從不到一美分到現在的突破6萬美元......btc又雙叒叕在創造歷史。追溯2009年比特幣誕生之時，其概念幾乎是烏托邦式，甚至傳統銀行將其稱為“技術民粹主義”。
在這幾年時間中，比特幣在不斷改善網路（例如提高交易速度，降低費用，增加隱私和安全性），在增長和技術狀態層面與2017年高點呈現完全不同態勢。本篇文章透過技術角度、法律、鏈上指標等多維度解析，2017年比特幣與2021年高點為什麼會有所不同
1. 比特幣技術成熟度和接受度
任何一項新技術誕生，尤其是像比特幣這樣具有顛覆性的技術，最初都會伴隨著炒作。隨著炒作熱潮消退之後，才能對該技術進行充分評估，重新引入市場。
2017年，2萬美元的比特幣主要是透過炒作和fomo情緒高漲所導致，早期採用者對新技術很感興趣，但大部分興趣來自投機者。經過幾年的鞏固期和重新增長後，無論是從立法還是技術角度來看，比特幣已經度過了最初炒作期，現在處於成熟階段。比特幣及其所依賴的開源技術棧不應被視為“靜態技術”，而比特幣發展具有持續性，甚至有些會極大地改變網路特性。
下圖是比特幣典型生命週期。比特幣還沒有被多數早期採用者採用，但卻激發早期使用者興趣，他們現在有更豐富故事來評估比特幣技術及其價值主張。
傳統技術生命週期由四個階段來體現：
（1）研究與開發階段；
（2）上升階段，即已收回自費成本，開始積累技術實力；
（3）成熟階段，技術已經穩定；
（4）衰退階段，技術實用性降低了之後；
由於技術的單一性和專案去中心化性質，目前比特幣狀態可以定位於上升階段：初期的挑戰已經解決，技術比較成熟，可以證明其價值。事實上，每個人都可以對比特幣改進提案提出改進網路建議，然後由社羣進行評估，如果達成共識，將在網路上實施。
2. 立法明確性和機構投資者
立法明確和機構投資者是相輔相成的關係，立法明確性是比特幣一種另類投資。
（1）合法化的立法
2017年，除了少數例外，圍繞加密貨幣的立法幾乎不存在。目前，已有130多個國家釋出了關於比特幣的法律或政策，並涵蓋了加密貨幣的影響，從術語分類和定義，對潛在投資者的警告，對支付限制，以及對ico的監管。
儘管如此，大多數國家法規都處於初步階段，他們正努力建立一個全面加密貨幣立法框架。就全球範圍內來說，在馬耳他、瑞士和新加坡等國家，可以找到對區塊鏈生態系統的發展和增長最有利的法律框架。
（2）機構投資者和比特幣
2017年，加密貨幣被認為是具有強烈反體制敘事，對投資者群體和吸引力相當小。在華爾街，沒有人真正談論比特幣是一種資產或投資。許多傑出投資者，如巴菲特、比爾蓋茨和傑米迪蒙等人繼續將比特幣描述為“老鼠藥”，因此毫無價值。
發展至今，比特幣已大不相同：灰度(2020)的一份報告描繪與2017年完全不同的圖景，報告顯示，越來越多的投資者熟悉比特幣，年增長率上升11%，甚至認為比特幣正在慢慢被主流接受。2020年，超過62%的受訪使用者宣稱自己“熟悉”比特幣
在散戶對比特幣的關注度增加的同時，機構投資者工具也越來越多。灰度推出比特幣信託基金，允許投資者交易持有比特幣池的基金股份。
當然，並非所有投資工具都一樣，期權和期貨是對未來價格的投機性，並沒有賦予投資者比特幣所有權。相反，灰度和microservices直接購買了比特幣，對它們擁有完全所有權，為比特幣網路供需動態做出了貢獻。下面列表你可以找到所有直接或間接投資比特幣的公司。
不同的投資工具會迎合每類投資者不同的風險敞口，有助於利益的良性迴圈，提高傳統投資者對比特幣的可獲得性。
另外，越來越多的投資工具，加上更明確的立法，導致投資者對比特幣發生了根本變化，這為整個衍生品和信貸市場，以及減輕持有比特幣所激發的複雜性和安全風險提供了可能。如今，從監管和實際角度來看，機構投資者持有和投資比特幣要容易得多。在未來幾年內，這一趨勢很可能會繼續下去，比特幣很快就會被視為一種“主流”替代資產。
