掐孔子的高徒子夏在莒父做地方長官，他向孔子請教如何為政。孔子說：無慾速，無見小利。欲速則不達，見小利，則大事不成。什麼意思呢？就是為政者不能急功近利，要有長遠的眼光，也不要貪圖眼前的小利而忘了大義。急功近利，急於速成，反而不容易成功。而被眼前的小利所迷惑，就做做成大事。我覺得把這句話放在股票投資上真的太合適了。昨天永輝超市大跌，今天又跌了幾個點，很多人已經坐不住了，又是一陣神分析：什麼主力意圖了，什麼階段高點了，什麼阻力位支撐位什麼的。還有人說什麼熱點切換什麼的。之所以有這些想法，是很多人把股票投資當成了賭場，都夢想著一夜暴富，想著如何賺快錢。所謂欲速則不達，下不了苦工來研究基本面，沒有足夠的耐心來陪伴它成長，而總是將精力放在一些細枝末節上，怎麼能成功呢？我記得前幾周有人和我說：價值投資只適合大資金，我這點資金要靠價值投資，那發財要到猴年馬月了。但就是因為你只是想著賭博，所以即便到了猴年馬月，你的資金也還是小資金。也不知道大家的資金到底有多大？我們就按1萬塊來好了。如果是巴菲特，我們來看看巴菲特用這種悠閒的方式能收益多少。巴菲特過去幾十年的成績單巴菲特有記錄的投資收益，是從1957年開始的。假如你今年23歲，大學剛剛畢業，經過幾個月的工作之後，攢下來人生的第一個1萬塊，於是將其投入證券市場，買入股票，並且收益做到和巴菲特保持一致，那麼，將會是這樣一幅景象：
我們會看到，十年之後，在你33歲時，這1萬塊變成了10.55萬。或許你要說了，我已經35歲了，不是23。那麼我想，35歲的年紀，大概14萬還是拿的出來的。也就是投資12年時，這個23歲的年輕人當時投入的1萬塊，已經變成了14萬塊了。而在過去的12年間，最高收益率出現在第5年，為45.9%。我想這個收益率很多人都看不上，去年雪球上的人曬收益，我看沒有60%都拿不出手。巴菲特在其他年份的收益也就在20%上下晃悠。
又過了10年，到了45歲時，當初的1萬元已經變成了90萬元。也許這筆錢並不算多。但如果你當初投資的是5萬塊，此時也450萬了。在這十年之中，巴菲特只有在1976年取得了59%的收益率，相比雪球曬單的同志們還是相差甚遠。但此時的1萬元，經過了22年之後，已經上漲了90倍了。我看到雪球上有人在曬20年收益5000多倍的。或許吧，反正你就是曬5萬倍也是可以的。只是巴菲特做不到罷了。
又過了十年，到了55歲時，最初投資的1萬元現在已經變成1082萬元了。32年的漫長歲月，換來的是1000倍的財富增長。而如果當初你對自己再狠一點，投入了5萬塊，此時就有5400萬元了，怎麼說都是個小富翁了。
又過了10年，到了65歲，退休的年齡到了，最初投資的1萬元變成了1.38億了。而那個一開始緊衣縮食的寒窗少年節約的那5萬塊，現在已經是7億的鉅款了。
我之前遇到一位炒股的前輩，入股市已經25年了。要按上面的計算，25年的收益是192倍。但這位前輩說，從青年折騰成了老年，本金是否回來還不好說。
但我們不是巴菲特
我上述的假設中，只是假設我們是巴菲特，重複了巴菲特的財富人生。但問題是，我們不是巴菲特。所以這就有點意思了：我們做不到巴菲特這樣的長跑冠軍，但我們又有什麼自信短期之內就超過巴菲特的收益呢？
所以我覺得把自己的預期放低，賺自己有把握的錢，努力不跑輸市場，這才是比較明智的選擇。
一季報的雷區終於過了
之前和大家大概提到過，一季度因為疫情的關係，季報怕是不太好看，也因此行情可能有些猶豫。而今天是季報的最後一天，所有的季報出完了，該爆的也都爆了，後面二季度天下無雷，大盤可以放心上漲了。
