的價格必須在 7400 美元左右。一些礦商甚至找了其他方法來維持生計。
密碼分析網站 Quantum Economics 創始人 Mati Greenspan 告訴 Decrypt，雖然礦商投降降低了雜湊率，但它也允許新的參與者進入市場。也就是說，只要他們能找到足夠便宜的電力和採礦裝置。
Balani 表示，沒有理由感到恐慌：“儘管有很大一部分人已經屈服於比特幣下跌，但系統中仍有一些供應，比特幣的任何反彈都將遭到拋售，”他說。
點對點密碼交換公司 Paxful 的營運長 Artur Schaback 對此表示基本認同。他告訴 Decrypt：“我們仍然沒有看到雜湊算力下降，因此，礦商們並沒有關掉他們的機器。”他還預測了一個有利的結果：“一旦病毒大流行結束，我們將看到信心上升，人們可以期待大規模的增長。”
但這可能還需要一段時間。 比特幣的故事正在變化
似乎可以肯定的是，在第三次減半之前，比特幣的故事已經發生了變化。
在加密貨幣誕生後不久，圍繞它出現了新的故事。比特幣變成了數字黃金，一種價值儲存手段，一種針對金融體系的對沖工具。“比特幣正在成為下一種全球儲備貨幣，”摩根克里克數字公司的聯合創始人 Anthony Pompliano 去年 11 月在 推特上寫到。
但最近的價格暴跌讓這些說法受到了質疑。
“當然，今天黃金下跌了 2.5%，但比特幣下跌了 25%，跌幅是黃金的 10 倍。這真的是數字黃金嗎？”3 月 12 日，歐元太平洋資本公司執行長 Peter Schiff 在推特上寫道。
他不是唯一一個提出質疑的人。Bitcoin.com 創始人 Roger Ver 在之前的一次採訪中告訴 Decrypt：“很明顯，這不是比特幣的終結，但它應該是比特幣最高綱領派所提出的毫無意義的觀點的終結，他們認為比特幣是一種價值儲存手段，因為比特幣作為一種價值儲存手段是有用的。”
甚至狂熱的比特幣人也開始調整他們的語言。
“如果比特幣不是黃金 2.0，那它又是什麼呢？”事實是，它並沒有像你所期望的那樣，這只是強調了它還是處於非常早期的階段，”Tyler Winklevoss，密碼交換公司 Gemini 的聯合創始人在 3 月 14 日的推特上寫道。
“比特幣不是對流行病的對沖，而是對專制政權的對沖。全球經濟中突然出現的負面需求衝擊將在短期內影響包括黃金在內的所有資產。”Winklevoss 第二天在 推特 上寫道。 比特幣減半：一個決定性時刻
進入比特幣減半、礦商收益遞減的階段，再加上股市的嚴重崩盤，對比特幣構成了巨大挑戰。它的價格將如何影響圍繞它構建的故事呢？
Nym Technologies 聯合創始人兼執行長哈 Harry Halpin 對 Decrypt 表示：“在菲亞特銀行（fiat banks）被日冕集團（corana）逼得破產之後，5 月份的比特幣減半將告訴我們更多關於比特幣是否真的是一個安全港的資訊。現在還很難說。”
但它也可能預示著該技術的一個決定性時刻。
很明顯，我們正生活在一個前所未有的變革時代。以前要幾十年才能發生的事在幾周內發生了。但這段時期很可能非常有利於比特幣故事的發展。
對公共機構的信任下降、日趨去中心化的在家辦公、對後佈雷頓森林共識永續性的擔憂、美元霸權的弱化以及大規模的量化寬鬆和貨幣刺激——“我們現在看到的很多東西都與最初激發比特幣的條件和擔憂相一致”，Matthew Graham 如是說。
他進一步解釋說：“世界大部分地區正面臨著自現代歷史上最偉大的經濟實驗之一誕生以來的最大挑戰。”正因為如此，他認為我們所面臨的未來是一個前所未有的機會。
Graham 說，“我們幾乎每天都能在新聞頭條上看到比特幣存在的原因和條件。因此，儘管最近出現了動盪，但很難想象比特幣第三次減半的時機更偶然。我們預計，比特幣不僅會出現極端的波動，而且還會出現一種看漲的神秘氣氛。”
他並不是唯一一個看漲比特幣的人。儘管比特幣礦商的前景令人擔憂，人們對比特幣作為一種價值儲存手段和對沖全球經濟風險的說法失去了信心，但一些人仍然抱有信心。數字貨幣集團執行長 Barry Silbert 在整個加密領域都有投資。他在推特上寫道，”這就是比特幣被髮明的原因。”
本文最初釋出於 Decrypt 部落格，經原作者授權由 InfoQ 中文站翻譯並分享。
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https://decrypt.co/22791/how-will-bitcoins-price-crash-affect-the-halving
