上週，美國證券交易委員會對兩個ICO發行商下達裁決，這兩家沒有將代幣登記為證券。在這件事情中，還有一些重要因素被忽視了。
首先簡要回顧一下事件。
美國證券交易委員會上週與AirFox和Paragon達成協議，其首批案件純粹是因缺乏註冊而非欺詐活動。市場似乎認為ICO 現在“結束了”，事實遠非如此。“結束”的是無意義令牌的無聊炒作，那些沒有商業計劃的基金和ICO也一併消沉。
同時，一個更現實和更具建設性的新階段，才剛剛開始。
本月早些時候，美國證券交易委員會主任透露，該機構計劃釋出了一份指南，對什麼是token，什麼是證券做了定義上的區分。隨後，分析師一直在仔細研究相關官方宣告，以及最近的裁決案例，他們還沒找到關於這點的證據。
交易之火
容易被忽視的一點，該宣告引起的加密行業關注，這種關注可能會在短期內對該行業產生更大的影響。
上週，美國證券交易委員會宣佈與EtherDelta的創始人達成和解協議。這是一個基於以太坊的“去中心化交易所”，他們被指控透過既沒有向美國證券交易委員會註冊，也沒有在豁免下運營，從而違反了證券法。此次裁決，是美國證券交易委員會針對未能註冊的交易所的第一次執法行動。
在其宣告中，美國證券交易委員會概述了被視為“交易所”的情況，以及在什麼情況下需要註冊為數字貨幣交易所 - 基本，只要出現token在平臺上交易的情況就需要註冊。
還記得幾個月前紐約州檢察長辦公室（OAG） 關於數字貨幣交易的報告嗎？它暗示了將要發生的事情：在引言中它指出“現在運營的虛擬資產交易平臺沒有在州或聯邦證券或商品法下注冊。”現在，美國證券交易委員會和OAG是兩個非常不同的監管機構，不同的方法和方法。但目標是相同的：保護投資者。
OAG的報告繼續指出，數字資產交易平臺給投資者帶來了額外的風險 - 代幣買家和賣家可以直接與他們打交道，而傳統交易所則透過經紀人交易商的額外緩衝與公眾合作。在加密世界中，平臺通常是交易場所和經紀交易商。更可靠的是，人們可以推斷，監管機構將注意力集中在中間人身上。
公平交換
美國證券交易委員會尚未起訴交易所，這是一個重要的細節--EtherDelta不是和解協議的主題，其創始人才是，並且他在去年12月已經賣掉了這個生意。
因此，有趣的是，在第一個針對交易平臺未能註冊的情況下會發現哪些資訊會被曝光 - 以及我們是否會看到加密交換透過自願這樣做來預先監督審查。
當這種情況發生時，我們將無法說我們沒有看到它的到來 - 我們應該歡迎這一發展。
雖然市場關注似乎集中在ICO因現在不可避免的安全註冊成本而導致的剔除 - 儘管如此眾多的投資者最終會因已經發行的token而失去金錢而感到非常遺憾，其市場消失影響更具戲劇性而非意義。
另一方面，交易所註冊將對未來的加密資產產生更深遠的影響。它會在一些商業模式中帶來劇變，在合規和文書工作中產生大量額外成本，並可能引發行業集中效應。
然而，更重要的是，對中間商的更大監督將導致建立更強大的基礎設施，這可以與監管機構和機構合作，為資產類別帶來更多的清晰度和投資。
原文：The SEC’s Recent Rulings Are More About Exchanges Than ICOs
https://www.coindesk.com/the-secs-recent-rulings-are-more-about-exchanges-than-icos
