灰度兩週後解鎖1.6萬枚BTC,市場空頭翹首以盼?

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今年以來,自從2月23日灰度比特幣信託公司Grayscale Bitcoin Trust(簡稱GBTC)首次出現-0.68%的負溢價後,此後GBTC的價格多數保持負溢價狀態,5月份更是一度跌至-20% 下方,7月初反彈至-10%左右。如今,距離約定解鎖時間越來越近,市場開始擔心,價值數十億美元的BTC投資基金股票是否會遭到拋售,從而導致幣市現貨市場暴跌?

GBTC是一個比特幣信託基金,每個份額的GBTC大概相當於0.0095BTC,這家全球最大的數字資產管理公司允許機構投資者透過其產品GBTC在比特幣市場獲得間接敞口。不過,區別於真正意義上的比特幣ETF,GBTC的價格同它實際所代表的資產價格發生偏離,在過去的絕大多數時間裡,GBTC相比於對應的BTC資產都是溢價狀態。2020年,平均溢價幅度為30%,在2017年的牛市階段,溢價更是一度達到100%以上。但今年以來,GBTC以淨資產的負溢價成交居多,這也正是市場擔憂的癥結所在。

目前,有99家機構持有GBTC,頭部機構包括Three Arrows Capital、BlockFi以及ARK Investment。而根據灰度GBTC信託的解鎖規則,七月將有價值超過4萬枚比特幣的GBTC份額解鎖,7月17日解鎖量達到1.62萬枚。對此,外界熱議不斷。

包括摩根大通(JPMorgan)策略師在內的一些分析師認為,合格投資者將在7月解鎖期後出售至少一部分所持GBTC資產,從而進一步壓低BTC市場目前的下行趨勢。摩根大通首席策略師Nikolas Panigirtzoglou在給客戶的一份報告中表示,“儘管本週出現回撥,但我們仍然不會放棄對比特幣和加密市場更普遍的負面展望。儘管有所改善,但我們的訊號總體上仍然看跌。”

對此,火幣研習社認為,雖然歷史資料表明比特幣價格與灰度解鎖日期有一定關聯,但考慮到灰度尚未開放GBTC的贖回通道,因此這些解鎖的資產份額並不能兌換成比特幣,似乎也不會對市場造成直接的影響。同時,在此前GBTC的溢價誘惑下,一些機構可能採用借比特幣獲取GBTC的方式進行套利。而在GBTC解鎖後,他們可能需要去市場上購買比特幣,償還此前的借款。所以,比特幣價格與灰度解鎖並不存在直接關聯。

火幣研習社認為,除了市場因素外,GBTC出現持續負溢價的因素還在於,此前在溢價套利空間消失後,市場進入GBTC的資金已越來越少。與此同時,對於廣大機構來說,投資數字資產除了安全問題外,面臨的更多是合規問題,以往GBTC的出現填補了這一市場空白。不過,隨著市面上已經出現的大量更有競爭力且支援贖回的產品,灰度基金已不再是機構的唯一選擇,這在某種程度上也造成了GBTC的資金流出趨勢。


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來源:https://cointelegraphcn.com/news/grayscale-unlocks-16-000-btc-after-two-weeks

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