這個術語是由一位教授創造的，他在2018年推測由於礦工的崩潰，BTC可能跌至0美元。根據教授的說法，當比特幣礦工離開網路時，會發生“死亡螺旋”，導致交易緩慢或者無人交易，從而使比特幣在本質上變得一文不值。
“正如我所說，一旦比特幣的價格低於其開採成本，開採的動機就會大大降低，從而將比特幣推向死亡螺旋。也就是說，如果沒有采礦活動支援誰擁有記錄的分類帳，BTC就變得一文不值了”，這是最早關於死亡螺旋文章的摘錄。
然而，這種“死亡螺旋”從未發生，新資料表明比特幣礦工比以往任何時候都更加看漲。
1. 比特幣雜湊率創下歷史新高
根據加密資料公司TradeBlock的說法，比特幣的網路雜湊率剛剛創下歷史新高。該公司在7月7日分享了下圖，顯示雜湊率的7天移動平均值現在超過了每秒124 exahash，這是一年前的兩倍多。
雜湊率是用於保護區塊鏈網路上交易的計算能力的度量。正如Bitcoin.org所描述的：
“雜湊率是比特幣網路處理能力的度量單位……當網路達到10 Th / s的雜湊率時，意味著每秒可以進行10萬億次計算。”
該領域的投資者對此樂觀地做出了反應，一位交易員抨擊了死亡螺旋的敘述，詢問死亡螺旋在哪裡。
他們的樂觀並非沒有根據：分析表明，比特幣採礦活動的增加與BTC的價格上漲相對應。
數字資產管理公司和投資者Charles Edwards的價格模型鞏固了這一理論。在2019年，他提出了一個模型，該模型顯示比特幣的價格始終以焦耳為單位的能源消耗為中心。
Edwards最近發現，隨著雜湊率的持續增長，比特幣目前的交易量比其能源價值低27％。如果雜湊率保持如此高，BTC可能會吸引其能量值。
2. 雜湊率飆升背後的催化劑
比特幣持續的雜湊率飆升的背後似乎是兩個催化劑的作用：
中國的雨季：大部分的比特幣網路由中國河流地區的水力發電站提供動力，由於目前處於中國的雨季和汛期，因此水電價格現在比一年中的其他時候要便宜得多，這促使激勵礦工開啟更多的機器。
礦業公司推出新的ASIC機器：礦業公司繼續推出新的ASIC裝置，從而使挖掘比特幣的利潤更高。
考慮到礦業公司繼續推出新的硬體並且雨季仍在繼續，比特幣的雜湊率可能會繼續創下新高。
