深入解析比特幣 ETF,它真的值得投資嗎?

買賣虛擬貨幣

編譯 | [email protected]火星財經

比特幣誕生已有十年之久,最初只有少部分密碼學極客投身其中,後來越來越多的人在瞭解了比特幣之後投身區塊鏈,普及比特幣。誕生十餘載,比特幣價格中間起起伏伏,自2020年3月暴跌以來價格持續上漲,但這一次比特幣牛市大漲背後,不再只是散戶的狂歡,而是大型機構投資者的推波助瀾。

隨著投資多樣化,比特幣信託ETF也逐漸興起,這些基金為投資者提供了一條進入比特幣市場的間接途徑。從2014年開始,總共有數十家機構申請過比特幣ETF基金,當然它們都被SEC否決了,但每次申請都會被市場炒作。

究竟什麼是比特幣ETF,和直接購買比特幣有什麼區別呢?比特幣ETF比購買比特幣優勢在哪裡?本文就圍繞比特幣ETF進行深入剖析。

簡單來說,比特幣交易所交易基金(ETF)使交易者可以透過傳統股票市場獲得BTC的敞口,而無需直接在加密貨幣交易所上買賣數字資產。

1. 為什麼購買比特幣ETF?

對於那些想購買比特幣的傳統使用者來說,加密貨幣交易所往往不是第一選項,他們認為由自己去購買比特幣這件事,本身風險性就很高,而持有比特幣也並不是絕對安全。要購買比特幣,必須找到信譽極高的交易所,完成驗證過程,並暴露某些支付資訊。雖然該做法也適用於股票交易市場,但交易者並不會百分百信任加密貨幣行業。 

而吸引這些使用者購買使用比特幣,往往需要一箇中間解決方案,那麼比特幣ETF就應用而生。比特幣ETF提供了對比特幣價格變化的敞口。使用者購買比特幣ETF不必在加密貨幣交易所開立賬戶,並瞭解交易所如何運作以及潛在的危險。此外,使用者也不必瞭解私鑰執行方式,也不必擔心失去被盜,也不需要了解熱錢包的風險,也不必購買和學習如何使用冷錢包等等。

另一方面,比特幣ETF還能夠增加主流數字貨幣在全球市場的流動性,更多機構和普通投資者都可以安全高效地交易這一資產,同時不必擔心違反當地的法律法規。總之,ETF極大降低了數字貨幣的准入門檻。

2. 被監管的比特幣ETF

在許多旁觀者看來,加密貨幣行業似乎仍然不遵守監管。事實並非如此,每個服務提供商都需要獲得金融許可證才能運營,所有公司都需要提供與傳統機構一樣應對方案,如驗證使用者身份、防止洗錢等。

也就是說,比特幣ETF將更有力地推動這一點。由於每個交易所交易基金在納斯達克或紐約證券交易所等主要平臺上市之前都受到全面監管,比特幣ETF創造了一個合法的光環。儘管比特幣在預設情況下是合法的,但許多人在做出財務承諾之前需要這種“額外保證”。

如果比特幣ETF能夠獲得廣泛關注,它可以讓許多人轉向加密貨幣,但獲得當局卻不是那麼容易。儘管多年來已經啟動很多嘗試,但美國證券交易委員會繼續拒絕嘗試,這種情況是否會很快改變,在這個階段仍未定論。 

3. 比特幣ETF託管問題

比特幣ETF可以解決數字資產託管問題。直接購買比特幣的使用者需要將他們的資金儲存在一個錢包裡,但目前市場上冷錢包和硬體解決方案這些額外步驟卻退多數投資者。

比特幣ETF在這方面也可以證明是有用的,它否定了對託管或儲存解決方案的需求,投資者無法接觸到BTC本身。當與處理大量資金的大型機構打交道時,像ETF這樣的中介工具將被證明是必不可少的一環。

由於比特幣ETF消除了多種“麻煩”,它們是擴大投資者基礎的可行工具。許多人希望在沒有麻煩的情況下接觸價格,這使得交易所交易基金成為一個更有吸引力的選擇。現在的問題是讓這種投資工具在美國和其他地區得到批准。不幸的是,對於這樣的決定,全世界都指望美國來定調。 

4. 比特幣ETF負重前行

如前所述,在美國已經有很多機構和個人試圖建立比特幣ETF。儘管尋求美國證券交易委員會的批准,但沒有一家公司獲得成功。據公開資料顯示,2016年至2019年美國SEC收到的關於比特幣ETF的申請至少有13份,其中大部分被拒絕和撤銷,少數被延期。

