近期比特幣的大漲，超出了很多人的預期，在技術、應用層面無明顯突破的情況下，上漲背後的原因有哪些？行情之後的持續性又該如何？
作者|何楊建 排版|鏈得得
本文來源鏈捕手（ID：iqklbs），經過鏈得得部分刪改後發出。
近期比特幣的大漲，超出了很多人的預期，似乎一切來得太突然了，讓不僅僅是炒幣的散戶投資者，也包括專案方感到有些難理解，畢竟技術、應用等層面都沒有什麼實質性的突破，那這背後的原因有哪些？這輪比特幣行情接下來的持續性如何？
針對這兩個問題，雖然市面上已有一些文章分析，但大多數的內容視角還是較為侷限。為此，鏈捕手做了一期虛擬圓桌內容，邀請10位來自投資機構、交易所、量化交易機構、專案方代表，結合各自的觀察研究談談對上述問題的理解，幫助大家找到背後的共識原因。
Q：近期比特幣的大漲，超出了很多人的預期，似乎一切來得太突然了，各位認為這背後的主要原因有哪些？由於加密數字貨幣市場的強波動特性，這次上漲能否保持下去，為什麼？
為此我們特地邀請了諸多圈內人士，他們是如何看待今日大漲行情？背後又有什麼因素在進行推動。
大都會資本（開曼）創始人BMAN
首先，比特幣已經築底了接近半年的時間，市場已經到了一個反彈的時間點；其次，市場受富達、比特幣ETF訊息的刺激，可以理解是比特幣得到了越來越多人的共識；最後，由於近期的地緣政治摩擦，導致很多資金方將比特幣作為一個避險工具，很多其它的主流幣、山寨幣沒走出比特幣的行情，這也證實了比特幣有明顯的避險屬性。
至於比特幣的上漲是不是會持續下去，我認為現在還是一個反彈，如果比特幣有回撥，也將會為下一個牛市的到來積攢勢能。
NGC創始合夥人朱威宇
此次的行情波動出於以下幾個原因：
1）地緣政治衝突（例如伊朗和美國）、中美貿易戰劇烈程度超預期，市場看空全球經濟前景，避險資金湧入；
2）全球央行鴿派表態，近期降準降息訊息不斷，資金面寬鬆；
3）隨著託管服務陸續上線、大資管機構接連入場，合規條件改善，近期更有海外資金搶跑Bakkt交易所上線這一利好；
4）最明顯的理由，減半週期的上漲預期提前兌現。
上漲能否持續需要觀察後續是否有持續場外資金流入、避險情緒是否將緩和、合規環境是否持續改善，不排除此次是反彈而非反轉。長期仍看好比特幣應用前景。
AlphaCoin Fund合夥人、原力協議CEO Allen An
自2017年底至2018年初，比特幣跌破MA200均線後，宣告比特幣為期三年的牛市結束。在那時，整個市場的思維就應該發生轉舵，以熊市思維來重新審視市場。
我們可以透過歷史大資料得知，在前幾次牛熊市轉換中，比特幣的平均跌幅達到了85%左右，如果以2017年底為頂，那麼此次比特幣的熊市均價底，注意我的用詞，是均價底，那麼應該是3000美金。
這裡的意思就是當比特幣達到3000美金附近時，就是迴歸歷史均線，迴歸歷史熊市均價。經過一年多的等待，比特幣確實回到了此前測算的3000均價附近。
在2018年底，比特幣到達了目前意義上最接近3000均價的3100美金。此季度在量價方面走出了橫盤縮量的表現，即價格在歷史大均底附近形成雙底加築底形態。
目前的數字貨幣市場仍然是比較不成熟，受供需關係的影響比較大，我們認定這波是場外資金的流入所致，多個交易所的資金流入和各國合法化，傳統基金關注，這些都可理解為「需求方」，共同促使了這波行情，對整個數字貨幣是正向積極的。
我們認為這段行情短期內不會結束，市場的波動性一旦被帶動，就不會輕易結束。總體而言，隨著這波行情的啟動，相信未來整個市場的情緒帶動，市場會越來越有趣，也會越來越友好。
犇睿資本創始合夥人褚康
我認為首先是4年減半週期壓力，包括超跌情緒的釋放。但目前不可否認的是當前超過20%的機構投資者已經擁有數字資產。
