作者：MYKEY研究員 馬烈
傳統貨幣到加密穩定幣的變革，就像影像從錄影帶到數字化的變革，使資產有望在各個場景裡更高效地運轉。我們對穩定幣的發展充滿期待，認為它可能為加密貨幣行業帶來巨大的機會，成為加密貨幣行業的聖盃。
為幫助加密市場參與者對穩定幣發展狀態保持更新，我們推出 MYKEY 穩定幣週報，分享我們對穩定幣發展狀態的解讀、對其發展趨勢的分析。如無意外，MYKEY 穩定幣報告將在每週二釋出，期待與同業保持交流，共同探索穩定幣的發展前景。
快速預覽
● 穩定幣市值已過百億，2017 年後增長 100 倍＋
● USDT 在市值、持幣地址數、每日鏈上交易次數與交易額的資料遠超其他穩定幣
● 2017 年 10 月底，以太坊上的 USDT 數量超過了比特幣上的 USDT 數量，透過 Bitcoin Omni 發行流通的 USDT 在縮減
● USDT 主要的活動已由比特幣網路轉移到以太坊網路
● USDT 每日鏈上交易筆數已佔以太坊鏈上每日總交易筆數的 20% 以上，給以太坊網路帶來一定壓力
● 以太坊鏈上 USDT 每日交易的價值已經超過 ETH，約佔全以太坊網路中總交易額的 60%，成為交易價值最大的通證
一、穩定幣資料概覽
來源：MYKEY，Coinmetric
2017 年以來，穩定幣市值增長迅猛。2017 年初，全球穩定幣的市值不足 1000 萬美金，如今穩定幣市值已超過百億，三年半的時間增長 100 倍。
在這個過程中，穩定幣的多樣性也在提升。一方面，不同的團隊開始提供穩定幣的服務，我們看到 USDC、PAX、DAI、GUSD 等都開始佔據一定的份額；另一方面，佔據鰲頭的 USDT 也開始在更多的鏈上發行；還有就是，穩定幣的使用場景也大大增加，不再限於法幣 OTC 出入金和幣幣交易。
在以太坊上，穩定幣的持幣地址數在呈現穩定的攀升趨勢，2020年以來，增長尤為顯著。
來源：MYKEY，Debank
可以看到，無論是市值，還是持幣地址數上，USDT 的資料都遠超其他穩定幣。其每日鏈上交易次數與交易額也是如此。
來源：MYKEY，Coinmetric
來源：MYKEY，Coinmetric
本期週報，我們將主要為大家提供和解讀 USDT 相關的資料。
- USDT 資料概覽
根據 Tether 官網的資訊，目前 USDT 主要在 6 個網路中發行，分別是 Bitcoin Omni、Ethereum、Tron、Liquid、 EOS、Algorand：
來源：MYKEY，Tether
根據 5 月 14 日資料，Bitcoin Omni 流通 1,222,288,521.46 USDT，Ethereum 流通 5,605,641,458.48 USDT，Tron流通 1,775,527,389.54 USDT，EOS 流通 5,251,000 USDT，Liquid 流通 16,561,000 USDT，Algorand 流通 1,000,010 USDT。
2019 年以前，Tether 主要在比特幣網路中發行 USDT；2019 年 4 月以後，Tether 便開始主要在以太坊上發行 USDT；到了 10 月底，以太坊上的 USDT 數量已經超過了比特幣上的 USDT 數量；此時，USDT 也開始在 Tron 上進行了較多的發行。
來源：MYKEY，Coinmetric
可以看到，USDT 在以太坊鏈上的流通量在 2019 年 4 月之後便在穩步增長，直至今年 3 月，流通量開始進一步劇增。在同一階段，透過 Omni 發行流通的 USDT 在縮減。
伴隨著 USDT 在以太坊上的增發，它的鏈上活躍度也大大增加。我們對比了 USDT 在各鏈上的交易情況，發現目前 USDT 主要的活動已由比特幣網路轉移到以太坊網路。
來源：MYKEY，Coinmetric
USDT 鏈上活動的增加給以太坊帶來了一定壓力。資料顯示，USDT 的每日鏈上交易筆數在過去一個月已佔以太坊鏈上每日總交易筆數的 20% 以上。
來源：MYKEY，Coinmetric
而以交易價值進行統計的話，以太坊鏈上 USDT 每日交易的價值已經超過 ETH，成為交易價值最大的通證。根據我們的估算，USDT 在以太坊上最近一個月的交易額佔全以太坊網路中總交易額的約 60%。
來源：MYKEY，Coinmetric
四月底，USDT 在 Tron 上進行進一步增發。Tron 網路中的 USDT 目前突破 18 億，超過比特幣網路成為第二大的 USDT 發行鏈。我們認為，USDT 在 Tron 上增發和以太坊鏈的效能限制不無關係。與 USDT 從 Bitcoin Omini 溢位一樣，在效能存在限制的情況下，USDT 將會從以太坊網路溢位至其他加密網路。
