編譯：Wendy
自312暴跌以來，交易所持有的比特幣數量一直在減少。
從312開始，交易所的比特幣餘額已經達到了一年內的新低，減少了超過32萬個，減幅超過12%。
（自3月以來，交易所持幣量急劇下滑）
一種比較普遍的說法是，這種資金外流是由於樂觀的長期看好情緒造成的，這種情緒導致投資者撤回資金，期待未來的牛市。原因是比特幣巨鯨數量不斷增長，以及過去兩個月來hodler持續囤積比特幣。
然而，儘管對知名交易所的深入分析表明，這並不是全部原因。
交易所流失比特幣情況
提幣的總體趨勢並不是均勻地分佈在各個交易所的，有些交易所經歷了鉅額的提幣量，而另一些的提幣量則保持穩定，甚至能看到他們的比特幣餘額增加。
（交易所比特幣餘額）
據Glassnode上月底的資料顯示，流出比特幣最多的交易所如下：
Bitfinex (~133,000 BTC) -66.6%
BitMEX (~105,000 BTC) -35.6%
Huobi (~97,000 BTC) -24.6%
Bitfinex的持幣量減少最多，自312以來已經流失了66.6%的比特幣餘額。
（Bitfinex、BitMEX和Huobi的比特幣餘額對比）
相比之下，Coinbase仍然是持有比特幣最受歡迎的選擇，截至上月底比特幣餘額為968000 BTC，自312以來只下降了0.2%（然而，近日，Coinbase也出現了比特幣外流的情況，可能與其計劃將區塊鏈分析工具出售給美國政府部門有關）。與此同時，其他受歡迎的交易所，如幣安和Bitstamp，實際上也看到了比特幣餘額在同期的小幅增長。
這表明，長期的hodl並不能完全解釋交易所比特幣餘額的下降，其原因一定程度上也來自於交易所本身。
交易所持幣量為什麼變少了？
幣被轉到冷儲存用於hodl
如上所述，交易所流失比特幣的一個可能原因是，投資者將比特幣從交易所移出，以進行更長期的hodl，這意味著中長期的牛市情緒。
雖然一些市場觀察人士也在宣揚這種說法，但這並沒有解釋為什麼只有少數交易所出現了這一現象，也沒有解釋為什麼這一趨勢恰好在312之後開始。這種說法還假設看漲的投資者會將比特幣從交易所中轉出；雖然這是眾所周知的普遍現象，但如此大的影響需要相當數量的投資者才能做到。
信任的缺失
在312暴跌後，與其他交易所相比，BitMEX的比特幣餘額出現了大幅的下滑。這幾乎可以肯定是由於該交易所在當天遭遇了兩次DDoS攻擊，延遲了使用者的請求並導致其服務中斷，在此期間使用者無法對迅速下降的市場做出反應。
這可能導致許多使用者從交易所取出資金。然而，它沒有解釋為什麼這些資金沒有轉移到其他交易所，也沒有說明很多交易所的比特幣數量為什麼仍持續減少。
持續的趨勢
在312之前，Huobi的比特幣餘額已經開始下降，這表明其最近持幣量的減少可能部分源於暴跌之前就存在的市場力量。
Bitfinex也是如此。儘管自暴跌以來其持幣量的下滑速度更快，但Bitfinex的比特幣餘額已經處於穩步下降的階段。當312來襲時，該交易所的比特幣餘額已經比2018年12月的最高點下跌了47%。
雖然312之後的持幣量下滑速度比之前快得多，但Bitfinex的下跌軌跡已經在進行中，這使得其比特幣餘額的快速下降不那麼不尋常，這可能也解釋了為什麼其持有量減少幅度比其他交易所更大。
結論
總的來說，交易所持有的比特幣越來越少，其背後的原因是多種多樣的。可能沒有任何單一的驅動力可以導致使用者將他們的比特幣提出交易所。相反，是上述因素和可能的其他市場力量和趨勢的結合產生了這種影響。
