撰文：bancor
翻譯：隔夜的粥
要點：
- bancor v2.1透過彈性bnt供應為amm資產池引入單邊資產做市及無常損失（il）保護功能；
- 最初，協議將支援超過60種erc20資產作為“受保護”池；
- 新的bancor治理代幣vbnt，可透過在受保護的資產池中進行staking來生成；
- 使用者可在app.bancor.network質押和獲取無常損失保險（指南）；
事實證明，加密自動化做市商（amm）為普通使用者實現“被動”做市的承諾是難以實現的，儘管流動性提供者（lp）對無常損失（il）的風險越來越瞭解，但截至目前，尚未有任何amm協議有效解決了這一問題。
現有的amm池要求流動性提供者放棄其代幣的多頭頭寸，並承擔池中其它資產的敞口。協議透過空投和流動性挖礦獎勵的方式來激勵lp，從而彌補了流動性提供者遭受的無常損失。然而，這些激勵措施只是暫時掩蓋了這一問題。
因此，流動性供給逐漸變成了一場“熱錢”遊戲，短期lp從一個資產池跳躍到另一個資產池，試圖獲取足夠的回報來彌補無常損失。這迫使很多代幣持有者不願參與amm，或限制其參與以避免此類風險。
同時，amm協議之間對lp的競爭也很激烈。為了建立一個可持續的、有利可圖的協議，bancor需要提供一些獨特的、不可複製的東西，我們認為，流動性提供者看重的不僅僅是單純的補貼。
為此，bancor v2.1 為amm提供了兩大核心功能：
- 流動性保護（即無常損失保險）；
- 單資產做市；
例如，假設你持有100枚給定的代幣（例如“tkn”）：
- 該協議將保護你的100tkn代幣，而無論其價格怎樣變化；
- 也就是說，如果你質押100美元的tkn代幣，且期間tkn代幣的價格翻了一番，那你在取出時這些代幣就變成了200美元，此外還有交易費用獎勵；
流動性提供者在從swap交易中收取費用的同時，會隨著時間的推移累積流動性保護。你在池中待的時間越長，你就越能夠避免無常損失，從而提高你收取費用的投資回報率。
協議的工作原理
相比其它amm協議，bancor使用其協議代幣bnt作為每個資產池中的配對資產。
協議使用了一種彈性bnt供應，與lp共同投資資產池，並用共同投資獲得的交易費用來支付無常損失的成本。
圖：彈性bnt供應機制，以促進流動性保護及單邊資產敞口
讓我們來考慮一個例子，其中1 tkn = 1 bnt:
- 某使用者在一個資產池中存入100 tkn；
- 協議生成100 bnt來匹配使用者的存款；
- 已釋出的資產池代幣中，一半與使用者的質押金相關，另一半與協議相關；
- 該池發生了交易；
- 協議資產池代幣現在價值110 bnt（由於費用的原因）；
- 一個外部lp存款110 bnt，燃燒它們以交換協議資產池代幣；
- 請注意，最初鑄造了100 bnt，而燃燒了110 bnt，從而銷燬了10 bnt；
- 當一個未來的lp退出，並將收益分散到所有bnt持有者時，這種燃燒的bnt就抵消了無常損失的成本；
bancor.network前端協議的“受保護”的amm池子
質押、保護及投票
向白名單（即受保護）資產池提供流動性的bnt持有者將收到vbnt，這代表了他們受保護的bnt質押，並可用於協議升級投票。這確保lp和治理參與者是一個整體。
由於bancor v2.1改變了協議的代幣經濟學，因此有必要透過bancor治理獲得社羣的批准，以推動升級。
bnt持有者可透過向50/50的白名單資產池提供代幣，保護他們的質押並生成新的bancor治理代幣vbnt，從而立即開始獲取流動性保護。
- bancor v2.1 staking 指南；
- bancor v2.1 技術詳解；
- bancor v2.1 經濟分析；
- 智慧合約github程式碼（流動性保護）；
如果v2.1獲得批准，流動性保護將從lp首次存款和保護其質押起追溯生效。
請注意，在這一提議升級之前，lp可以使用雙邊保護（即使用兩種代幣）來質押，而在升級後，lp將獲得單邊資產質押保護的能力。在這兩種情況下，他們所質押的bnt份額將決定他們獲得的投票權，其中1 vbnt始終等於1 bnt。
圖：流動性保護合約中的供給選擇
下面，則是由bancor官方列出的大約60個資產池的初始白名單，之後的名單可透過bancor治理進行更改，一般建議是將具有一定流動性和交易量的資產池列入白名單。截至發稿時，下列名單中使用粗體表示的資產已經在白名單中，這意味著它們可立即用於流動性保護。一旦增加足夠的流動性，下列提到的所有代幣都會被納入白名單。
擬定白名單：
aave, aleph, ant, bal, band, bat, bnb, busd, bzrx, cel, cherry, comp, cro, crv, dai, dxd, elf, enj, eth, ewtb, ftt, gno, gusd, jrt, knc, lend, link, lrc, mana, matic, mkr, mln, mta, nmr, ocean, omg, pbtc, rari, rcn, ren, renbtc, renzec, rpl, rsr, snx, srm, stake, sbtc, susd, sushi, swrv, sxp, trb, tomoe, uni, usdc, usdt, wbtc, wnxm, xdce, yfi, uma, qnt, zrx.
關於升級投票
據悉，bancor官方已邀請社羣在gov.bancor.network以及新的discord治理頻道和現有電報群討論bancor v2.1提案。
而經過48小時的社羣討論，該提案將於2020年10月14日至17日進行一次投票。此外，批准bancor v2.1提案需要20%比例的質押vbnt贊成。如果提案獲得批准，升級將在批准後的幾天推送到主網。
而在接下來的幾天和幾周內，bancor官方將釋出更多有關bancor治理和staking的材料和指南，以及v2.1獲得批准後的最新技術文件。
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