近日看到一篇區塊印象發表的文章，名為《做好準備：比特幣下一次巔峰遠遠晚於2021年》。這篇文章從另外一個角度展望了對比特幣下一個牛市的預測，文章的結論就是比特幣下一個牛市的峰值可能會遠遠晚於2021年。
這個觀點與我一直以來潛藏在內心的觀點不謀而合，文章從資料出發，給出的結論更具有說服性，因此很值得與大家分享。
無論是剛進入圈內的小白投資者還是在圈內浸淫良久的老韭菜都對一個觀點深信不疑：比特幣每四年隨著減半的發生就會來一次大牛市。
這個觀點到底準不準，從過往的歷史看，似乎大體上都得到了驗證。但這個“大體”果真就準嗎？上一次大牛市比特幣的峰值發生在2017年，下一次大牛市比特幣的峰值就一定是2021年嗎？
原文中使用了“公允值”這個概念進行分析。所謂的“公允值”就是買賣雙方在理性狀況下進行交易雙方都認可的比特幣的價格。與公允值相對的，比特幣的峰值就是在市場不理性，極度亢奮的情況下，買賣雙方認可的價格。
在牛市一路發展的過程中，公允值會不斷變化。原文計算的資料表明比特幣在下一個牛市中的公允值大概會在2023年達到4萬美元，同時也在那一年達到比特幣下一個牛市的峰值14萬美元，如下圖所示：
除了用峰值與公允值的發展變化來推斷比特幣的下一個牛市，文章還從投資回報率（ROI）的角度進行了分析，如下圖所示：
從圖上的資料顯示，比特幣的投資回報率週期在過往歷史中是越來越低並且越來越長的，並且正在經歷一個低投資回報率週期。也就是說，在接下來的每一輪市場週期中，投資回報率遞減，週期延長。圖上預測的下一個投資回報率達到頂點的時間也大概是2023年。
從這兩個角度分析得出的結論準不準確只能由時間證明了。但無論如何，用資料得出的結論總比純粹憑經驗得出的結論更值得我們重視，畢竟，理性的投資者要靠資料而不能靠猜。
從另外一個方面說，這篇文章也給我們一個提醒，要做好長期投資的打算，要準備應對不在我們預期之內的情況。
我認為2017年那次大牛市的大推手是以太坊的1CO，而現在還看不到類似1CO那樣的大推手。儘管本輪出現了DeFi風潮，但這個力度和曾經的1CO相比還是有差距的。最明顯的一個差距就是在群眾參與度上遠遠比不了上一次。
造成這種差距的原因我認為有兩個：一是DeFi門檻太高，對很多小白投資者有很大的障礙，妨礙了散戶進入這個領域；另一個就是以太坊當前低下的效能使得交易費太高，阻礙了DeFi的大面積推廣。這兩個問題中第二個是核心。而以太坊效能問題的解決只能等到3-4年後的以太坊2.0全面落地。
所以在以太坊2.0落地前，我認為整個數字貨幣市場可能會有不錯的行情，但很難有類似2017年那樣的大牛市。
以太坊2.0的全面落地保守看也要到2023年到2024年了。這個時間點和本文預計的比特幣下一個峰值達到的時間點為2023年甚至之後非常吻合。
因此我認為所有的投資者都要做好思想上的準備，準備打持久戰，再堅持4年。
