最近股市的不斷下跌，由於疫情帶來全球性的資本市場動盪，我在雪球上看到不少最近因為加槓桿爆倉的球友，還有一個球友在雪球上說買的中國平安也快要爆倉了，說快到自己賬戶爆倉的邊緣了再下跌百分十幾就要爆了。很多投資人沒有想到連中國平安這些很低估公司8.44pe今年也快下跌了20%，這讓很多不得其解。
其實這也沒什麼，只不過現在市場出現系統性風險時。不管你買的公司高估還是低估也一樣跌，而且像這些大藍籌公司很大比例上外資拿著的。因為自己國家的股票出現資本市場危機，他們必須賣掉這些流動性好的公司，去救自己的市場啊！這次藍籌股大下跌邏輯就在這裡，只能等他們國際疫情穩定了資本市場也不恐慌了，這些流出去的錢才會慢慢重新回到我們中國市場買入這些優秀企業的股票。只要疫情問題控制了或全球到了最高峰值，資本市場才會穩定，何況美國股市漲了這麼多年估值也到了高估區域，所以借疫情爆發市場的恐慌導致連續熔斷下跌，有效調整市場的估值水平。
巴菲特和查理芒格也多次談到槓桿問題；查理芒格和我不會去做，我們目睹過一些智商很高的人因為做槓桿最終把事情搞砸。巴菲特警告說，不要對“所謂的另類投資”感到興奮。巴菲特一直教育投資者避免使用槓桿，他甚至說：想破產，用槓桿。而他的老師格雷厄姆也說：任何使用保證金交易的非專業投資者都是在投機。但我們從格雷厄姆和巴菲特的投資歷史來看，確實有使用槓桿的情況，這裡他們的本意是：對於非專業投資者不要使用槓桿的，因為是非常危險的，而他們自己顯然是專業投資者，是可以使用適當槓桿的。
很多人就會說，巴菲特他自己也用了槓桿做投資。
巴菲特使用保險資金上槓杆，利率基本為負。你把你的錢借給我，同時你再付我保管費x%，我也不會拒絕（巴神要求旗下保險業的保單有利潤或至少保本）；
伯克希爾公司旗下擁有的國際著名保險公司包括：伯克希爾哈撒韋保險公司、伯克希爾哈撒韋再保險公司、美國政府僱員保險公司、通用再保險公司等等。
巴神用的槓桿，大數定律下，每年要“還”的錢，是基本有數的，不存在追討保證金的問題（每年需要支付多少賠償，巴神心中是大體有數的，且始終為此準備著大量現金）；
巴神有源源不斷的現金流作為槓桿資金的支撐——如果看不到你的槓桿和巴神的槓桿形似而神不似。
巴菲特也坦陳伯克希爾使用了兩種不太常見的融資渠道，即保險業務特有的“浮存金”和投資組合產生的“遞延所得稅負債”。
我們知道美股市場平均回報約為10%，除掉無風險收益後的風險超額收益是6%，巴菲特的超額收益是19%，所以如果你認個慫長期投資指數，你和老爺子的差距就是一年13%。
但如果將 1.6:1 的槓桿應用於美股平均回報，可以將得到近10%的超額回報。
也就是說如果你能像巴菲特一樣獲得 1.6:1 的廉價槓桿，然後去投資指數基金，你和老爺子之間的差距就會縮小到9%。
老爺子的原話是（見於2010年股東信）：
“當槓桿為你借力時，你人生得意，你老婆覺得你的臉帥得放光，你鄰居嫉妒得滿眼放光；但玩槓桿是會上癮的，你一旦嚐到甜頭就再也欲罷不能。正如我們小學三年級學到的——但有些人在2008年學到——哪怕是再長的一串正數，乘以一個零的話，一切就歸於烏有。歷史告訴我們槓桿乃是造零的大殺器，哪怕玩槓桿的人聰明絕頂。”
查理.芒格在2018年接受採訪時也承認伯克希爾使用了“安全的槓桿”。其安全性體現在；
一是伯克希爾能夠正確為股票估值，在充分掌握企業狀況的前提下，以具有充足安全邊際的價格投資，大量的此類投資組合管理，總體風險更小；
二是保險浮存金不同於普通融資，它無到期日期、無抵押、零成本，債務不會隨著時間而增長，且“槓桿”非常低，最高時僅1.263，假設市場價值下跌50%，本金仍能剩餘37%；
三是伯克希爾除了股權投資組合，還有大量的實業企業，即使“炒股”虧沒了，它還擁有1600億美元實業資產，仍然是個“有錢人”，生存和發展不受影響。
個人投資者判斷自身的“槓桿”是否安全，可類比問自己三個方面的問題。
1你購買股票的風險可控嗎？
合格的底線是閱讀過企業近三年財務報表，購買價格處於歷史極低估值區間，3家以上企業組合投資，降低單一企業“黑天鵝”風險。
2.你的“槓桿”能夠經受市場50%的下跌嗎？
3.極端情況下，本金虧損90%後你的生活還能繼續嗎？
上述三方面問題任意一個出現否定答案，送上一句忠告，珍愛生命，遠離槓桿！
而且普通人去證券公司融資還是去銀行貸款，這些資金都有時間成本，借錢利息也比較的高。槓桿最大的敵人就是市場短期與時間。短債長投、高成本槓桿會讓槓桿爆倉在黎明前。總會有殺紅眼的時候 港股和A股，現在是出現低估時候，但真的遇到黑天鵝和鉅額浮虧，自己真的可以那麼理性去操作嗎？
芒格說找到優秀配偶最好的方法就是讓自己能配的上她（他），我深刻的理解了這個道理。這個世上有很多美好的事情，想要讓自己身邊圍繞著美好的事情，不是去強力挽留，也不是祈求別人的給予（這樣即使得到也不會長久），而是努力讓自己更優秀，讓自己能配得上這些美好的事情。
槓桿是把雙刃劍，可以說99%的人不適合使用槓桿，使用槓桿的首要前提是自己要具備超強的自控能力，要設定絕對的槓桿警戒線，不然一旦失控以後滾動加槓桿是非常可怕的，結果不是天堂就是地獄，恐怕離地獄更近的點兒。
自認為自控能力強，巴菲特你真的學不來 “永久槓桿”才是制勝真相!巴菲特參股保險公司，後者成為他的“永久槓桿”，這為巴菲特提供了源源不斷的鉅額低成本保險資金，還讓他能夠大規模收購企業或投資股票。
在被投資者奉為“聖經”的《巴菲特致股東信》中，他沒有一頁紙提到過自己的“保險公司戰略”，而這才是巴菲特真正的投資秘訣。
