以太坊區塊容量可能是目前最稀缺的資源。在過去幾個月內，隨著流動性挖 (liquidity mining 亦稱 yield farming) 的興起，Gas 費一路水漲船高，至今仍居高不下，截至發文時間，平均維持在 400-600 Gwei 之間。
Gas Tokens 的工作原理
Gas tokens 本質上是以太坊區塊容量租金的代幣化。Gas tokens 利用了以太坊的儲存退款機制。其原理非常簡單：使用者透過將資料儲存到 GasToken 合約儲存中來鑄造 gas tokens，然後再將 gas tokens 傳送回合約銷燬，釋放之前儲存的儲存元素。與此同時，這筆新交易還會獲得退款，轉化為 gas 存款。這樣一來，活躍使用者即可在低價時鑄造或買入 gas tokens，然後在高價時銷燬，以此獲得 gas 退款抵消一部分支出費用。這種模式對鏈上套利者、部署智慧合約以及原本 gas 成本過高的批次交易者來說，非常受益。
我們不妨把 gas tokens 想象成gas 費的代幣化。費用上漲， gas tokens 上漲；費用下跌， gas tokens 下跌：大體上，兩者之間呈現出一種正相關關係。目前市場上使用的 gas tokens 有兩種，GST2（gastoken.io) 和由鏈上聚合交易平臺1inch釋出的 CHI。兩者價格均隨著gas 價格的上漲而上漲：
Gas Tokens 與以太坊鏈上資源的正反饋迴圈
我們來思考以下兩種極端情景：
1) 流動性挖礦熱潮持續、gas 費用居高不下、以太坊網路擁堵依舊。在這種情況下，gas tokens 仍將處於高位。
2) 市場出現回撥、上述頭寸大幅減少、使用者急於退出，導致以太坊鏈上資源緊張、gas 費維持在較高水平。在這種情況下，gas tokens 仍將處於高位。
在以上兩種情景中，我們不難發現一個共性，那就是：gas 費 / gas tokens 的變化通常會與以太坊網路使用率結合在一起，彼此之間形成一種相互增強的正反饋迴路。
感受一下以太坊網路使用率的快速增加：今年年初，以太坊網路的平均利用率還在60％到80％之間；而最近這一比率已攀升並始終維持在95％以上。
這種可能產生的正反饋迴圈，gastoken.io 上也提到過：
“GasToken 的廣泛使用可能會浪費大量的區塊容量，推高 gas 價格，然後反推 GasToken 的使用，所以有可能出現正反饋迴圈。”
此前，康奈爾大學IC3的研究員Phil Daian 也對此發表過看法，表示兩者之間存在反身性。
結語
大量購買 gas tokens 將佔用更多的以太坊區塊容量。
Gas tokens 價格飆升、逐步偏離“公允價值”，吸引大量使用者參與鑄造 gas tokens 以便在高價賣出，從而加速對以太坊區塊容量的利用，助推 Gas 費用上漲。而 gas 費用的持續增加無疑會加劇使用者對 gas tokens 的需求，反過來又會把 gas tokens 價格推向更高，吸引更多人參與挖幣。鑄幣過程會佔用更多的區塊容量……導致更高的 gas 費……如此迴圈往復，一個正反饋迴路就此形成。
在當前的市場機制下，這種正反饋迴圈就被建立起來的可能性極高。以目前流動性最高的 gas tokens CHI 舉例來說，單次鑄幣限額為140。大戶會不斷以最大限額挖出CHI 代幣，佔用本已非常緊張的以太坊區塊容量，讓網路更擁堵。二級市場流動性較弱，GST2 和 CHI 的總市值不到 500萬美金。當 DeFi 生態的總鎖定價值（TVL）突破數十億美金、新的平臺的市值達到數億美金時，我們不難想象 GST2 / CHI 的價格將會迎來新一輪的全新定價，開啟這種正反饋迴圈模式。
設想一下……
假如流動性挖礦池也開始將 gas tokens（或LP shares ）列為可支援資產，將會發生什麼呢……
