海通證券：疫情導致的股市下跌恰恰是買入的機會
海通巨集觀姜超（金麒麟分析師）認為，疫情導致的股市下跌恰恰是投資的機會。雖然在1季度經濟受疫情衝擊或會減速，使得股市下跌債市上漲。但其實在19年4季度中國經濟已經出現底部恢復的跡象，而在2020年2季度以後，正常情況下疫情將得到有效控制，加上災後需求的恢復，中國經濟增速有望恢復至6%左右，屆時股市有望收復失地，而國債利率也將重新回升。
荀玉根（金麒麟分析師）表示，新型冠狀病毒感染肺炎疫情不會改變牛市趨勢。“歷史上牛市終結源於政策面或基本面出現重大轉折，這次疫情對基本面影響類似2003年的非典，是短期性的。疫情會影響牛市節奏，市場短期急跌後仍需要時間盤整消化，等待疫情控制住及後續基本面資料支撐再上行。”他呼籲應該堅定信心、保持耐心，疫情新增病例見頂對應市場恐慌底，疫情不改變行業表現的中期排序。
中信建投證券：建議投資者關注長端國債，把握短期超跌權益類資產
在疫情影下，經濟會受到較為明顯的影響，流動性將保持寬鬆。債券類資產將相對佔優，建議投資者關注長端國債。在股票市場中，如果市場出現了大幅度的下跌，我們建議投資者在防範風險的基礎上，關注超跌權益類資產。從香港市場的經驗來看，計算機、電力及公用事業、國防軍工等行業受到的影響較少。除此之外，建議投資者從業績角度，把握短期超跌的權益類資產。
國泰君安證券：換個視角看疫情，一致預期可能需哪些修正
疫情的發展是客觀事實，股票市場的走勢取決於客觀事件的預期變化。當前市場一致預期先下後上，我們認為：1）“下”的時間會短於預期；2）下跌之中孕育著較大的機會。核心判斷源於四大視角。綜合四大視角，我們認為指數調整空間在5%，會較快完成，並進入築底階段，建議關注下跌中孕育機會。
視角1：歷史覆盤：全球百年大型流感。從歷史上看，三大結論：1）歷史上，影響時間6-24個月；約3-6個月內達到高峰（金麒麟分析師）期。2）歷史上，階段衝擊為主，不改變市場趨勢。3）歷史上，A股下跌基本在2個月完成，跌幅不大於10%。若基於此推，下跌空間約為7.5%（這也是市場一致預期的來源）。
視角2：不應忽視可能的政策對沖。根據我們的預測，2020年前三個季度的負面影響最大約將為-1.2%、-0.4%和0%。但是，我們也應充分關注，2020年這一關鍵年份，預計貨幣、財政和產業等支援政策的影響將形成有效對沖。
視角3：股權風險溢價（ERP）或壓低估值4-5%。覆盤SARS和H7N9，A股ERP往往表現為先升後降，最高的上升幅度在1%左右。中性假設下，我們預期股權風險溢價上升1%，降息降準帶動無風險利率下行0.5%，這就意味著：ERP會上升至5.88%，指數PE下行4-5%。
視角4：富時A50的表現參考意義需要收窄2-3%。覆盤近2年的外部事件衝擊，富時A50的方向指引有效，但是情緒動量的放大在歷史上也是顯而易見的。歷史上，富時A50指數的下跌空間往往超過上證綜指大約2%-3%。
中金公司：疫情高峰期是市場表現企穩一個“分水嶺”
春節假期期間，受新型冠狀病毒疫情持續發酵影響，海外市場和風險資產普遍承壓，避險資產受追捧，10年美債逼近去年9月低點1.5%，使得3m10s再度倒掛，實際利率更是重回負區間並創2013年5月以來新低。與此同時，資金流入股市減緩，流出美國、新興特別是韓國流出明顯、迴流債券。整體看，春節期間，美元計價下，債>股>大宗；VIX多頭、比特幣、主要債券和黃金領先；韓國、港股、銅和巴西落後。板塊層面，美股僅有零售、公用事業、軟體服務上漲，半導體、能源、運輸大跌。
除了疫情和由此帶來的市場波動之外，春節期間海外市場還有一些其他比較重要的事件值得關注，如英國正式從法律程式上退歐（1月31日）、美聯儲1月FOMC（1月30日）和歐央行議息、美國總統彈劾程序、美國大選選情、美股四季度業績期等。