所以,美國是交易所交易基金活動的關鍵市場,在這個地區的立足點至關重要,這也是服務提供商需要克服的最大障礙。

對一些人來說,可能不清楚為什麼證監會一直在反駁這些努力。有這麼多供應商試圖實現這一目標,一定有很好的理由來拒絕申請。不幸的是,這並不是人們可以用比特幣迅速解決的問題。

對於美國SEC來說,持續的波動性和市場操縱仍然是繼續解決的問題。波動性永遠不會消失,而市場操縱往往會影響到所有的金融工具,這使得這種推理有點奇怪。  

隨著過去幾年機構對比特幣的興趣越來越大,更多的ETF在進入市場。至於是否會在美國或其他地方出現,目前還很難確定。那些積極尋求接觸世界領先的加密貨幣的人將會找到一種方法,因為獲取比特幣已經變得更加直接。 

5. 比特幣ETF值得投資嗎?

那些有機會接觸到比特幣ETF的人都想弄清楚是否值得。與直接購買比特幣類似,這個問題的答案永遠不會是簡單明瞭。對一些人來說,它似乎是一個值得的投資工具,而另一些人則喜歡忽略它。每個投資機會都有好處和壞處,要仔細考慮。

在做出任何決定之前,人們必須充分了解投資於比特幣ETF的後果。正如上文提到那樣,ETF投資組合必然會暴露在比特幣價格巨幅波動中。

那些在金融方面規避風險的人目前可能看不到ETF未來的風險。與其他市場不同,比特幣的價格24/7/365都在變化,即使人們只能在股票市場時間內交易ETF本身。沒有人知道在短期或長期內對比特幣價格有什麼期待,因此分析風險和回報是至關重要。 

此外,並非每隻ETF都允許投資者隨心所欲地退出或進入頭寸。在選擇服務提供商時,要仔細審查條款和條件,因為可能有某些限制和要求需要應對。如果資金需要保持投資一段時間,要注意你的投資價值會在這一過程中發生重大變化。 

6. 比特幣ETF比購買比特幣更有優勢嗎? 

比特幣ETF優勢主要體現在以下三點:

(1)便捷性

比特幣 ETF 無需瞭解比特幣運作方式,無需註冊加密貨幣交易所,無需承擔直接擁有比特幣的風險。

(2)多元化

ETF 持有的不止一種資產。例如,比特幣 ETF 可以包含比特幣、蘋果股票、Facebook 股票等,這為投資者提供降低風險和分散投資組合的機會。同樣,透過在受監管的市場交易所交易,比特幣 ETF 將為投資者提供分散其現有股票投資組合的機會。

(3)稅收效率

鑑於比特幣不受監管且具有去中心化,世界上大多數權威機構都不許購買比特幣。另一方面,在傳統交易所交易的比特幣 ETF 可能會受到美國證券交易委員會的監管,並有資格享受稅收優惠。

比特幣ETF比購買比特幣更有優勢嗎?這將是一個很難找到答案的問題。從表面上看,比特幣ETF更容易投資,因為它不需要處理交易所身份驗證。從便捷度來看,比特幣ETF是一個更好的選擇。但投資比特幣ETF的最大缺點是,你永遠無法控制比特幣本身。 

此外,人們無法透過比特幣ETF實現投資組合的多樣化。更具體地說,如果使用者喜歡其他加密貨幣或穩定幣,就不可能利用這種工具來獲取這些投資選項,他們能做的就是持有ETF股票,希望價格上漲。當然,這是一個可行的長期方法,但對於那些尋求短期致富的人來說,這種選擇並不理想。

歸根結底,這一切都取決於你對比特幣ETF的投資有什麼期望。如果沒有摩擦或控制資金的能力,這對比特幣價格很有吸引力,那麼比特幣ETF將證明是值得擁有的資產。對於其他人來說,直接透過傳統方式購買比特幣或其他加密貨幣是更好的選擇。 

結語

一段時間以來,比特幣ETF的概念已經被證明是值得擁有購買的資產。不幸的是,在美國進展並不順利,這並不是因為缺乏嘗試或公司試圖說服美國證券交易委員會,這種投資工具可以是值得的。美國證券交易委員會在未來是否會改變主意仍然是不確定的。

以受監管的方式向機構投資者提供比特幣風險,可以激發人們對加密貨幣的更大興趣。儘管機構客戶已經在尋求比特幣的風險敞口,但並不是所有的人都會透過傳統的方式來實現。比特幣ETF是一個值得的選擇,但它可能需要幾年時間才能在特定地區得到批准。 

 參考資料:

1. JP_Buntinx:An Introduction To Bitcoin ETFs 

2. Bitcoin ETFs

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