灰度信託（Grayscale Trust）已經成為加密資產市場不可忽視的一股勢力。
9月21日，BTC從最高10988美元跌至10417美元。兩天後，灰度出手「掃貨」，豪買1.71萬枚BTC。這筆大額增持似乎帶動了市場信心，之後，BTC日線四連陽，最高漲至10956美元。
根據QKL123的資料，截至9月28日，灰度共計持有44.98萬枚BTC，相當於BTC當前流通量的2.4%。此外，灰度還配置了ETH、BCH、LTC等加密資產。
頻頻「買買買」讓灰度成為了加密市場「大多頭」。灰度認為，具有稀缺性和去中心化特質的BTC，可以作為一種價值儲存手段和逃避貨幣通脹的方式，「從多個指標來看，當下的BTC市場結構與2016年超級大牛市前的表現極其相似。」
分析灰度近三個月來的動作可以發現，其採取了左側建倉思路，更多是在BTC下跌時或下跌後買入，透露出灰度對BTC後市看好的態度。
作為專業的投資機構和BTC巨鯨，灰度的動向一定程度為散戶投資者提供了風向標。但需要注意的是，灰度持續增持並不意味牛市「穩了」，機構的風控能力和抗風險能力都要更強。對於散戶來說，仍應合理配置資產和把控風險，切忌盲目跟投和無腦梭哈。
灰度再增持1.71萬枚BTC
9月下旬以來，整個加密資產市場漸有降溫趨勢。Uniswap發幣之後，市場沒有再出現猛烈爆點，而隨著各個DeFi協議的收益率降低，不少投資者的目光重新迴歸到BTC等傳統資產上。
過去幾年，加密資產市場呈現出一個鮮明的規律。大盤年中走過一輪上漲行情後，往往在三季度出現回撥。在這個時間點，以BTC為代表的大盤走勢尤為值得關注。
蜂巢財經採訪發現，現階段已有不少投資者開啟了「本金保衛戰」。在DeFi降溫，「大餅」波動減弱的情況下，有使用者選擇落袋為安，空倉觀望。但就在近日，幣圈「大多頭」灰度信託（Grayscale Trust）又開始瘋狂「買買買」。
根據QKL123的資料，9月23日和24日兩天，灰度BTC信託基金相繼買入6800枚和10300枚BTC，為近一個月內最大增持動作。兩天時間灰度合計買入1.71萬枚BTC，價值約1.86億美元。截至9月28日，灰度共計持有44.98萬枚BTC，相當於BTC當前流通量的2.4%。
作為首個向SEC報告的加密資產投資機構，灰度信託的持倉量一定程度反映了傳統機構資金進入加密貨幣市場的資金量級。
據Bitpush統計，目前灰度管理的加密資產除了價值47億美元的BTC外，還有近8億美元的ETH，佔到總投資額的13.5%，其餘3億美元則為BCH、ETC、LTC、XRP、Zcash等其他加密資產。
灰度用一次次增持展露出對加密市場牛市的看好，也意味著越來越多的合格投資者進入幣市。灰度官網顯示，個人年收入超過20萬美元（或與配偶共同年收入達到30萬美元），或者淨資產超過100萬美元（不包括主要居所），才能參與灰度的私募。
這些高淨值人群和傳統資本力量瘋狂買入加密資產的邏輯是什麼？灰度表示，隨著全球通貨膨脹加速，市場對BTC等稀缺資產的需求正在增長。透過衡量BTC部分指標，灰度認為，當下的BTC市場結構與2016年超級大牛市前的表現極其相似。
灰度以持幣者的持有時間區分市場結構。持有BTC 1到3年被定義為信仰者（Holder），90天內移動過BTC被稱為投機分子（Speculators）。
灰度統計 BTC投機分子逐漸減少
根據灰度統計，市場上BTC投機分子數量正在減少，信仰者數量在不斷增加，這與2016年初走勢類似。此外，當下的每日活躍地址（Daily Active Addresses）處於自2017年以來的最高水平。這說明當下的BTC網路接受度較高，也可能預示著一個新市場週期的開始。
「由於BTC具有稀缺性和去中心化等特質，我們相信它可以作為一種價值儲存手段和一種逃避貨幣通脹的方式，」灰度在一份報告中表示，在過去的十年中，BTC已經從小型試驗發展成新資產類別的主導者，就像計算機和網際網路改變了人們儲存、處理和共享資訊的方式一樣，BTC從根本上增強了儲存、處理和交換價值的方式。「在數字世界中，BTC有可能取代黃金，成為最終的價值儲存資產。」
「巨鯨」動向或成為市場風向標
與其他加密資產基金不同的是，灰度的投資行為公開透明。作為目前加密市場的巨鯨，它的動向無疑對市場影響巨大，這些影響不止停留在買入賣出時帶來的幣價變化，還帶來市場信心和投資者決策的波動。
以最近灰度的動作分析，其在9月23日和24日增持後，BTC走勢明顯向上。9月24日，BTC開盤價為10452美元，此後BTC日線走出四連陽，於9月28日最高漲至10956美元。9月29日下午3點，BTC小幅回落至10730美元，仍高於灰度增持價位。
從這一輪走勢可以感知到，灰度的大規模增持一定程度帶動了市場信心，不乏投資者選擇跟隨買入，進一步抬升了BTC市場價格。
6月9日至9月28日 灰度增持8.47萬枚BTC
根據QKL123的資料，從今年6月9日到9月28日，灰度持倉BTC數量從36.51萬枚增長至44.98萬枚，3個多月時間增持8.47萬枚BTC。
其中，6月11日至24日為第一個密集增持階段，共增持2.1萬枚BTC；7月22日至8月14日為第二個密集增持階段，共增持2.77萬枚BTC；8月26日至9月2日為第三個密集增持階段，共增持1.17萬枚BTC；9月23日至24日為第四個密集增持階段，增持1.71萬枚BTC。
對照BTC走勢，灰度第一增持階段，BTC處於窄幅下跌通道，價格在9000美元上下波動；第二階段，BTC開始走強，從9300美元漲至11800美元；第三階段，BTC上行遇阻，漲至12050美元后跌至11150美元；第四階段則是BTC跌破11000美元后，價格在10350美元上下。
綜合來看，灰度除了第三階段在上漲期間增持外，其他三次增持都選擇在幣價下跌時或下跌後，且買入數量都要多於第三階段的1.17萬枚。不難看出，灰度採取的是左側建倉的策略，這種策略更符合價值投資的理念，即灰度認為BTC的內在價值更高，所以不放過每次可以低價買入的機會。
以當前BTC 10730美元的價格粗略計算，近三個月時間裡，灰度買入BTC並沒有太大的盈虧。其更像是在執行長線投資，坐等牛市到來。
作為專業的投資機構，灰度的投資行為對散戶有一定借鑑意義。但需要注意的是，灰度持續性地「買買買」並不意味著牛市穩了。一般來說，專業投資機構都會採取各種金融工具進行風險對沖，且在資金體量更雄厚的情況下，短期的價格波動，不會對灰度產生過大影響。但對於散戶投資者來說，更應該結合自身情況，合理配置資產和把控風險，切忌盲目跟投和無腦梭哈。