興業證券：“疫情坑”如何成“價值投資勝負手”？
興業證券首席策略分析師張憶仍維持“2020年先抑後揚、全年看多”的判斷，出現極端情況的概率較低、後續下行空間並不太大；1）1月份後期出現的疫情風險只是使原本預測的“倒春寒”行情調整提前，並不改變中期行情判斷——全年先抑後揚，上半年“螺螄殼裡做道場”；2）展望後市，A股和港股市場短期或受困於“疫情擔憂”，但出現極端情況的概率低、下行空間並不太大，基於基本面和風險偏好，2020年疫情導致的行情波折都不應該比2019年中期的調整更深。
疾風知勁草，先進製造業最有希望成為“價值投資的勝負手”，元旦至今特別是疫情階段A股和港股行業表現，驗證了對先進製造業核心資產的優先推薦。
中信證券：2月是“小康牛”途中的“黃金坑”
疫情對一季度巨集觀經濟產生衝擊將大於非典時期，預計二季度經濟會逐步恢復，對全年經濟不必過度悲觀。政策上的應對預計以託底/紓困為出發點，貨幣發力快，財政發力準。綜合經濟影響、政策應對以及A股的行業結構特徵，2020年A股盈利受到的影響預計小於經濟受到的影響。疫情導致的短期調整幅度預計小於外圍市場春節期間跌幅，節奏上急速挖坑、緩慢磨底，快速調整大概率在一週內就結束。2月份將成為“小康牛”途中的“黃金坑”，為全年最佳的配置時點，隨著二季度經濟逐步迴歸正軌，“小康牛”大概率在“兩會”前後正式開啟，配置上短期交易和長線配置機會並存。
方正證券（維權）：短期可關注前期強勢行業以及防疫相關行業
先抑後揚，佈局成長。短期來看疫情影響經濟增長預期以及風險偏好。一方面，疫情爆發減少經濟活動，企業開工、消費活動、服務業如交運、餐飲旅遊等均受影響，今年一季度經濟衝擊幅度在0.5%-1%左右；另一方面，疫情擴散後群體擔憂增強，市場風險偏好下降，參照春節期間全球股市以及大宗工業品走勢，A股將出現一定程度補跌。從疫情的演繹來看，短期恐慌情緒的拐點，需要結合新增確診病例和新增疑似病例的拐點共同確認，先前鍾南山院士在接受採訪時表示元宵節前後可能會看到疫情的一個拐點。後續重點關注逆週期對沖政策的出臺，而隨著逆週期政策不斷髮力，穩定經濟預期，市場有望重新上揚。
光大證券：短期擾動是長線資金買進低估股的難得時機
光大證券指出，當前形勢下，疫情還在擴散，短期市場難免還有些擾動，在1個季度左右的中期內，需要觀察疫情對於經濟基本面的衝擊有多大，如果是著眼於一年以上的長期目標，對於市場的影響可以忽略不計，短期擾動是長線資金買進低估股票的難得時機。
行業比較：適當增配醫藥，暫迴避零售旅遊交運，線上消費值得關注。
天風證券：疫情對市場的衝擊可能是階段性的 且不改變市場的板塊風格
借鑑“非典”時市場表現，疫情對市場的衝擊可能是階段性的，且不改變市場的板塊風格。疫情升級時，抗跌行業可能為前期強勢行業（科技股）及醫藥。行情轉折點可能發生在疫情開始緩和時，這時可階段性佈局超跌反彈。但疫情結束後，市場大概率仍遵循原來的景氣主線，即科技股行情。
新時代證券：疫情第一次衝擊已無交易價值
疫情對指數的衝擊毫無疑問是負面的，但是我們認為如果只是基於當下的疫情資料，其第一次衝擊可能在節後市場低開後就沒有交易價值了。
因為節日期間對疫情的關注和擔心已經很充分地傳播，節後低開基本就能兌現節日期間的擔心。而真正有價值的是，這一次疫情對經濟的影響是否會“遠大於”2003年的SARS？如果是，則還會有第二次衝擊，如果不是，則第一次衝擊後市場可能就會企穩了。由於假期延長的影響，第二次衝擊是否出現的觀察時間點為2月中旬。從更長期的視角來看，由於當下A股的估值中樞遠好於2003年，各行業盈利不斷出現改善的趨勢遠沒有結束，這一次疫情大概率不會改變2020年指數中樞抬升的大邏輯。
