在過去的兩週中，比特幣價格似乎失去了上漲動力，一些分析師認為，在可預見的未來，空頭將處於控制地位。
看一下衍生品市場資料，可以更清楚地瞭解機構方面正在發生的事情，以及大型參與者的舉動會對現貨市場產生怎樣的影響。
在1月14日達到106億美元的峰值後，比特幣(BTC)的未平倉期權合約降至84億美元。1月29日，47%未平倉合約將到期。
儘管40億美元到期的期權可能意義重大，但必須考慮到這些期權分為看漲期權(從中性到看漲)和看跌期權。此外，在1月29日有機會以5.2萬美元的價格購買比特幣在幾周前可能是合理的，但現在就不那麼合理了。
BTC未平倉期權總頭寸
如以上資料所示，Derbit交易所仍以83%的市場份額保持絕對領先地位。儘管如此，要了解這個1月29日到期的期權有多重要，你必須調整資料，並比較32000美元比特幣水平附近的看漲和看跌期權。
恐慌還為時過早
大多數交易所提供月度期權，有些還提供周度期權。2020年12月25日，價值24億美元的期權合約到期，創下歷史最大規模到期紀錄。這一數字代表了所有未平倉頭寸的31%，並顯示了期權在全年通常是如何分散的。
到期的BTC未平倉期權總頭寸
據Bybt.com的資料顯示，1月29日到期的期權有107000個BTC，佔期權市場未平倉總頭寸的45%。
值得注意的是，並非所有期權都將在到期時進行交易，因為部分期權的行權價現在聽起來不合理，特別是考慮到現在只剩不到5天了。
1月29日BTC未平倉期權總頭寸的行權價
隨著比特幣價格創下42000美元的歷史新高，一些極度看漲的看漲期權開始交易，但隨著比特幣價格的調整，這些短期期權變得一文不值。
目前，1月29日4萬美元及以上的看漲期權應被忽略不計。2.5萬美元及以下的看跌期權也可以這麼說。這些佔未平倉頭寸的76%。
根據該資料，1月29日到期的低於4萬美元的看漲期權總價值估計為7.45億美元。與此同時，在2.5萬美元以上的看跌期權總價值為3億美元。因此，1月29日調整後的未平倉合約為10.5億美元，看跌看漲期權比率為0.40。
Skew 表明做市商不願承擔上行風險
透過交易資料分析未平倉合約已經過時，而skew指標則實時監控期權。這個指標更加重要，因為30天前比特幣的交易價格還低於23500美元。因此，接近這個水平的未平倉頭寸並不表示看跌。
在分析期權時，30%至20%Delta skew是最相關的指標。這個指標比較看漲和看跌期權。
10%delta skew表明看漲期權的交易價格相對於看跌期權略有溢價。另一方面，負skew意味著較高的下行保護成本，這表明交易者看跌。
Deribit比特幣期權30-20%delta skew 來源：genesisvolatility.io
根據上面顯示的資料，上一次出現看跌情緒是在1月10日，當時比特幣價格暴跌了15%。暴跌之後，隨著樂觀情緒達到49，30-20%delta skew達到過去12個月裡前所未見的水平。
當這一指標超過20時，它反映出做市商和專業人士對價格可能上漲的擔憂，被視為看漲。另一方面，自1月20日以來保持的0到10範圍被認為是中性的。
儘管40億美元的期權到期可能令人擔憂，但將近74%的期權已被視為一文不值。關於1月29日到期的期權合約頭寸，多頭仍處於控制之中，因為調整後的看漲期權的未平倉頭寸要更多。
空頭對32000美元相當滿意
1月29日不同行權價的BTC未平倉期權總頭寸 來源：Bybt.com
儘管多頭具有整體優勢，但看跌期權在3.3萬美元至3.5萬美元到期時占主導地位。總之，就目前的情況來看，多頭似乎完全控制了週五的到期日，儘管在28000美元至35000美元之間的激勵是合理平衡的。總體而言，在1月29日之前，任何一方都沒有太多收益，從而增加波動性。
