9月26日晚，位元大陸在港交所提交IPO申請書。至此，位元大陸、嘉楠耘智、億邦國際三大礦機商齊聚港交所，等待著下一個高光時刻。
位元大陸的IPO申請，顯然比嘉楠耘智和億邦國際受到更多的關注。在招股書面世的那一刻，人們終於可以一睹這家譭譽參半的礦機商的真實面目，同時那些此前猜測位元大陸折戟IPO、甚至或將破產的傳聞也不攻自破。
但是早在三四個月前就在港交所提交IPO申請的嘉楠耘智和億邦國際，眼看同一時期交表的公司紛紛敲鐘慶功了，他們卻始終未能披露半點進展。
前有上市之路坎坷，後有礦圈寒冬波及，曾經鉅富的礦機商，好日子還有多少？
隱憂一：晶片晶圓集中在一家供應商
ACIC晶片是礦機的主要入場門檻，這類晶片由特定晶圓代工廠製造的矽晶片加工而成。
從位元大陸的招股書中可知，臺積電是其自成立以來的單一最大供應商，2015年、2016年、2017年及2018年上半年位元大陸在臺積電的採購額佔其總採購額的44.8%、58.5%、58.6%及59.2%，佔比已超過一半。
蜂窩線上商城礦機交易全覆蓋，成本更低，收益秒達，資金擔保，保障算力，專人投資顧問24H服務，註冊www.fengwo.com買礦機上蜂窩
握住礦機商命脈的臺積電
巧合的是，臺積電也是嘉楠耘智的唯一第三方代工合作伙伴，2015年、2016年、2017年，其從臺積電購買的積體電路價值佔總採購額分別75.7%、66.2%、63.5%，佔比超過六成。
反倒億邦國際，自2016年起選擇與三星開展合作，運用其晶圓代工產能。2017年，億邦國際開始與臺積電合作，並與另一世界級的晶圓廠磋商，希望獲得其產能以應對未來ASIC晶片供應。
核心晶片受制於同一家供應商，倘若臺積電收縮對外晶圓代工的供應，那麼位元大陸、嘉楠耘智和億邦國際或將遭遇滅頂之災。上市之後的他們，也是時候考慮降低對臺積電的單一依賴了。
隱憂二：市場集中國內，政策之劍高懸
最高時，國內BTC/" target="_blank"">比特幣挖礦算力佔據全球算力的九成。可以想象，如此集中的市場，必然引來礦機巨頭們的爭食。
位元大陸的招股書顯示，其礦機的客戶基礎遍佈多個國家和地區，包括中國、美國、歐洲等。2017年，國內收入佔總收入的48.2%，海外收入佔比為51.8%。
億邦國際招股書稱，其絕大部分收益來自中國市場，2015年、2016年、2017年中國市場佔其總收益的97.7%、97.5%、96.2%。
在2017年之前，嘉楠耘智專注於中國市場的銷售。其招股書稱，2015年並無國際銷售，2016年的國際銷售金額可忽略不計，2017年開始擴大國際銷售，2017年產生國際銷售的收益佔總收益的8.5%。
蜂窩線上商城礦機交易全覆蓋，成本更低，收益秒達，資金擔保，保障算力，專人投資顧問24H服務，註冊www.fengwo.com買礦機上蜂窩
國內對加密數字貨幣監管嚴厲
如此看來，只有位元大陸國內市場佔其總收入的一半左右，其他兩家礦機商在國內的銷售額均佔其總收入的九成以上。而隨著2017年下半年以來，國內監管部門針對虛擬貨幣炒作出臺的一些列打壓政策，讓國內的數字貨幣市場始終處在敏感區，而與之緊密相連的挖礦產業也頻遭約束。
高壓的政策，對於這些將市場放到國內的礦機商而言，如同懸在頭頂的一把劍，隨時面臨產品的無路可銷。
隱憂三：挖礦難度翻倍，市場增速放緩
在礦圈，每一次區塊獎勵減半，就會引發挖礦難度翻倍，進而倒逼礦機效能的提升，加劇礦機商的競爭。