當然最關鍵的也是最重要的，比特幣的避險作用得到重視，特別是近期，市場情緒緊張，各類風險資產都面臨較大的調整壓力，數字資產由於其全球流動性而得到極大重視。
但目前要判斷加密資產行情牛市已經完全到來還為時尚早，而可以肯定最壞的情況已經過去，現在應該是穩步上揚，逢回撥就要穩步配置。主要是區塊鏈技術應用、加密資產本身的政策友好等均在往前穩步推進，特別是美國監管政策的進一步鬆綁。
BitAsset 合夥人徐俊傑
我認為推動此次行情的因素主要有以下三個方面：
1）比特幣的避險功能得到驗證，國際局勢的持續動盪導致一部分的避險資金購入；
2）各種「模式」帶來的增量資金，尤其是圍繞比特幣來開展的新模式也是一股力量；
3）比特幣價格的上漲能直接帶動礦機價格的成倍提高，因此不排除各種礦機廠商，礦機基金的推波助瀾。
其實你能看到，近期每次的回撥都會被市場快速消化，多頭氣勢如虹，短期來看還不具備快速下殺的條件。其實機構入場並不會明目張膽在二級市場掃貨，有一個很長的建倉過程。
而期貨的誕生，也是為了填補市場只能做多不能做空的機制，因此Bakkt 是一種進步，但不能視為大型利好。如果利好出盡，回撥也在所難免。
Bitmart CEO夏爾特
這是多方面原因綜合形成的結果：
1）海外大量主流基金的入場；
2) 基礎設施包括法幣入金、支付、理財等面向個人投資者的基礎設施的完善；
3) 各種穩定幣的超發；
4) 地下黑金傳銷市場對於數字資產的使用依賴；
5) 市場週期因素。
至於比特幣接下來的表現如何，我平時不炒幣，對市場沒有很好的判斷能力，但我覺得長期看好。
BiKi.com交易所創始人李顯冬
比特幣本身是一個非常好的交易品種，在過去幾年的時間，在主流世界的重要性是逐漸凸顯出來的，包括華爾街在內的各大金融財團在佈局數字貨幣，交易機制等也在不斷完善，可以說主流資金都在等待市場的成熟。
這個市場一直是增量資金進場的，此次行情更是增量資金進場的一種加速表現，因為有像貿易戰等因素在推動，接下來如果市場存在回撥也不會有特別大。
DUO.NetWork創始人&CEO李樂為
此次上漲除了估值修復和機構資金提前佈局，各槓桿平臺的空方連續爆倉和平倉也貢獻了相當部分買盤。這可以從BitMex、Bifinex等平臺的空頭倉位大幅減少看出。
我認為短期內不會有大量新資金入場，向上空間有限。但熊市情緒已經瓦解，回到5000點以下的可能性很小。市場預期扭轉後，DeFi類專案將迎來核心發展機遇期。
AlphaQ CEO袁惠邦
導致這次行情大漲的因素包括以下五個方面：
1）股市大跌，避險資金買入比特幣，給幣圈帶來了新增資金；
2）受伊朗原油結算的影響，位元別作為暗網的支付方式，需求增加；
3）有利好的訊息面：Bakkt宣佈推出比特幣期貨合約，以及「共識大會效應」；
4）比特幣減產的利好預期被提前，長線資金分批佈局入場；
5）歷經了一年多的熊市，導致比特幣6000左右市場普遍看空，後期的價格上漲也有空方爆倉推動。
這波行情的突然上漲，啟用了整個市場情緒，目前市場的整體趨勢是上漲的，在沒有相應的利空面前還可能會持續一段時間。但這波上漲太突然，市場將會有很大的回撥需求。
拾斗量化創始合夥人牛神
此次大漲有兩個訊息面的刺激，首先是受Bakkt正推進其實物結算比特幣期貨產品的計劃，其次是金融巨頭富達的入場訊息；此外，熊市已經持續了將近一年，市場一直在3000到4000美金築底。
另外一個原因，因為行業特點必定是大漲大跌的，大家都有追漲的情緒，所以我們看到比特幣在8000美金左右波動得很厲害，交易量也很大。我初步認為市場的總體趨勢是往上的，但過程中肯定會有回撥。
*本文不構成任何投資建議
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