今天的走勢也有點與往日不同。前幾日資金都在往幾個白馬股上擠，或者已經出了季報的白馬股上擠，看看貴州茅臺和五糧液，漲勢喜人。不過今天，白馬股略有萎靡，格力電器和萬科A都是綠的，前期強勢的永輝超市、東方雨虹、山東藥玻等也都是跌的，還跌的不少。我並不確定這只是超跌反彈還是市場信心在恢復。我更傾向於認為市場信心在恢復。
市場信心恢復，對某些公司未必就好。茅臺酒價格什麼時候起來的呢？在說這個之前，看看中證全指的走勢。
可以看到，中證全指在2015年5月大跌之後，又經歷了2016年年初的熔斷。大家都知道的是，中國人現在越來越有錢了，大家也都知道，這些越來越有錢的人卻缺乏相應的投資渠道。於是這些錢進入股市，就引發瘋牛。而瘋牛在2016年徹底死了。於是乎，這些錢就要尋找出路。於是乎，房地產就起來了。請注意，下面的是增速同比。
其實你不難看出，股市進入牛市，房地產銷售更加雪上加霜。瘋牛一死，房地產銷售立馬反彈了，並在2016年的中旬創了房地產銷售增速的高點。再來看看茅臺的批發價。是不是有點過於巧合了？
其實2015年之後，貴州茅臺透過抬高出廠價來托住零售價，其實是託不住的。茅臺的真實需求價格應該要比批發價要低，茅臺在渠道上應該是壓了不少庫存。而在2016年之後，這些溢位的資金開始進入奢侈品白酒投資領域，進而迅速推升了茅臺酒價，並在2019年達到了高點。
這難道僅僅是一個巧合嗎？我不這麼認為。當前股票市場在發生著什麼？科創板註冊制了，創業板緊接著。這意味著什麼？這意味著股票的供應增加了。而股票要增加供應，就需要牛市。以往中國的牛市為何太短？因為牛市一來，大量資金蜂擁而入，而股票供應短缺使得估值高企。現在好了，資金多了，我池子也同步擴大了。這樣就不容易形成太大的泡沫，更有助於催生長期牛市。
所做的一切，都是在壯大資本市場，以為實體經濟服務。而這些，就是在給投資資金尋找出路。投資資金有了出路，還會繼續炒房、炒酒嗎？
還是讓大家再來看看這個家庭資產的配置情況吧
大家還是多看看美國的這張圖，這應該是代表了未來的方向。但中國自有中國的特點，不會完全相同，但房產在資產中的比重持續下降，卻是必然的。
說到白酒的投資炒作，我今天託人問了一個臺灣朋友。問臺灣那邊對貴州茅臺、五糧液這種酒怎麼看。他說：雖然只隔著一條海峽，但兩岸對酒的偏好完全不同，臺灣那邊喝茅臺和五糧液這種的絕少，還是以高粱酒和洋酒居多。
貴州茅臺這個在大陸被吹捧到無以復加的品牌，在臺灣完全沒有任何號召力。遙想前十多年，我家領導研究生畢業時，一時也不知道該送什麼好。當時大家都說送五糧液。於是送了兩瓶五糧液過去，也不知道人家喝不喝。
這才幾年的功夫，就已經改了茅臺了。也不知道過幾年會流行什麼。
格力電器的年報等過幾天寫吧
一扯就扯遠了。今天晚上有點別的事耽擱了，有人在問我格力電器的年報怎麼看，我覺得需要結合美的集團和海爾智家兩個一起來看。其實對於白色家電，我已經寫了太多東西了，列了許多資料。在格力的年報出來之前，多少人都對我破口大罵，說我居然沒有說格力業績大幅增長。還有人透過各種券商研報揣測格力電器的利潤會增長20%。邏輯的錯誤就不多說了。我只想說：格力電器四季度這個業績，其實完全在我的預期之內。至於說之前是怎麼預期的，我之前的文章都提過好多次了，即：保營收還是保利潤。如果保營收，那麼利潤就少了。而如果要保利潤，則最終也保不住利潤。
實際上格力電器因為渠道有壓貨，要分析格力電器到底銷售了多少，是頗難判斷的。後面我結合年報和返利再給大家分析一下。不過我對格力電器的投資回報總體是不看好的。在大盤已經處於牛市初期這樣的一個階段，我認為大盤的總體回報會更好。不過股價如何走，我並不知道。
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