3. 比特幣鏈上指標
由於比特幣的發行量是恆定的（平均每10分鐘6.75個btc），散戶和機構投資者的關注度提高，很可能導致需求和價格的大幅增長。介於此，本節主要講述比特幣鏈上指標，如需求和供給、比特幣持有者數量以及比特幣與山寨幣的總體優勢。
（1）比特幣的主導地位與山寨幣
比特幣在2020年漲幅超過160%，並延伸影響至其它加密貨幣。在2017年牛市中，比特幣價格上漲的動力來自於ico投機現象，新幣憑空鑄造，且大多沒有任何價值主張，尤其是在2017年12月和次年1月，整個加密貨幣市場市值出現了非理性增長。在2017年的炒作高峰期內，比特幣全年市值佔整個加密市場市值約為82%，在12月期間低至40%。雖然比特幣達到了新高，但大多數其他加密貨幣並沒有從熊市中恢復過來，如今估值與歷史相比低得多。
鑑於比特幣的特殊屬性，如今比特幣已經與其他貨幣產生了分裂。加密貨幣使用者已經達成了無聲的共識：比特幣是一種貨幣, 但其他貨幣則完全不一樣。
（2）比特幣網路不斷壯大
比特幣網路比以往任何時候都要強大，信譽地位也相應得到了證實。
a. 比特幣網路的雜湊率達到歷史新高，它代表礦工維持網路而提供的總算力。作為去中心化的點對點網路，比特幣依靠礦工提供的電力來執行，高雜湊率是比特幣網路健康的標誌。雜湊率越高，惡意行為者就越難對網路進行51%的攻擊。
b. 比特幣地址的數量不斷新高，如今持有比特幣餘額的錢包超過3300萬個，比2020年1月的2800萬個同比增長16%。
4. 比特幣持有者vs交易者
另一個有趣的指標是比特幣交易餘額。概括地說，它可以與比特幣網路上的累計餘額進行比較，也就是說執行交易後剩餘的金額。
根據資料顯示，比特幣的平均持有時間為3.1年。此外，超過21.9%的比特幣（400萬btc）5年沒有移動過，11.92%（220萬btc）在3-5年沒有移動過，13%（250萬btc）在2-3年沒有移動過。
因此，64%的比特幣總地址（>2100萬）被認為是持有者，他們已經一年沒有動他們的比特幣，24.5%（800萬）被認為是遊資，而只有11%（370萬地址）的比特幣使用者被認為是交易者（<1百萬）。整體趨勢顯示，短期內持有比特幣、不交易比特幣的趨勢越來越明顯。
5. 比特幣：稀缺和通貨緊縮的商品
隨著時間的推移，比特幣的有限性往往被低估，越來越被視為稀缺的商品。比特幣每隔四年產量就會減少一半，最近一次減半發生在2020年5月，礦工處理比特幣交易的獎勵從每塊12個比特幣減少到6.75個比特幣。因此，這也增加了單個比特幣的電力生產成本。為了彌補，如今供應量的減少被需求量的增加所滿足，這些需求來自散戶投資者和購買了大量比特幣的機構玩家。
由於分割性、便攜性、稀缺性等特點，比特幣作為一種價值儲藏品，經常被與黃金相提並論。由於其通貨緊縮的性質，比特幣也是安全的避風港，它可以用來匯款，國際貿易，或者支付必需品。如果傳統法幣在將來繼續經歷高水平的通貨膨脹和波動，那麼更多的人會將比特幣視為一種安全資產，財富免受經濟波動和通貨膨脹的影響。
總結
比特幣至今已有12年曆史，它是世界上最安全的金融網路，正常執行時間超過99%，從未遭受過駭客攻擊，它越來越多地被監管機構合法化，並作為一種替代資產吸引了散戶和機構投資者的關注。
比特幣背後的技術棧非常非典型：開源、去中心化、加密，這是網路去中心化和保護隱私的根本。需要強調的一點是，無論是技術、立法，還是比特幣作為一種技術和貨幣的應用，都是一直在進行中，不能認為比特幣是一成不變，這樣做就嚴重低估了它的靈活性。
關於比特幣未來採用情況或價格都無法預測。相反，可以預測的是，世界將逐漸習慣比特幣，最終各國將慢慢渡過拒絕與接受的週期，認識到比特幣的價值，制定相應的立法框架；網路將在速度、安全性、實用性方面不斷改進，創造更多的投資工具，覆蓋所有投資者。