2016年，比特幣網路的挖礦獎勵從25個比特幣減半為12.5個比特幣，挖礦難度增加一倍，這促使礦機商加大研發投入，以生產算力更高的礦機。據此推算，到2020年，比特幣網路將面臨挖礦獎勵的再減半，為6.25個比特幣，屆時挖礦難度加大，導致比特幣的挖礦經濟回報降低，屆時礦機還能否像年初那樣暴利？恐怕幾乎不可能了。
另一方面，從產業角度看，區塊鏈硬體也走過了高速發展期，進入平穩發展期。
招股書中，弗若斯特沙利文的報告稱，中國整個區塊鏈硬體市場規模由2013年人民幣1億元增至2017年的人民幣87億元，複合年增長率為205.2%。展望未來，區塊鏈技術在各行各業的廣泛應用將推動區塊鏈硬體需求增長，而按收益計的市場規模預計由2017年按複合年增長率60%增長，於2020年達人民幣356億人民幣。
蜂窩線上商城礦機交易全覆蓋，成本更低，收益秒達，資金擔保，保障算力，專人投資顧問24H服務，註冊www.fengwo.com買礦機上蜂窩
然而中國以ASIC晶片為基礎的區塊鏈硬體市場規模由2013年約人民幣5000萬元增長至2017年人民幣73億元，複合年增長率為247.6%。根據弗若斯特沙利文報告，預期市場規模將會繼續增長，於2020年達人民幣286億元，複合年增長率為57.7%。
蜂窩線上商城礦機交易全覆蓋，成本更低，收益秒達，資金擔保，保障算力，專人投資顧問24H服務，註冊www.fengwo.com買礦機上蜂窩
加之數字貨幣市場的低迷，礦機商怕是難有之前“躺著賺錢”的日子裡。
礦機商開始自救
位元大陸和嘉楠耘智最開始便是以礦機起家，在幣圈進入熊市、礦機走入寒冬之後，轉型成了他們的當務之急。
從年初至今，位元大陸便未停止對其AI晶片的宣傳。位元大陸在招股書中表示，此次集資所得將部分用於高科技AI晶片及AI應用的研發及擴大生產，可見其對轉型AI晶片已經頗為重視。
在剛剛過去的9月21日，位元大陸宣佈推出自主研發的全新7nm晶片，可用於挖掘比特幣（BTC）、比特幣現金（BCH）等加密數字貨幣。這款由位元大陸打造的7nm晶片，宣稱單顆晶片整合達10億個電晶體，在演算法上也進行了最佳化。晶片採用獨有電路結構和低功耗技術，能效比將低至42J/T。
但面對低迷的幣價，顯然這已經不能激起礦工們的興趣。
除此之外，位元大陸還在區塊鏈行業展開佈局，投資AI產業，並推動AI技術和解決方案的商業應用。此外還稱，正在發掘新的業務，包括去中心化交易所及協助分配加密貨幣的其他業務。
和位元大陸相似，嘉楠耘智也稱正在開發用於人工智慧應用的ASIC晶片。今年8月8日, 嘉楠耘智宣佈成為全球首個實現7nm晶片量產的企業，並提出於2018年第四季度批次生產邊緣運算知識儲存芯（KPU），目標運用包括智慧家居、智慧城市、智慧監控及智慧玩具中的語音和影象識別功能及多種物聯網應用。
挖礦晶片能否轉型AI晶片？
與這兩家礦機商不同，億邦國際起家於電信產品，招股書稱其核心研發能力的關鍵是長期客戶，包括中國電信、中國聯通、中國移動。招股書中透露，為了迎合5G系統，其目前也在進行產品升級以支援5G網路。
在招股書中，億邦國際稱其在開發人工智慧資料處理器和其他非加密數字貨幣區塊鏈應用（醫療記賬及金融服務管理）的產品及解決方案。
然而在一位業內人士看來，挖礦晶片的計算方法與AI的計算方法不同，從挖礦晶片轉型AI晶片並不像想象中那麼容易。在他看來，這種轉型生產的AI晶片能否在實際中大規模應用，還要打一個問號；而即便能應用，其生產也不會比其他AI晶片製造商更有優勢，“因為原有的生產裝置也需要換掉。”
因此來看，即便上市，礦機商的好日子也不多了。或許正是這樣，他們才更急迫想要上市。
