無論是加密貨幣交易者還是傳統金融市場參與者，即將召開的美聯儲利率會議是不能忽略的事情。美聯儲的利率決定會成為所有資產類別，如股票、大宗商品，甚至加密貨幣的市場關鍵驅動因素。本次七月末的會議對於各方而言非常重要，因為我們可能會看到2019年的首次降息。
市場預期降息
隨著全球經濟形勢的惡化，美國經濟能否持續擴張是值得懷疑的。全球貿易局勢仍然緊張。市場預計，聯邦公開市場委員會（FOMC）將會將基準利率下調25個基點。聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯布拉德告訴彭博社，“我希望在即將召開的會議上，將基準利率降低25個基點”。而紐約聯儲主席約翰威廉姆斯走得更遠，呼籲採取更積極的政策舉措。根據芝加哥商品交易所（CME）FedWatch的美國利率期貨市場交易商的倉位方向暗示，有80％可能性FOMC可能會在7月份的政策會議上將利率降低25個基點。
（資料來源：CME集團）
黃金為何如此重要？
在全球經濟增長疲軟的背景下，黃金重新成為市場關注的焦點。貴金屬是去年表現最差的資產類別之一，但它在2019年5月成功反彈，本月突破1,440美元。
最新的美國商品期貨委員會（CFTC）交易商持倉週報顯示，美國黃金期貨市場“非商業”（投機）交易商的淨頭寸仍接近歷史高位，暗示市場情緒仍然對黃金有利。
傳統上，較低的利率降低了持有非收益黃金的機會成本，並會對美元構成壓力。如果7月一如預期降息，並且市場保持預期有更多降息，這可能有助於穩固黃金多頭的基礎，延續金價漲勢。
美國商品期貨委員會交易商持倉週報（來源：CFTC; invest.com）
黃金和風險偏好可以告訴我們關於比特幣的資訊？
黃金和比特幣在最近的反彈期間繼續表現出高度的相關性，如此高度同步的情況，自2016年以來一直未有出現。下圖顯示黃金和比特幣由去年第四季度到今年首半年一直呈現負相關，但兩者的關係在六月底開始發生變化。
黃金和比特幣（來源：www.tradingview.com）
如果黃金和日元是傳統的避險資產，那麼比特幣可能會被視為新的風險規避工具。美元兌日元一直是市場關鍵的風險情緒晴雨表之一，當全球風險情緒高漲時，資金會流入日元。當我們將美元、日元和比特幣並列觀察時，會發現加密貨幣似乎扮演與日元完全相同的角色。最重要的是，考慮到美國經濟增長放緩，以及其他地區經濟長期停滯的風險增加，這將限制美聯儲加息的可能性，為美元帶來額外壓力，而日元和比特幣則可能受益於此。
USDJPY和比特幣（來源：www.tradingview.com）
結論
美聯儲7月會議對所有市場參與者來說無疑是至關重要。加息之路似乎已經結束，至少在短期內如此。基於未解決的貿易緊張局勢和經濟不確定性，預計美元中長期看跌的勢頭依然強勁，黃金和日元等避險資產將繼續有高位需求。參考與黃金和美元、日元的相關性，比特幣也很可能會從這種全球風險建設（risk-building）環境中受益。
由於加密貨幣領域與傳統金融市場之間的聯絡越來越緊密，更多傳統市場參與者開始進入比特幣市場，中長期比特幣看漲情況仍然堅挺。
