如今的defi堪比當年的ico，新專案層出不窮，還沒等眾“韭菜”完全記清楚專案的名字，熱度早已切換到另一個新專案。異常的狂熱往往預示著悲劇的發生，defi也如當年的ico，火熱的人氣已難以掩蓋接二連三的暴雷事件。看著眾多“韭菜”從一開始爭先恐後地上車，到血本無歸的哭訴，讓人不禁懷疑，defi是否也難逃當年ico的命運，最終落得“一地雞毛”？
defi市場“雷聲隆隆”
8月13日，名噪一時的defi專案yam以短時間內暴跌98.8%的驚人跌幅打破了defi市場一片欣欣向榮的景象。yam的暴雷源於該團隊發現了其rebase合約中的一個bug。這個錯誤會導致生成比預定（賣給uniswap上yam/ycrv池的yam量）更多的yam，從而讓儲備庫獲得大量的多餘yam。儘管yam團隊快速提交了修復方案，但是最終還是無力迴天，yam代幣從最高的160美元跌至零。
至此，高調推出不到兩天時間，市值就直達5700萬美元的yam正式歸零。不過yam團隊並未完全放棄，在承認yam v1救行動失敗之後，迅速尋求下一步的解決方案，這才有瞭如今的yam v2和yam v3計劃，yam就此走上了重啟之路。
yam的暴雷並非孤立事件，隨著defi領域熱點的頻繁切換，暴雷專案也像多米諾骨牌效應一樣，一波未平一波又起。
sushiswap是近期最受關注的defi專案，它與uniswap大同小異，唯一的不同，在於“流動性挖礦”機制。在sushiswap上，礦工扮演了做市商的角色，他們可以在代幣池中投入代幣，為sushiswap提供流動性，獲得手續費收入。此外，礦工還能額外獲得sushi代幣獎勵。
9月1日，sushi上線火幣、okex、幣安三大交易所。自8月27日上線後不到一週，sushiswap的鎖倉量就達到了15億美元。甚至有玩家感慨，uniswap被sushiswap超越只不過是時間問題。然而，就在玩家們瘋狂湧入的時候，9月5日，sushi幣價突然暴跌，直接腰斬。
暴跌的原因也很簡單——玩家們發現，sushiswap的創始人套現離場，賣出了自己錢包內所有的sushi代幣，換得約1.8萬eth，摺合人民幣近5000萬元。
chef nomi套現後不久，宣佈將sushiswap管理許可權轉移給數字衍生品交易平臺ftx創始人sbf。此後，sushi幣價有所回升。然而，外界仍然不看好sushiswap的未來。
sushi的餘波未平，defi專案emd（別名翡翠）又進入人們的視線。9月9日，慢霧和派盾兩家區塊鏈安全公司釋出安全提醒稱：eos上的defi流動性挖礦專案emd疑似跑路。
據兩家公司公佈的資料顯示，翡翠的專案合約emeraldmine1已向賬號sji111111111轉移78萬usdt、49萬eos及5.6萬dfs，其中12.1萬eos已經轉移到changenow洗幣平臺，另有部分usdt透過defibox等渠道轉賣，emeraldmine1中已有總計近250萬美元的質押資產被轉移。
defi下半場的機會
流動性挖礦平臺頻繁暴雷，老牌的去中心化借貸因為區塊鏈效能、合規等問題又一直不溫不火。比如昔日的王牌專案makerdao，在compund的衝擊下，總鎖倉量有所減少，治理代幣mkr的二級市場表現也逐步下滑。目前來看，makerdao的總鎖倉量雖然仍排名靠前，然而作為經歷過“3.12考驗”的借貸產品，在這波defi熱度中，由於沒有多餘的可供挖礦的治理代幣，並未跟compound的腳步，推出流動性挖礦模式，堪稱真正的失語者。
經歷了這一輪的火爆和暴雷後，很多專案的故事已經難以為繼，defi也在醞釀著下半場的機會。
無論是中心化領域還是defi領域，交易所永遠是兵家必爭之地。在各種去中心化交易所層出不窮的當下，defi場景下的保證金交易可能會成為各家去中心化交易所的另一個爆發點。defi中第一個成功的保證金交易應用是ethereum上的dydx。與中心化交易所的rfq（報價單）融資模式不同，dydx採取的方式是平臺上所有資產的借貸和供應都有利息。
換言之，如果將eth、usdc或dai存入平臺，就會立即開始計息。如果存入eth，然後購買eth/dai，那麼還會收到購買的額外eth所產生的利息，同時還需要為借用的dai支付利息。目前中心化的交易所存入任何幣種都不會支付利息，更不用說存入的保證金。
像defi場景下的保證金交易模式，相當於把中心化交易所的部分利益分給了使用者，真正讓使用者的每一分資金都沒有閒置的時候，極大提高了使用者參與的積極性。
其次，defi市場中的支付也可能會迎來它的高光時刻。眾所周知，比特幣最初的目的就是為了進行支付。但是因為數字貨幣價格波動巨大，在現實中進行支付難度非常高，所以直到現在尚未普及。
但是目前已經出現了一些專案，整合defi聚合，打通中心化與去中心化之間的可信認證通路，成功解決了數字貨幣支付的難題。這些專案的主要優勢在於，透過其支付時，商家收到的是法幣，而扣除的則是已經經過換算的不同數字資產。這樣的效能在實際應用中的便利性較強，發展前景可觀，在很大程度上助推了數字貨幣支付的進一步發展。
哪裡有痛點，哪裡就有商機。自從defi火爆以來，相關的安全事件層出不窮。未來隨著defi 專案越來越多樣化，功能越來越複雜，隱藏的安全問題也只會越來越多。在高波動、高風險的加密貨幣市場，如何保證defi專案的資金安全成了很多人的關注點，對defi保險的需求也逐漸增加。
區塊鏈和保險的結合優勢非常明顯。藉助區塊鏈難以篡改的優點，保險條款一旦被寫到了程式碼裡，就不必和保險業務員、保險公司相互推諉、相互扯皮。其次，還有助於提高效率。在傳統的保險行業中，索賠是一件漫長且困難的事情，往往需要花費很長時間。如果將理賠寫成智慧合約，一旦滿足了約定的理賠條件，智慧合約強制自動執行，將會極大地提升效率。最後，區塊鏈無需許可的特性和在資訊保安問題上的賦能，可以為保險帶來更多的新使用者。
無論defi的下半場將上演怎樣的劇情，從目前來看至少不會像當年的ico一樣留下一個“爛攤子”後消失得杳無蹤跡。而最終能夠成功搭上defi這班列車的投資者，必然又會成為下一個造富神話。
